据央行官网，9月20日，全国银行间同业拆借中心公布最新一期LPR报价：1年期LPR为3.65%，预期为3.65%，上月为3.65%；5年期LPR为4.3%，预期为4.3%，上月为4.3%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

MLF利率是LPR的风向标，由于9月MLF利率不变，LPR不变符合预期。

一方面，当前企业贷款利率已到达有统计数据以来最低水平。央行数据显示，7月企业贷款利率为4.15%,较2018年初下降116个基点，而8月LPR下调的背景下，企业贷款利率继续下行。

另一方面，8月“降息”推动下，实体经济信贷需求有所恢复。8月新增人民币贷款12542亿元，较上年同期多增390亿元，其中企业中长期贷款多增2138亿元，直观展现了降低融资成本对于提振融资需求的效果。

短期来看，稳汇率重要性提升，央行继续加码宽松力度有限。9月20日，美元兑人民币汇率进一步走高至7.01，美国9月大幅加息在即，全年超预期的紧缩力度助推美元强势，人民币汇率持续承压，近期央行下调外汇存准金，也是稳汇率的体现。

一旦外部风险释放充分，LPR还有进一步的调降空间。近日利率改革成效显现，8月LPR的下行推动力银行存款利率的下行，银行负债成本与资产收益实现了基本匹配，未来LPR利率还有进一步下调的空间。市场预计，年底前5年期LPR报价还有20-30bp左右的下调空间。

具体到A股市场，9月贷款利率不变，存款利率下行，助于银行板块息差提升。当前银行板块估值仍处于历史低位，银行股避险优势凸显，头部银行业绩增长的确定性和持续性强，若后续稳增长政策力度加大，银行股将继续受益于宽信用、稳增长。

根据市场公开资料显示，相关概念股包括：苏州银行（002966）、厦门银行（601187）、招商银行（600036）、平安银行（000001）。