编辑：宁证期货房俊

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焦炭

Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为64.5%增1.1%；焦炭日均产量56.7增1，焦炭库存102.4减26，炼焦煤总库存860.5增41.1，焦煤可用天数11.4天增0.4天。评：需求端，铁水产量阶段性见底回升，钢厂焦炭库存普遍偏低，补库需求逐步增加。供应端，焦化利润有所修复，焦企看涨后市，焦炉逐步提产。总体来看，近日高炉复产推进，需求驱动焦炭价格反弹。市场情绪不稳，黑色板块震荡调整，焦炭期价高升水难以持续，叠加成本端焦煤政策风险加大，预计焦炭期价短期呈震荡走势。需持续关注下游生产节奏对焦炭的影响。建议区间操作为主。

螺纹钢

8月8日，国内钢材市场价格大幅上涨，秦皇岛卢龙普方坯出厂上调20元/吨报3780元/吨。9家钢厂上调了建筑钢材出厂价格20-50元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4312元/吨，较上个交易日上涨46元/吨。评：当前国内政策面偏暖，包括央行加大对企业的信贷支持，AMC机构出手救房企等，均给予市场一定信心，多地”保交楼“推进对需求有一定拉动。钢市基本面偏好，近几周钢材库存快速下降，随着钢价震荡反弹，近半企业实现盈利，部分高炉和电炉设备陆续复产。考虑到淡季需求回升力度有限，短期钢价或震荡偏强运行。

生猪

昨日全国猪价下滑为主，规模场出栏积极性尚可，屠宰厂收购顺畅，压价意向持续存在。河南生猪出栏均价20.82元/公斤，较前一日降0.21元/公斤。屠宰企业收购社会场良种标猪主流价格20.80-21.00元/公斤，结算价格降0.20元/公斤。评：能繁母猪存栏继续增长，规模场仔猪补栏再提速。终端产品出货不济，需求表现极为疲软。随猪价震荡回落，部分养殖户抵触情绪增加，叠加局部强降雨影响，猪价降幅空间有限。操作建议远月合约逢低做多。

棕榈油

市场消息：从周二起，印尼海关将根据872.27美元/吨的参考价格对毛棕榈油征收52美元/吨的出口税。截至到8月8日棕榈油进口利润为1895.26元/吨，较上一交易日增加67.19元/吨。评：印尼大幅下调出口税以刺激棕榈油出口，但马来西亚棕榈油7月底库存或有所增加，但当前东南亚棕榈油进入产量高峰，供应压力依然很大，或制约其上方空间。近期中国进口商采购积极，八月中下旬或有大量棕榈油到港，棕油基差有望走弱。短期棕榈油反弹持谨慎态度，中长线依旧看跌。

沪铜

据Mysteel调研，8月8日国内市场电解铜现货库存6.57万吨，较1日降0.67万吨，较4日降0.52万吨；上海库存5.08万吨，较1日降0.11万吨，较4日降0.39万吨；广东库存0.62万吨，较1日降0.57万吨，较4日降0.06万吨；江苏库存0.46万吨，较1日增0.03万吨，较4日增0.01万吨。社库继续下降，市场供应紧张局势延续，好铜及平水铜供应紧张，湿法铜及非标铜供应相对充足。评：7月非农大幅超出预期后，美债收益率与美元指数并未大幅上行，当前宏观压力有所减轻。欧洲能源危机尚未解决，中国保税区以及社会库存持续下降，基本面方面仍有支撑，中国三季度需求的修复进度将决定铜价反弹的高度。交易方面，沪铜主力突破反弹前高，仍有一定的上行空间，周内或挑战63000左右的压力，前期多单持有，新单回踩后买入，止损60000。

沪镍

据中联金统计，7月国内镍铁产量3.301万吨（金属量），环比减少0.4997万吨，环比降幅13.15%，同比减少0.3318万吨，同比降幅9.13%。2022年1-7月共计产量26.03万吨（金属量），同比增幅1.13%。据统计，7月印尼12家样本企业镍铁产量79.86万吨（实物量），环比增幅1.21%。7月印尼镍铁产量为104352吨（金属量），环比增加1191吨，增幅1.15%；同比增加26920吨，增幅34.77%；2022年1-7月共计产量65.72万吨（金属量），同比增幅29.37%。评：印尼产量小幅增加。镍价大幅下行后，纯镍显性库存未见明显累库，与市场的宽松预期形成反差，低库存支撑镍价短期反弹。中国方面，传统不锈钢行业仍处于去库存阶段，需求尚未大幅修复，新能源销量7月出现下滑，在新的需求驱动出现前，镍价较难走出独立的趋势性行情。交易方面，轻仓谨慎试空。

黄金

本周三，美国商务部将公布7月美国消费者物价指数（CPI）。在6月数据意外反弹至1981年以来新高后，受近期能源等大宗商品价格回落等因素影响，市场普遍预期本月通胀压力将有所回落。评：关注未来公布通胀数据，近期美联储激进加息预期再起，利空黄金。关注后续通胀数据，如果通胀持续高位，黄金依然走加息逻辑。美联储加息逻辑依然主导黄金交易，黄金短期反弹乏力，后续或震荡偏空。

资金面宽松，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.6bp报1.013%，7天期上行0.7bp报1.391%，14天期下行2.9bp报1.322%，1个月期下行2.5bp报1.569%。评：资金面依然宽松，对债市支撑依然存在。经济复苏基础依然薄弱，增量刺激较少，债市依然偏多行情。国债短期偏多，但是目前位置，获利盘获利需求增加。国债高位震荡，操作难度加大，日内操作为主。

欧洲联盟8月8日向伊朗核问题全面协议恢复履约谈判各参与方提交了一份关于恢复履行2015年伊核协议的“最终文本”，并期待各方对这一“最终文本”做出政治决定，如果没有异议，就可以签署协议。伊朗外交部将向国内有关部门转达补充意见和考虑；高盛将2022年和2023年除欧佩克+和美国以外的全球石油供应量分别下调了20万桶/日，预计2022年下半年全球石油需求同比增长120万桶/日，2023年为同比增长200万桶/日。评：伊核协议暂告一段落，考虑压制油价是西方的政治诉求，伊核协议其实是值得期待的，关注后续伊核协议进展。整体上，OPEC+维持小幅增产，阶段性原油或仍抗跌式下跌。当前需求变化是主逻辑，成品油下跌弱于原油，关注或跟踪由成品油变弱逐步向原油的传导过程。跟踪利润、库存和开工等变化及佐证。高位沽空思路，供应无增量或需求无重挫前，谨慎追单。

截至2022年8月4日，中国PTA社会库存量：249.27万吨，环比减少7.11万吨，同比减少118.10万吨。评：PTA供需双弱，小幅去库。目前主要的驱动来源于成本端，阶段性PXN再次估值偏高，原油转弱。PTA高位沽空为佳，5200元/吨应和80美元/桶油价相当，油价尚未重挫前，不建议低价格追单。

8月08日：华北，4290元/吨；山东，4310元/吨；华东，4750元/吨；西南，4900元/吨；根据百川资讯数据，截至目前国内沥青炼厂库存率录得31.37%，环比前一周下降2.52%，在前两周小幅回升后再度去库；与此同时，国内沥青社会库存率录得33.2%，环比前一周下降0.7%。评：供应端来看，利润回升，炼厂供应量提高，开工率回升明显，库存处于较低水平。需求端来看，由于天气以及资金原因，需求较去年同期明显不足，8月份市场需求有改善预期。沥青短期供需矛盾有限，较难摆脱成本走出自己的独立行情。长期沥青价值区域也应取决于成品油再平衡进场。沥青高位偏空。

8月05日，新加坡380CST报457美元/吨，180CST报483美元/吨;目前，2022年国内第三批低硫燃料油出口配额已经下放，共计下放250万吨。其中中石化137万吨，中石油90万吨，中海油20万吨，中化工1万吨，浙石化2万吨。截至目前2022年内低硫燃料油配额共计下放1225万吨，较去年全年配额增加7.56%。评：燃料油市场的走势长期方向将在很大程度上取决于欧美成品油市场的再平衡进程。近期随着汽柴油紧张局面缓解，裂差从高位大幅回落，低硫燃料油供应端的支撑因素也有所消退。此外，我国第三批低硫燃料油出口退税配额下发后，国内低硫油产量得到进一步释放。近期我们可以看到低硫油市场供应呈现出反弹态势，而船燃端下游需求表现并无亮点，因此低硫燃料油基本面边际转松；四季度发电需求或对高硫高硫需求有所提升。高低硫均跟随成品油震荡偏弱思路。高低硫价差收缩。

纯碱基差560元/吨，下降126元/吨；国内纯碱开工73.5%，周下降3%；纯碱厂家库存56.9万吨，环比增加3.7万吨；浮法玻璃库存7945.3万重箱，环比下降2%；玻璃基差-86元/吨，下降3元/吨；央行指出下半年保持房地产融资渠道稳定。评：近期纯碱检修装置较多，纯碱开工下降，纯碱垒库。浮法玻璃开工较稳，纯碱采购积极性不高，浮法玻璃现货方面，产销有所好转，日度产销在平衡以上，下游拿货积极性提高，浮法玻璃库存下降。预计01合约短期震荡运行，下方支撑2340一线，建议回调短线做多。

华东地区PVC SG-5主流价格在6750-6850元/吨，PVC开工75.3%，周下降0.5%；青海宜化30万吨/年、甘肃金川新融20万吨/年PVC装置本周检修结束；下游PVC制品企业开工约5成，保持稳定；PVC社会库存36.4万吨，保持稳定。评：电石生产企业出货顺畅，货源紧张，下游待卸车低位，电石法成本支撑显著，PVC供应充裕。央行指出下半年保持房地产融资渠道稳定，目前房地产市场低迷，PVC下游需求淡季，制品企业开工负荷受限，市场供需结构继续承压，行业库存预期持续累库为主，成本端原油价格反弹。预计短期震荡偏强，01合约下方支撑6480一线，建议回调做多。

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