原油支撑减弱,相关品种下行压力增加-20220916
发布时间:2022-9-16 09:14阅读:124
1.美国8月零售销售额同比+9.1%,前值+10.3%。
2.央行9月15日开展MLF操作,对冲当日到期额度后净资金回笼2000亿,为连续第2个月缩量续做。
1.据商务部全国外贸工作电视电话会议,要求扎实推进积极扩大进口等七方面重点工作。
1.中国:10:00我国8月城镇固定资产投资额增速。
2.中国:10:00我国8月社会消费品零售总额增速。
3.中国:10:00我国8月规模以上工业增加值增速。
4.欧洲:17:00欧元区8月CPI终值。
5.美国:22:00美国9月密歇根大学消费者信心指数初值。
股指期货:弱势特征加重,继续持有卖看涨期权头寸
从近期A股走势看,其关键位阻力持续下移、且市场悲观预期加重,技术面弱势特征进一步强化。而国内主要基本面指标则仍呈下行态势,且欧美央行货币紧缩政策的负面外溢影响未改、国内宏观流动性亦无明显的边际宽松导向。综合看,因相关主导因素驱动向下,预计股指整体弱势难改。再从具体分类指数看,考虑宏观变量关联度、景气度预期等指标,沪深300指数卖看跌期权策略的盈亏比最佳,继续持有卖2210合约实值或浅虚值头寸。
强势美元叠加海外宏观衰退预期暂难证伪,对铜价形成拖累,且国内需求仍无明显起色,沪铜预计延续弱势。关注今日国内宏观数据。
沪铝:供给端扰动增加,沪铝波动加剧
供给端负面拖累存在不确定性,但海外宏观衰退预期再度抬升,叠加国内需求持续走弱的情况下,短期内难有实质性修复,预计铝价反弹空间有限。
钢矿:节后小幅累库,钢材价格回调
螺纹
库存偏低,低利润下复产持续性受限,螺纹现货供需矛盾暂不突出,整体好于远月预期,但是海外宏观预期偏弱,美联储保持快速加息,国内地产周期下行,基建对冲力度或有限,螺纹旺季需求增量或有限,而供给弹性远高于需求弹性。策略上:单边:四季度螺纹暂以区间思路对待,下方关注前低附近的支撑,上方关注电炉平电成本。
热卷
库存压力较为有限,且低利润水平下热卷厂复产受限,热卷现货基本面矛盾暂不突出,但钢材供给弹性高于需求弹性,旺季需求增量有限,且海外宏观预期偏弱,盘面中长期依然承压。策略上,单边:四季度暂持区间思路,下方关注前低附近的支撑,上方关注4100附近压力。
铁矿
国内高炉复产背景下,铁矿供需过剩幅度阶段性收敛,但未改变铁矿长期供需结构转宽松的趋势,年内铁矿价格上下存在顶/底,或将区间运行,下方关注80美金矿山边际成本线支撑,上方若750压力位置被突破,则关注800-850一线的压制。
煤炭:蒙煤进口增量不及预期,焦煤供应难有实质性增长
焦炭
现货市场面临博弈,焦炭库存边际增加,下游采购多随采随用,价格走势或陷入震荡,关注传统旺季需求是否回升及终端需求预期兑现情况。
焦煤
原煤产出持续受限,坑口安全检查力度或将增强,而进口放松预期部分落空,乐观情绪带动盘面价格超跌反弹,焦煤整体供应难转宽松,关注蒙煤进口后续通关进程。
纯碱:浮法玻璃连续累库,冷修压力逐步积累
目前纯碱供需矛盾不显,企业库存压力有限,下游光伏玻璃产能仍持续投产,终端需求逐步进入传统旺季。但是本轮地产刺激难度较大,下游浮法玻璃“低利润+高库存”的困局难以改善,浮法玻璃库存连续4周增加,浮法玻璃冷修风险仍在积累,对上游纯碱需求和价格依然形成负面压制。未来关注9月以后地产竣工环比修复预期的兑现情况,以及海外加息周期宏观主要矛盾的变化。
原油:经济衰退担忧继续,油价长期中枢下行趋势不变
宏观面和地缘消息持续影响原油市场,油价长期向上的驱动不足,仍维持油价中枢下行的观点。短期受消息面影响油价仍易发生较大波动。
聚酯:终端纺服市场消费疲软,聚酯链产品或偏弱震荡
短期PTA仍有现货供应偏紧的支撑;乙二醇多套装置重启,成本端支撑放缓,终端纺服市场消费疲软难见旺季迹象,聚酯链各产品或震荡偏弱。
甲醇:产量回升缓慢,下游开工大幅增加
港口煤价蠢蠢欲动,内地煤价暂时稳定,除焦炉气外各工艺利润增加约100元/吨,天然气制利润达到5月以来最高,但煤制利润依然位于年内低位。中秋节后内地现货价格连涨3天,而沿海价格则表现疲弱,目前山东南部价格已经超出太仓150元/吨,属于极为罕见的情况,不过港口库存已经降至中等水平,未来沿海现货价格存在上涨支撑,建议期货多单继续持有。
聚烯烃:产量进一步增加,MTO亏损达到半年最大
由于原油和煤炭价格无显著变化,油制和煤制成本保持稳定,不过甲醇现货价格上涨导致甲醇制PP成本提升300至9700元/吨,与油制成本接件,MTO亏损也达到3月以来最高。四季度甲醇价格进一步的上涨可能较大,理想情况下PP将被动跟涨,一旦PP转向下跌,也是甲醇多单止盈的合适时机。
橡胶:轮企开工继续下行,需求表现低迷或制约市场情绪回暖
市场情绪有所回暖,沪胶走势减仓上行,但需求兑现不佳或制约上方空间,本周轮胎企业开工情况进一步下滑,而终端乘用车零售刺激政策或后继乏力,需求传导延续悲观,另外,考虑到当前国内外产区均陆续进入旺产季,原料产出延续放量趋势,供需结构预期偏宽松,沪胶空头头寸可耐心持有。
目前整体宏观驱动未出现转向,叠加供给端正逐步转宽松,需求暂无改善,棕榈油弱势难改。
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