付女士

　　【导语】12月热轧板卷价格维持震荡趋势，下半月价格出现一定下滑，带动12月均值较11月继续下行，行至年末，12月行情难有起色，2024年或弱势收官。

　　就12月热轧板卷全国均价走势情况来看，见图1，可以看出，月初行情出现一定震荡上行，主要受12月份重要会议召开前期，市场预期乐观带动。随着会议召开完毕，市场进入消息面空档期，且基本面矛盾逐步凸显，带动热轧板卷价格出现回落。具体数据来看，截至12月30日，热轧板卷月度均价3521.9元/吨，环比上月下滑0.68%。

　　12月热轧板卷运行背景来看，宏观面主要受上旬政治局会议驱动，基本面主要围绕产量增加，需求下滑，成本线下移等背景运行。

　　宏观面释放利多，带动市价上旬保持涨势

　　12月初，市场便对即将召开的重要会议抱有乐观预期，带动热轧板卷价格震荡趋强，而会议期间，中央定调，要实施适度宽松的货币政策，为时隔14年，再次重申适度宽松，带动市场预期乐观，市价涨至高位。国际来看，12月美联储最后一次降息如期落地，但美联储释放鹰派消息，2025年降息次数或减半，带动市场形成负反馈，价格逐步下滑。

　　产量上升，市场供应压力保持增势

　　中旬开始，随着宏观消息释放完毕，市场转为基本面驱动运行。就供应面来看，随着螺纹钢需求进入淡季，钢厂纷纷减产螺纹钢，增产热轧板卷，带动12月热轧板卷产量较11月显著上升，具体数据来看，12月热轧板卷总产量2761.91万吨，较11月提高127.43万吨，增幅4.84%。产量的增加对市场运行形成压力，带动市价震荡下滑。

　　需求释放不足，成交表现冷清

　　2024年热轧板卷市场成交表现整体低迷，4季度，市场成交表现较前期好转，但整体趋势呈现逐月下滑局面，到12月，热轧板卷市场成交量继续下滑，预计达到64.83万吨，环比下滑11.1%，在供应逐步加码的背景下，需求出现下行，致使市场供需矛盾呈现升温局面，供强需弱同步带动热轧板卷价格走低。

　　成本震荡下滑，价格底部支撑松动

　　就热轧板卷自身成本情况来看，12月，在铁矿石与焦炭价格下跌背景下，热轧板卷成本线呈现震荡下移局面，随着成本下滑，对现货价格支撑松动，带动热轧板卷价格出现下行。

　　2025年1月行情趋势来看，行情或维持弱势运行局面。

　　供应来看，就卓创资讯调研热轧钢厂生产计划来看，1月产量或继续增加，且山东、河北等多个地区钢厂减产螺纹钢增产热轧板卷，预计1月热轧板卷产量或较12月增加100万吨以上水平，市场供应压力预期达到高位水平。

　　需求来看，由于1月节假日较多，从而工作日对应减少，需求或继续保持低迷状态，且就整错资讯调研市场发现终端冬储计划不多，多数维持随用随采局面，因此预计1月需求释放或较为有限。

　　库存来看，12月底热轧板卷社会库存降至年内新低水平，库存变动保持下滑趋势，一定程度反馈出市场流通资源逐步减量，且贸易商冬储意愿不高，低库存现状或继续维持，考虑到贸易商库存不多，1月份商家低价销售意愿或减弱，带动市价逐步企稳。

　　综以上几点可以看出，1月热轧板卷市场供需矛盾预期升温，但市场流通资源偏紧，或对市价形成一定支撑，预计1月热轧板卷延续12月份震荡走势，价格重心较12月继续下滑。