豆菜粕：国内压榨利润继续走弱，美盘上涨以及中国买船增加导致榨利窗口缩窄，另外汇率的影响也是比较重要的因素，加速推高豆粕。昨日国内成交继续放量，后续进口将继续增加。整体来看，平衡表预估9-10-11进口同比预计增加9%，但对比历史同期或相对偏低。需求方面，四季度国内需求暂时也无太多亮点，维持正常季节性环比增量，受此影响，国内豆粕在11月前或持续去化至50万吨左右，支撑豆粕基差月差维持强势，昨日国内豆粕09合约期现价差基本完美回归，华东、华南地区基本收至40以内，91价差维持稳定，整体来看，期现回归后盘面月间价差涨幅开始缩窄。不过就当前情况来看，9-10-11月份期间国内现货仍然处于收紧阶段，因而月间价差可能难以转势，相较于预期的带动，后续提货量的兑现以及基差的上涨或为主要影响因素。不过需要关注的是，就平衡表节奏来看，进入11月后，国内将开始进入比较明显的累库周期，到港数量的增加以及需求方面的亮点不足可能导致整体库存开始逐步增加，并且如果后续市场逐步给出进口利润，远期基差仍有较大的下跌可能，在后续巴西产量增加大背景下，豆粕远期基差买入空间或较为有限。 　　受水产消费季节性好转以及豆菜粕价差走扩带来的影响，国内菜粕提货开始有一定好转，8月第一周国内菜粕提货量同比下降17%，而此前几周提货同比降幅普遍在40%-60%-70%不等，这意味着国内市场需求开始有所好转。但整体来看，对比历史同期，提货表现仍然偏弱，此外从供应方面看，最近两个月中国内菜籽供应仍然比较充足，在此背景下，库存预计仍将维持重组。新作方面，虽然国内榨利仍然亏损，但因远期菜油现货价格报价较高，因而供应可能将维持宽松。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。