指数增强基金以“指数化投资为主、主动性投资为辅”，在复制目标指数的基础上，通过积极主动的管理获取超越指数的收益。指数增强基金的股票资产仍以指数成分股为主，通常会约定成分股占股票资产比例不低于一定比例，比如80%:主动性投资为辅，通过主动选股、择时、打新、衍生品等策略获取超额收益，其中选股策略是核心，量化多因子策略最为常见。量化增强组合的构建
一个比较完备的量化增强模型通常包括超额收益模型、风险模型、成本模型、组合构建模型。
超额收益模型最常见的就是量化多因子，通过因子排序打分或通过因子预测股票收益来选股。除了常见的价值、动力、成长、低波、质量、情绪等因子外，专业机构还会积极挖掘另类因子来获得更好的收益，比如高频因子等。
风险模型主要用来控制主动风险，约束跟踪误差。指数化投资通常力求跟踪误差最小，主动性投资则需要适度风险预算的支持，风险预算即最大容忍跟踪误差。
成本模型主要是控制交易成本，避免因交易拖累业绩。通常，成本模型会利用市场活跃度、市场冲击成本、印花税、交易佣金等数据预测交易成本，控制换手率。
组合构建模型可以是基于规则也可以通过优化模型来实现。优化模型则是综合考虑预期收益、风险和交易成本等因素的基础上，通过优化方法(例如，最大化信息比率)，完成组合构建。
指数增强基金的收益
指数增强基金收益分为两块，一部分是复制指数获得的贝塔收益，另一部分则主要是通过选股获得的阿尔法收益。与发达成熟市场相比，A股市场还是弱有效市场，存在较多非有效定价，量化多因子策略还大有可为。
从3年业绩看(201607至201906)，45只指数增强基金中，33只获得超过3%的累计超额收益，占比73.33%;从5年业绩看.31只基金中，20只获得超过5%的累计超额收益，占比64.51%。
需要注意，并不是任何时候指数增强基金都能获得好收成。2019年上半年，指数增强指数基金超额收益中位数约0.74%，平均数约0.50%，表现低于近几年平均水平。
虽然指数增强基金并非年年表现优异，但过去6年中有5年能获得超额收益,平均下来每年可获得约3%的超额收益，已是相当可观。如果再精选指数增强基金进行投资，还能获得更高的收益。从中长期视角考虑，将指数增强基金作为配置工具也是相当不错的。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。