指数型和增强型指数基金,该怎么选?
发布时间:2022-8-31 13:30阅读:343
指数基金,很多投资者应该都有一定的了解,就是跟踪指数走势的基金产品,主要包括场外指数基金和场内指数基金(即ETF),其收益主要来源于β。但是,还有一类指数基金,基金经理通过采取一些主动的策略,有希望获取α收益,在下跌行情,跌幅可能比指数少;而在上涨行情,则有望获得更高的收益,这就是指数增强型基金。(注:目前全市场仅有4只增强型ETF,跟踪中证500和沪深300,因此,大部分的指数增强型基金都属于场外基金)
什么是指数增强型基金?
指数增强基金,简单来说就是指数化投资为主,基金经理主动管理为辅的一种基金。从字面上看,它的投资策略是指数化投资为基底,主动化管理做收益增强。
它和普通的指数基金最大的不同就在于:大部分指数基金完全跟踪指数表现,基金经理不用选股或者择时(直接按照指数的成分股投资,指数调整成分股时,基金再跟着调整)。而指数增强基金允许基金经理投资指数成分股以外的股票,以追求超额预期收益,不过投资比例不得超过非现金资产的20%。
由于基金经理可以进行部分的主动操作,因此,指数增强型基金的收益来源于两个部分:
一是市场收益β;
二是基金经理主动管理的超额收益α。
每一只指数增强基金,都是通过不同方式的择时或者选股,力争做到比指数表现更好,实现超额预期收益。其中择时就是根据市场环境以调整仓位,而择股就是选出具有阿尔法收益的个股。
普通指数基金VS指数增强型基金
Wind数据显示,截止2022.8.26,普通指数型基金共有1087只,其中超越基准收益的共有1037只,但是比基准收益率高2%以上,获得明确超额收益的产品仅有300只,占比仅为28.93%;而指数增强型基金共有157只,但是比基准收益率高2%以上的产品有100只,占比高达63.69%。(注:剔除了同类型产品的C类基金以及2022年以来新成立的基金)
通过以上数据的对比,大致能看出来,指数增强型基金相对于普通型指数基金来说,大概率有希望获取更好的收益率。以跟踪产品最多的沪深300指数为例,看一下某大型基金公司,旗下普通指数基金(ETF)和指数增强型基金的对比。(注:由于ETF成立于2012年,量化增强型基金成立于2013年,因此选取过去9年的历史数据来做比较)
(数据来源:wind,2013.8.26-2022.8.26,仅供参考,历史业绩不代表未来,投资有风险,入市需谨慎)从过去9年的历史数据来看,普通指数基金和量化增强型指数基金的累计收益率均是超过了沪深300指数,其中量化指数基金的表现最为抢眼,其年化收益率高达11.50%,远超沪深300指数同期的6.72%,而从风险来看,二者的波动率基本一致,这也说明过去的增强策略确实比较有效,获取到了超越市场的阿尔法收益。
(数据来源:wind,仅供参考,历史业绩不代表未来,投资有风险,入市需谨慎)
而从全市场过去5年的数据来看,沪深300指数增强型基金的平均收益率均是高于指数,即便是2018年的大跌背景下,增强型的跌幅也要小于指数,而在其他上涨的年份,增强型的收益表现更是突出,尤其是2020年,超额收益率高达14.96%。
指数型vs增强型指数基金,选哪个?看完这些数据应该有了自己的答案。不过,任何事物,都有两面,择时和选股都是双刃剑。增强型主动基金的优点,就是相较纯被动型指数基金而言,更加灵活。缺点,则是需承担额外的风险,毕竟并不是100%一定能战胜指数。
大家买指数基金的时候,可以综合一下自己的风险偏好。如果想追寻高一点的收益,不妨考虑一下增强型指数基金。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。