【导语】8月份，热轧板卷基本呈现先涨后震荡的行情走势，结束了2022年为期4个月的下跌行情，在市场逐渐重拾看涨信心时，8月末，热轧板卷行情再次出现“抛锚”迹象。传统旺季“金九”即将来临，弱势行情到9月将如何演绎，“金九”纯度几何？

　　2022年8月份，热轧板卷行情基本呈现横盘整理状态，价格涨跌幅度均保持在100元/吨以内，据卓创资讯监测，月内最高价格出现在8月8日，为4134元/吨，较月初价格涨0.83%，最低价格出现在月末，为4015元/吨，低价较高价跌幅2.89%，较月初跌幅2.08%。均价来看，8月份热轧板卷均价为4078元/吨，较7月均价涨1.17%。8月市场价格震荡盘整，未出现明显的方向性，均价重心的上移正式结束了8自2022年4月份开始为期4个月的下跌行情。

　　8月横盘原因分析

　　1.市场供应呈现收敛状态

　　7月份开始，随着价格逐步下滑，钢厂亏损最高达200元/吨以上水平，随着亏损额度的扩大，钢厂多于7月末制定了8月份的检修、减产计划，到8月份，行情虽然有所回暖，但热轧板卷利润仍旧保持在相对偏低水平，钢厂纷纷排产螺纹、型钢等其他产品，热轧板卷产量保持相对偏低水平，到8月末，据卓创资讯监测热轧钢厂生产情况，总产量在2137.24万吨，环比下降8.82%，产量的下滑在很大程度上缓解了市场供应压力，对热轧板卷行情起到正向带动作用。

　　2.社会库存持续下降，贸易商看涨信心转浓

　　进入8月份，热轧板卷社会库存呈现逐渐消耗状态，到8月末，热轧板卷社会库存量为321.5万吨，较7月末累计下降41.7万吨，降幅11.48%，社会库存的下滑，首先是因为8月行情未出现明显的趋势性，贸易商订货热情下降，另一方面则是因为华东、华北等地区市场需求稍有好转，对库存形成消耗作用。随着库存的下滑，贸易商惜售情节转浓，且库存量偏低带动市场看涨信心，对8月份热轧板卷价格重心上移起到良好的支撑作用。

　　3.华南、西南供需两端开工负荷下降，需求受到较大影响

　　8月初开始，西南地区钢厂以及终端开工负荷不足，钢厂基本处于停产状态，终端开工率不足正常水平的30%，由于西南市场仅有2家热轧钢厂，因此供应占比不足全国热轧板卷总供应的5%，而需求方面，西南地区汽车零部件加工、机械加工等相对较为集中，因此西南市场需求占全国总需求的15%。因此可以说此次西南市场开工负荷下降，对国内市场整体需求造成了下行压力，西南终端开工的下降，也成为制约8月份热轧板卷价格上涨的主要原因之一。

　　4.国际宏观面扰动

　　8月末，美联储再次传来9月份意向加息的消息，市场悲观心态再次蔓延，对大宗商品行情形成下行牵引力，这也是8月末热轧板卷行情再次出现下跌的主要原因。

　　即将进入9月，弱势行情在在9月份将如何演绎？下面卓创资讯将结合市场供需情况以及宏观消息面综合分析。

　　1.利润保持低位，9月供应或仍将偏紧

　　据卓创资讯监测热轧板卷生产利润情况，自2021年以来，热轧板卷利润基本呈现一路下滑的趋势，2022年6月份开始，钢厂逐渐出现亏损，7月份亏损额度扩大至200元/吨以上水平，8月份钢厂逐渐摆脱亏损状态，但盈利一般，基本保持在20-50元/吨，处于盈亏边缘，热轧板卷利润微薄。因此短期钢厂增产热轧板卷热情不高，就卓创资讯调研钢厂生产计划来看，9月涉及检修损失量355.22万吨，较8月份下滑2.46%，但较其他月份而言，9月份检修损失量仍旧处于偏高水平，检修损失量偏高，预示着市场产量相对偏低。因此预计9月份热轧板卷产量或增幅有限，供应压力不大。

　　2.西南用电负荷恢复，但物流周转效率下降，市场需求仍旧偏淡

　　8月25号开始，西南用电恢复正常水平，终端开工率明显上升，但与此同时，西南市场物流周转效率相对偏低，终端产品无法及时运出，同时，终端采购的钢材产品无法及时送达，物流周转效率下滑很大程度上影响了西南市场需求的恢复，就目前情况来看，预计到9月中旬，西南市场有望恢复至正常水平。

　　3.美联储加息继续，或继续释放悲观情绪

　　上文说到，8月末美联储再次释放加息消息，此次加息预计在9月中下旬完成。该消息在8月末开始逐渐发酵，市场酝酿悲观情绪，到9月份，预计该消息或将进一步发酵，对热轧板卷价格上涨形成下行压力作用。

　　4.工程机械恢复缓慢，农用机械尚可期待

　　由于2022年基建以及房地产行业表现不温不火，连带工程机械挖掘机等产品产销量持续保持同比下滑状态，同比下行，在一定程度上取决于去年同期基数偏高，而另一方面，也意味着今年挖掘机产销较为低迷。农用机械表现则相对乐观，据国家统计局数据显示，2022年农用机械代表产品拖拉机7月产量18021台，同比增长4.9%，9月北方农忙即将来临，对于农用机械需求量将继续增加，因此预计板材市场需求将有望好转。

　　综以上几点，9月份市场运行环境将好于8月份，市场供应保持在相对偏低水平，需求则缓慢好转，因此预计9月热轧板卷价格重心或较8月份继续上移，但考虑到国际宏观环境的变动以及国内部分地区再次出现物流周转不畅的情况，或将在一定程度上对热轧板卷价格形成拖累。