导语

　　8月PVC粉期货及现货价格波动较为频繁，但价格重心较7月变化相对有限，供需基本面虽较前期略有好转，但价格回涨时，涨幅难向下游传导，v01基差收窄，加之月内宏观气氛偏弱，市场参与者对后续市场预期存在分歧。9月处在季节性小旺季，预计供需面仍将是主导PVC价格走势的关键因素，除供需基本面外，宏观面仍然存在不确定性，而短期电石价格波动带来的成本端变化暂对PVC价格走势难产生较强影响。

　　8月期现货价格走势相对一致，整体呈现中上旬震荡下跌，下旬小幅回涨，月末弱势下行的走势，整体月内波动较频繁，据卓创资讯统计数据显示，截至8月30日，中国5型电石料自提月均价为6661元/吨，较7月均价上涨6元/吨，整体现货价格重心变化不大，期货v01合约与现货之间的基差较7月末有所收窄。

　　9月目前市场参与者对后续市场预期仍然存在分歧，普遍心态较为谨慎，目前来看对9月份市场价格走势影响相对较明显的主要有以下几个方面的因素：

　　供应端处在传统集中检修阶段，行业开工负荷率或难有大幅提升

　　8月由于PVC企业检修较为集中，且存在较多临时停车或降负荷的情况，月度检修损失量达到年内最高水平，整体行业开工负荷率随之降至年内偏低水平。9月通常处于生产企业传统秋季集中检修阶段，虽导致企业临时停车的因素转弱，但目前电石法PVC单产品仍然处在亏损的状态，部分企业开工负荷率或仍然相对偏低。整体来看，虽然预计月度检修损失量或明显减少，但预计整体行业开工负荷率难有较大幅度的提升，9月供应端预计略有好转，但好转程度相对有限。

　　下游进入季节性旺季，但需求存好转预期目前仍然有限

　　9月随着国内高温和雨季的陆续结束，预计建筑行业开工情况将较前期有所好转，8月下旬开始局部地区PVC制品企业开工较前期略有提升，但整体下游制品企业订单情况暂未见明显改善，部分下游制品企业仍以生产成品库存为主。随着9月建筑工地的开工预期好转，预计国内PVC需求将有所增加，但由于目前部分制品企业仍有成本库存，且部分前期已采购后续预售原料，因此预计国内需求放量幅度相对有限。另外，出口方面目前待交付订单不多，且8月出口套利空间多数时间保持关闭状态，预计9月国内PVC粉出口环比有所减少。

　　结合供应和需求两方面的变化，9月供需基本面或将较前期略有好转，但好转程度预计有限，整体来看供需方面的变化仍将成为PVC价格走势的主导因素。除供需基本面的变化外，宏观方面及成本方面的变化也将对PVC市场产生影响。

　　宏观面不确定性较强，关注美联储加息及前期国内政策的落地情况

　　9月美联储有继续加息的预期，国外宏观环境整体偏弱。国内由于前期提出部分房地产宽松政策，但部分暂未对相关产品及行业产生明显带动作用，目前房地产行业各项数据仍然偏弱，后续还需继续关注政策的落地情况。

　　PVC成本端对价格底部仍有支撑

　　目前PVC粉单产品亏损仍然较为明显，9月电石价格有上涨的预期，但受到PVC检修较为集中的影响，预计电石涨幅相对有限，PVC成本方面预计有所提高，但短期PVC成本的提高难带动PVC价格出现上行，短期来看成本端对PVC价格支撑主要体现在价格底部，若PVC单产品长期亏损，或将影响部分PVC生产企业开工负荷，从而影响到PVC供需基本面出现变化。

　　综上所述，9月PVC行情的关注重点仍然在供需基本面，成本方面短期对PVC价格走势难产生决定性影响，而宏观方面仍然存在较大不确定性，还需进一步关注国内外政策变化及落地情况。