【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约上周低位反弹，上涨1.9%。
现货市场：上周现货受台风天气、降水影响和中秋影响的影响减弱，基建赶工有所体现，市场信心有所提振，成交水平也明显好，进而使得消费水平环比回升。北京、上海螺纹现货价格分别收于4060元和3980元/吨，小幅上涨但近期波动不大。
【重要资讯】
9月23日，银保监会相关部门负责人介绍，银保监会积极推动支持“保交楼、稳民生”，指导银行在配合地方政府压实各方责任的有序安排下，积极主动参与合理解决资金硬缺口的方案研究，做好具备条件的信贷投放，千方百计推动“保交楼、稳民生”。
据中钢协数据显示，2022年9月中旬，重点钢企粗钢日均产量214.50万吨，环比增长2.23%；钢材库存量1766.10万吨，比上一旬增加59.65万吨，增长3.50%。世界钢铁协会数据显示，2022年8月全球粗钢产量同比下降3%至1.506亿吨，中国8月粗钢产量增加0.5%至8390万吨。
根据吨钢利润模型计算，螺纹即期毛利已经连续一个月在20-90元/吨间波动，利润低位，加上钢企盈利率增速的收缓，九月底之前高炉铁水或保持在238-239万吨间，钢厂高炉持续复产动力支撑不够，短期铁水即将见顶。
【交易策略】
美联储9月加息落地后，市场情绪有所缓和，国内政策积极，钢材现货供需暂稳，螺纹01合约提前交易了旺季需求偏弱引发减产的预期，贴水现货即期成本，估值中性。钢联数据显示，上周产量小幅增加，继续接近上半年高点，目前电炉仍亏损、高炉有一定利润但并不高，在产量接近前高后，受废钢供应及利润等制约，预计供应端波动将会收窄，同时近日再度传出限产消息，大会之前产量回升受限。表观消费量本周环比上升，增至320万吨，重回下半年偏高水平，在中秋假期及台风影响过后，建材成交持稳略升，价格前期虽走弱但成交未再次回落，表明刚需尚可，从最近四周消费量均值看，相比7-8月有所增加但幅度不大，趋势性仍不强。
从中期看，螺纹钢若维持310万吨产量及320万吨周消费量，进入淡季总库存和库销比将处于历年同期相近的水平，对价格提振有限，不过产量居高不下，铁水重回年内高位，利多原料，特别是进入四季度若能源供应依然紧张的情况下，能源成本端对螺纹的支撑可能会偏强。目前黑色暂时转向供需双强，但地产弱势下，旺季需求信心仍不足，因此还难以出现正反馈，结合成本，螺纹在 3850-3900 附近继续承压，3800以上做多安全性不高，整体延续震荡走势，下方关注3600元支撑，可尝试区间操作。在美联储加息落地后，海外利空影响阶段性消退，国内大会临近，进一步的政策效果可以期待。