国务院常务会议部署加力支持就业创业的政策，支持平台经济稳就业；依法盘活地方2019年以来结存的5000多亿元专项债限额，各地要在10月底前发行完毕，优先支持在建项目。

　　上周美国原油库存增加884.5万桶，原油产量维持在1210万桶/日不变，出口减少53.4万桶/日至343.3万桶/日，战略石油储备（SPR）库存减少752.7万桶至4.425亿桶。

　　欧洲央行宣布将三大主要利率均上调75个基点，为1999年以来最大幅度加息。

　　原油：

　　本期原油板块进行调整，内盘SC原油期货夜盘收跌0.71%，报670.5元/桶；外盘Brent原油期货收涨0.69%，报88.61美元/桶；WTI原油期货收涨0.96%，报82.73美元/桶。从库存水平来看，本期EIA数据原油与成品油同方向累库，截至9月2日当周，EIA原油库存增加884.5万桶至4.27亿桶，原预期减少25万桶，前值减少332.6万桶；当周库欣原油库存减少50.1万桶，前值减少52.3万桶。当周美国战略石油储备（SPR）库存减少752.7万桶至4.425亿桶，降幅1.67%，至1984年11月23日当周以来最低水平。当周EIA汽油库存增加33.3万桶，原预期减少166.7万桶，前值减少117.2万桶；当周EIA精炼油库存增加9.5万桶，原预期增加53万桶，前值增加11.2万桶。当周美国国内原油产量持平于1210万桶/日。当周美国原油出口减少53.4万桶/日至343.3万桶/日；美国除却战略储备的商业原油进口677.9万桶/日，较前周增加82.3万桶/日；美国原油产品四周平均供应量为2013.1万桶/日，较去年同期减少6.42%。近期油价整体回调，或受国际政治因素等影响，后续仍存反弹可能，警惕大幅波动可能。观点仅供参考。

　　本期燃料油板块继续回调，FU高硫燃期货夜盘收跌1.33%，报2740元/吨；LU低硫燃期货夜盘收跌1.54%，报4458元/吨。近期新加坡低硫燃走势与前期相比延续偏弱，主要由于套利船货流入量增长预期主导市场情绪，外盘VLSFO近月月差回落明显，VLSFO-Brent裂解价差已收窄至10美元/桶附近。从欧洲地区库存水平来看，据Insiahts Global咨询机构数据，截至9月1日当周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普（ARA）地区燃料油库存录得114万吨，比前周下降10%。从高低硫价差来看，内盘LU-FU 01价差基本维持在1500元/吨以上，外盘Hi-5 DEC本周在230美元/吨以上，预计继续以区间运行状态为主。观点仅供参考。

　　沥青：

　　昨日沥青期货主力合约BU2212收盘价为3699元/吨，环比下跌85元/吨，跌幅2.25%。由于近期成本端原油价格大幅回调，沥青期价跟随原油持续下跌，裂差快速修复。然在高加工利润的刺激下，本周炼厂开工率进一步抬升，环比增加1.6%至39.7%，炼厂库存与社会库存持续去库，说明近期下游沥青刚需支撑力度较强，使沥青现货价格继续维持高位水平。山东主力基差大幅走阔，收于689元/吨，环比增加48元/吨，已达到年内最高水平。原油持续回调或加重市场的观望情绪，虽然短期内下游基建开工旺季对沥青出货有所支撑，现货价格处于高位水平，但远期来看市场整体情绪偏悲观，不排除在沥青需求下降之后，市场供应端承压，现货端价格下跌基差得到修复的可能。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　夜盘甲醇主力比前收盘价跌0.11%至2689元/吨；塑料主力比前收盘价跌0.06%至8080元/吨；PP主力比前收盘价跌0.11%至7971元/吨。

　　甲醇：

　　甲醇太仓现货成交在2665元/吨自提，涨20元/吨。基差中等。从估值看，甲醇制烯烃利润从低位波动，甲醇华东进口利润略有抬升，综合估值水平中等偏高。从供需看，国内甲醇开工率66.4%，环比进一步回升；进口方面，预计一周到港量25万吨，属中等水平。下游主要需求MTO开工率69.55%，环比微升；传统需求亦有小幅提升，总需求增加。当周港口库存下降4.5万吨。内地工厂库存上升0.85万吨，工厂订单待发量28.26万吨，回升至均值水平。综合看甲醇供需边际变化偏弱。

　　塑料：

　　聚乙烯线性临沂现货成交在8130元/吨，跌20元/吨。基差中等。从估值看，进口利润进一步上升至偏高水平；线性与低压膜价差抬升。综合估值水平偏高。从供需看，海外乙烯装置检修增多，乙烯单体价格上涨；国内装置一周检修损失量5.4万吨，国内产量增加；后期聚乙烯进口量有提升预期。需求端农膜需求进入旺季，其他下游需求亦有所提升。库存方面，上游库存偏低；中游社会和港口库存下降；下游原料和成品库存下降。综合看供需边际变化偏强。

　　聚丙烯：

　　聚丙烯拉丝宁波现货成交在8100元/吨，跌50元/吨。基差偏低。从估值看，丙烯聚合利润中等，拉丝与共聚价差抬升，综合估值水平中等偏高。从供需看，国内装置一周检修损失量9.32万吨，国内产量增加；下游需求有所改善。库存方面，上游两油库存偏低，但煤化工库存仍居高位；中游社会库存小幅上升。下游原料和成品库存下降。综合看供需边际变化偏弱。

　　策略上建议关注聚丙烯空配交易机会。仅供参考。

　　橡胶：

　　周四主力合约RU2301较上一交易日收盘价上涨80元/吨至12340元/吨，涨幅0.7%。现货全乳胶跟随下跌，山东和上海地区均下跌50元/吨至11450元/吨。

　　周三云南产区原料价格下跌200元/吨，原料价格跌幅大于期货，故较RU2301的基差小幅收窄，对应期货端估值继续下移。需求方面，下游全钢胎既连续两周开工上调后，上周再次下调开工，改善缺乏持续性；而半钢胎则是连续三周开工上调。考虑到全钢胎用胶量大于半钢胎，综合驱动仍偏弱。

　　橡胶供增需弱，逢高沽空思路对待；若期货反弹，上游企业可考虑卖出套保以锁定加工利润。以上观点仅供参考。

　　纸浆：

　　周四纸浆期货主力合约SP2301较前一交易日上涨24元/吨至6796元/吨，涨幅0.4%；近月SP2209收于7800元/吨，上涨146元/吨，涨幅1.9%，近期近远月价差主要受近月波动影响。现货跟随近月上行，山东现货市场含税参考报价：俄针7350（+100）元/吨，银星7500（+150）元/吨，凯利普7500（+50）元/吨。

　　上期所库存自今年4月22日交割库库存创下53.7万吨的峰值，此后，库存持续11周下降，降幅累计达21万吨。随着近月基差由正转负，上周期货库存环比增加7000吨。从交易所公布的席位来看，近月SP2209以及SP2210多头集中而空头相对分散，关注后续近月合约减仓情况。

　　对于主力SP2301而言，市场相对理性，当前美金浆折人民币后基差为正，维持后续进口量仍偏紧的预期。

　　持有可交割品的投资者可考虑在SP2210上布局卖出套保头寸；远月SP2301则建议逢低多配思路对待。以上观点仅供参考。

　　隔夜，LME铜收涨227美元，涨幅2.89%，LME铝收涨36美元，涨幅1.61%，LME锌收涨31美元，涨幅1.01%，LME镍收涨300美元，涨幅1.39%，LME锡收涨545美元，涨幅2.61%。从消息面看，美国上周初请失业金人数22.2万人，较前一周减少6000人，连续第四周下降。欧洲央行宣布将三大主要利率均上调75个基点，为1999年以来最大幅度加息。欧洲最大铝冶炼厂法国敦刻尔克铝业公司周二宣布减产22%，下周一将开始关闭部分产能，并在10月1日前完成整个程序。国内主要大中型铜杆企业开工率约为73.66%，较上周回升7.01个百分点。8月中国铜箔产量为6.18万吨，环比增长 7.01%。8月中国电解铝产量348.8万吨，同比增加8.16%，1-8月国内累计电解铝产量达2654.7万吨，累计同比增加2.2%。最新SMM主流地区铜库存环比上周增加0.01万吨至7.51万吨，国内电解铝社会库存67.2万吨，较上周四库存减少1.1万吨，铝棒库存较上周增加减少0.03万吨 至11.5万吨，七地锌锭库存总量为12.86万吨，较上周减少0.1万吨。俄乌战事持续，美联储加息，金属冲高后震荡回落。建议短线偏多交易为主，关注美国经济状况和国内基建增速。

　　钢材：

　　国务院常务会议部署创业政策,依法盘活地方2019年以来结存的5000多亿元专项债限额，各地要在10月底前发行完毕，优先支持在建项目。2022年8月中国出口钢材615.3万吨，同比增长21.8%；1-8月累计出口钢材4622.5万吨，同比下降3.9%.发改委表示，将督促各方面抓住今年三季度施工黄金期，加快项目建设实施。成都和深圳地区疫情管控升级，买方情绪谨慎，市场需求不旺。政策导向上来看，20大将在10月在京召开。供应上来看，钢厂复产环比继续增加，生铁产量环比增加。从库存来看，钢厂库存环比微幅下降，整体库存降幅收窄；需求端来看，地产依旧疲弱，基建投资逐步发力，整体需求依旧清淡。从价格来看，短期行业需求改善有限，供应持续增加，预计钢价短期震荡趋弱，关注联储加息政策以及国内下游需求释放节奏和宏观资金的影响。

　　钢厂因盈利不佳而日均铁水量维持相对低位，而下半年铁矿季节性供应增加，中长期看铁矿石基本面趋弱。本周钢厂生铁日均产量环比继续上升，而钢厂库存和贸易商库存环比继续下降，钢材终端消费环比有所改善，钢材价格止跌。铁矿石需求环比改善，且临近中秋放假，铁矿石现货成交活跃，钢厂有备货需求，矿价快速上涨。

　　昨日沪深两市震荡偏弱，两市成交额再度低于8000亿，北向资金全天净流出逾0.8亿，为连续6日净流出，主要原因在于人民币贬值态势虽有所放缓但并未反转。行业方面，消费板块超跌反弹，油气、煤炭板块跌幅居前，芯片板块回调。随中秋假期临近，市场成交量能有限，指数难以出现大幅波动，建议维持相对稳健的态度。短期内更多的是呈现均值回归的状态，前期超跌板块将存在一定程度的反弹。总体而言，主线不明背景下资金偏好在小盘股中进行操作，叠加中小盘股业绩弹性延续，中期结构上中小盘延续占优态势。

　　豆粕：

　　芝加哥期货交易所(CBOT)美豆期货亚盘时段小幅反弹后弱势震荡，欧盘与美盘开市后出现进一步下挫，北京时间后半夜反弹至美盘时段最高点。截至收盘，美豆11合约全天上涨7.5美分，或0.45%，收于1388.5美分/蒲。国内方面，连粕M01明显强于外盘，这一趋势短期有望继续延续，上方暂看4000点附近压力位；短线下方支撑看3750-3780点附近。近期中下游企业豆粕提货保持积极状态，因前期本身豆粕库存偏低，随着中秋、国庆双节的到来，叠加对疫情的担忧，预计短期油厂出货量保持旺盛局面。将有利支撑豆粕现货价格。 以上观点仅供参考。

　　马来西亚BMD市场棕榈油周四早盘几乎水平震荡，午后持续走低，下挫近200点，尾盘出现小幅反弹，夜盘时段马棕高开弱势震荡。马棕主力11合约较前夜下跌132马币，或3.56%，收于3579马币。8月马棕出口从机构数据来看较7月并无太大增长，在印尼稍稍提高关税的下月更不可能有太大起色，而棕油产量在近几月可不断攀升给市场供应带来压力。油脂基本面平淡，棕油产量在近几月可不断攀升给市场供应带来压力。全球经济疲软，需求下滑的双向压力下促使油脂大幅下挫。目前棕油产量持续攀升，供应过剩仍是主线，出口减税政策在尾声延续，进口商在已储备足量棕油后短期或放慢进口脚步，产地库存继续积累仍将持续至减产季，油脂维持震荡偏弱思路。以上观点仅供参考。

　　软商品

　　棉花：

　　当前市场静待美国农业部即将发布的9月全球棉花供需平衡表，由于巴基斯坦在8月底大面积遭受洪水影响，导致产量出现大幅下滑的可能。而近期美棉期价重心明显下移，市场预估中国或将增加对棉花的购买。因美棉出口数据系统仍在维护当中，USDA预计将于9月15日发布相关数据。国内当下焦点在籽棉收购与下游市场。当前纯棉纱市场交投近期略有有所好转，但弱于往年。操作上，郑棉短期低位震荡对待。观点供参考。

　　白糖：

　　欧洲天气干旱持续，现货需求尚可，给原糖价格带来支撑，但能源价格下跌，食糖产量有望继续提高，短期原糖大概率仍将震荡。国内现货报价阴跌为主，昨广西现货市场新糖报价5590-5630元/吨-10元，昆明现货市场新糖报价5590-5600元/吨-10元，大理制糖企业新糖报价5550-5590元/吨-10元。。操作上，郑糖低估值但缺乏向上驱动，观望为宜。

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