市场整体格局

　　今日国内期货市场呈现结构性分化，主线索是美伊谅解备忘录到期未延、霍尔木兹通航维持低位，中东供应中断担忧重燃，资金从避险与部分工业金属撤出，集中涌入原油及能化链。股指期货随现货分化收跌，国债期货受资金面平稳与配置需求支撑全线小涨，商品涨多跌少、能化一枝独秀，有色及新能源承压，多晶硅获利盘兑现领跌。

　　重点品种与资金流向情况

　　股指期货方面，IM主力跌0.64%，IC主力跌0.55%，IF主力跌0.50%，IH主力跌0.19%，中小盘跌幅略大于大盘，现货缩量下风险偏好未修复。国债期货方面，TL涨0.27%，T涨0.07%，TF涨0.04%，TS涨0.03%，央行开展4697亿元隔夜逆回购、净回笼有限，短端资金平稳提振长端。商品方面，SC原油涨5.70%领涨，燃油涨5.08%，LPG涨4.80%，乙二醇涨4.17%；多晶硅跌4.30%领跌，鸡蛋跌1.50%，沪锡跌1.27%。原油大涨主因美伊谈判僵局叠加海峡通航极低、美战略石油储备降至1982年来低位，供应溢价回归。资金流向显示，商品整体流入约11亿元，油脂链、石油板块流入居前，沪金、豆油、豆粕获加持；有色板块流出超40亿元，铜、锡、国际铜遭减持；股指端IC、IM及T、TL获部分配置资金，原油、燃油、LPG日内沉淀资金显著增加。

　　期货品种观点

　　IF：现货缩量盘整，跟随权益震荡偏弱。

　　IH：红利与金融托底，相对抗跌。

　　IC：中小盘交易拥挤释放，区间弱势。

　　IM：高弹性品种，风险偏好未复前承压。

　　T：资金面平稳，窄幅上行。

　　TF：短端扰动有限，跟随长端。

　　TS：货币预期稳定，微涨收官。

　　TL：超长端配置需求强，技术位获撑。

　　SC原油：霍尔木兹溢价重定价，偏强。

　　燃油：跟随原油与航运担忧走强。

　　LPG：丙烷成本抬升叠旺季预期。

　　乙二醇：成本推动与低库存共振。

　　甲醇：能化估值上移，宽幅跟随。

　　PTA：成本强但聚酯需求中性。

　　PVC：供需弱修复，随化工企稳。

　　纯碱：远月空压未消，近月止跌观察。

　　玻璃：地产预期弱，远月承压。

　　螺纹：淡季需求制约，成本支撑。

　　铁矿：铁水见顶预期，反弹受限。

　　焦煤：供应偏紧与复产博弈。

　　焦炭：焦企亏损限产，随煤运行。

　　沪铜：趋势线考验，宏观压制。

　　沪铝：需求平淡，区间震荡。

　　沪锌：供给恢复，偏弱运行。

　　沪镍：多空交织，小幅反复。

　　沪锡：获利了结，回调承压。

　　氧化铝：产能释放预期，偏弱。

　　多晶硅：反内卷降温，获利盘砸落。

　　碳酸锂：套保盘博弈，中枢震荡。

　　黄金：国际金价关口整理，中段配置。

　　白银：工业属性拖累，宽幅震荡。

　　豆粕：美豆单产担忧与成本推升。

　　菜粕：水产旺季尾声，跟随豆粕。

　　豆油：外盘油脂强，资金流入。

　　棕榈油：产地报价坚挺，偏强。

　　白糖：通道上沿试探，驱动有限。

　　生猪：基本面弱但远期情绪抬升。

　　鸡蛋：需求兑现不足，弱势回调。

　　后市展望

　　股指期货方面，指数缩量、上证围绕3990点一线拉锯，IM/IC前期拥堵方向继续去化，IH/IF靠红利金融托底；无新催化前整体区间震荡，关注美债收益率与外围波动对风险偏好的传导。

　　国债期货方面，今日各期限收涨属资金面平稳下的修复，央行净投放态度未变，DR001中期回归低位预期仍在；短端扰动非趋势反转，TL在116.4一线有支撑，债市延续区间震荡、逢调买入思路。

　　商品期货方面，原油系核心变量仍是美伊谈判与霍尔木兹实景通航，库存未现实质紧张前偏强但追高波动大；多晶硅急跌为消息脉冲后兑现，需求未回暖前高波动；黑色受淡季与复产博弈无单边驱动；油脂油料受美豆与天气支撑偏强但需防获利回吐。