8.8—8月市场交易本质仅是拒绝下跌

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8.8—8月市场交易本质仅是拒绝下跌

发布时间：2022-8-8 09:53阅读：572

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首先特别提示：证监会批准8月8日，大连商品交易所豆一，豆二和豆油期货期权上市，而豆一是国内市场为数不多还在历史新高的品种之一和三大交易所同时对每日40000笔以上交易收取申报费。

首先，今天是大连商品交易所豆一豆二，豆油期权上市之后，特别产业对豆油期权上市一直有强烈的预期，面对全球农产品进入高波动期，利用波动性特点交易则是期权交易特点，因此豆油期权交易在业务上将是一个突破口。8月份首周海外市场依然剧烈震荡，美国股市在7月份创造今年以来最大反弹走势，尽管全球央行下调经济展望预期，不断提高利率水平，但由于美联储的缺乏前瞻指引，因而导致投资者的观点转变思路加快。如果说，美联储在货币调整政策上释放抑制长期通胀信号，那么在经济上释放避免衰退的愿景，从这两个底线角度去理解，大可解释美股上半年下跌和目前的反弹走势，而9月份是否有变局是相对不明确的，这取决于鲍威尔对通胀数据和地缘政治的解读。因此海外商品市场宏观衰退交易缓解，但经济下行，总需求下降压力仍在，这反应在原油市场在8月份的补跌，而其他商品如工业品和农产品反应为超跌反弹，以反应供应的不确定性，特别是美国大豆，按照我们观察，由于天气对农产品作物的影响非常大，因此当前美豆的反弹可谓完全无视了未来经济下行压力。因此，对于我国商品市场中，投资者在交易中要时刻保持清醒的认知，对前期下跌过度和短期反弹幅度过大品种都要进行规避或者打破趋势性的思维惰性。交易关注点在反弹一般甚至仍在持续下跌的品种中，如尿素和塑料那样。最后，在经历一个紧张的周末之后，我们觉得我国资本市场最终向基本面回归，市场乐观情绪在于中美和中台关系紧张停留在政治外交方面，对经济的损失变得相对较小，另一方面，中国各项经济数据显示三季度我国经济回升概率较大，出口特别是传统产业的全球优势依然存在，暗示我国传统产业优势依然是经济稳增长的基调。那么，我国资本市场长期中小盘和大盘之间的分化走势将得到修正，这或许是8月份我国资本市场最大的转变。因此，我们建议投资者关注上证50指数的拒绝下跌的交易行为。

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作者：投研中心范国和（Z0014795）

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