编辑：宁证期货房俊

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铁矿石

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13703.98，环比增169.43；日均疏港量268.04增8.20。分量方面，澳矿6452.83增245.28，巴西矿4487.36降32.79，贸易矿7986.18增81.73。（单位：万吨）评：海外发运总量环比略有下滑，澳洲发运量小幅下滑，巴西略高干同期水平；非主流发运走低，内矿供给小幅增加，8月开始进口铁矿到港量仍有提升空间。铁水产量开始回升，钢厂利润走高，钢厂或在本周集中复产，现实需求回升及补库需求预计支撑矿价。铁矿中长期供应过剩不变，短期反弹高度有限。建议轻仓持多。

螺纹钢

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率72.70%，环比上周增加1.09%，同比去年下降9.22%；高炉炼铁产能利用率79.60%，环比增加0.30%，同比下降5.73%；钢厂盈利率41.99%，环比增加22.94%，同比下降45.89%；日均铁水产量214.31万吨，环比增加0.73万吨，同比下降14.57万吨。评：螺纹表需保持韧性，总库存快速去化至较低水平。需求方面，房企资金紧张问题难解，新开工或仍维持低位；专项债到位资金有所好转，基建端用钢需求有所改善。郑州房地产纾困基金设立运作方案出台，需求预期有所好转，预计在产量大幅回升之前，钢价震荡偏强运行。

生猪

据农业农村部监测，截至上周五“农产品批发价格200指数”为121.10，下降0.14个点，“菜篮子”产品批发价格指数为121.88，下降0.16个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为28.96元/公斤，下降0.1%。评：能繁母猪存栏继续增长，规模场仔猪补栏再提速。饲料原料成本回落利好养殖利润，二次育肥需求再次上升。屠宰厂以销定产，收购积极性仍不高，养殖场出栏积极性尚可，加之高温天气，再次利空中终端消费。操作建议远月合约逢低做多。

棕榈油

上周五国内24度棕榈油均价在9823元/吨，较上一交易日涨335元/吨印尼经济部高级官员表示，印尼将8月1日至15日毛棕榈油参考价下调至872.27美元/吨。评：印尼大幅下调出口税以刺激棕榈油出口，但马来西亚棕榈油7月底库存或有所增加，但当前东南亚棕榈油进入产量高峰，供应压力依然很大，或制约其上方空间。近期中国进口商采购积极，八月中下旬或有大量棕榈油到港，棕油基差有望走弱。。预计棕榈油震荡回落为主，中长线依旧看跌。

沪铜

美国7月季调后非农就业人口录得增加52.8万人，大幅高于6月的39.8万人，以及市场预期的25万人。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至8月2日当周，COMEX铜期货投机性净空头头寸减少2042手至17715手。评：7月非农数据大幅超出市场预期，意外强劲的就业市场刺激债市重新定价，9月美联储再次大幅加息的可能性提高，刺激美元指数止跌反弹。但嘉能可警告称，欧洲的能源危机对供应构成了实质性威胁，该公司已经暂停了其在欧洲一家锌冶炼厂的运行，并且这些担忧也使铜扭转早些时候的跌势，接下来铜价的矛盾将转移到基本面方面，中国三季度需求的修复进度将决定铜价反弹的高度，若前期积攒的订单在三季度集中兑现，铜价反弹仍有较大的空间。走势方面，非农数据公布后铜油均出现了明显的多空博弈，并且放量止跌反弹，在欧洲尚未进入技术性衰退的情况下，前期的衰退预期交易逐步消退。交易方面，周内或挑战63000左右的压力，围绕5日均线逢低做多，止损59710。

沪镍

2022年上半年嘉能可自有来源的镍产量为57,800金属吨（下同），比2021年上半年增加10,100吨（21%），反映出Koniambo在2022年运营两条生产线，以及Murrin Murrin的稳定运营，而在基期有多周的计划内停工维修。评：印尼政策存在不确定性。镍价大幅下行后，纯镍显性库存未见明显累库，与市场的宽松预期形成反差，低库存支撑镍价短期反弹。中国方面，传统不锈钢行业仍处于去库存阶段，需求尚未大幅修复，新能源销量7月出现下滑，在新的需求驱动出现前，镍价较难走出独立的趋势性行情。交易方面，空单止盈，新单暂时观望。

黄金

香港万得通讯社报道，一些经济学家预计，在7月份意外强劲的就业报告公布后，美联储可能会比市场预期的更为激进。评：美联储激进加息预期再起，利空黄金。关注后续通胀数据，如果通胀持续高位，黄金依然走加息逻辑。美联储加息逻辑依然主导黄金交易，黄金短期反弹或结束，后续震荡偏空。

中国前7个月外贸增速加快。海关总署公布数据显示，今年前7个月我国外贸进出口总值23.6万亿元，同比增长10.4%。其中，出口13.37万亿元，增长14.7%，进口10.23万亿元，增长5.3%，贸易顺差3.14万亿元，扩大62.1%。评：贸易顺差意外扩大，对国内经济存在一定支撑。经济数据利空债市，但是流动性依然宽松，对债市依然利好。国债短期偏多，但是目前位置，获利盘获利需求增加。国债高位震荡，操作难度加大，日内操作为主。

油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止8月5日的一周，美国在线钻探油井数量598座，比前周减少7座；比去年同期增加211座。评：OPEC+维持小幅增产，阶段性原油或仍抗跌式下跌。整体上，需求变化是主逻辑。近期油品需求放缓程度已经较为明显，成品油下跌，长期压制原油。关注或跟踪由成品油变弱逐步向原油的传导过程。跟踪利润、库存和开工等变化及佐证。近期，拜登转向推动伊核协议，推动伊朗增产。若伊核协议的进度顺畅，阶段性可加大原油压力。

8月4日的当周PTA产量94.2万吨，与上一报告期下降4.8万吨，PTA供应降幅继续下降。PTA工厂开工率66.5%，较上周下降5个百分点。评：PTA开工率继续下降，创今年以来最低。PTA工厂在努力自救，只是今年下游需求偏差，导致PTA去库始终不明显。整体上，目前主要的驱动来源于成本端，阶段性PXN再次估值偏高，原油转弱。PTA高位沽空为佳。

8月05日：华北，4290元/吨；山东，4310元/吨；华东，4750元/吨；西南，4900元/吨；交通运输部发布数据显示，上半年，全国完成交通固定资产投资超过1.6万亿元（16758亿元），同比增长6.7%。其中，公路完成投资12704亿元，同比增长9.7%。评：供应端来看，利润回升，炼厂供应量提高，开工率回升明显，库存处于较低水平。需求端来看，由于天气以及资金原因，需求较去年同期明显不足，8月份市场需求有改善预期。沥青短期供需矛盾有限，较难摆脱成本走出自己的独立行情。沥青高位偏空。

8月04日，新加坡380CST报468美元/吨，180CST报493美元/吨;新加坡现货市场,中石油公司从中石化公司和维多公司各购买2万吨380cst高硫燃料油，每吨比新加坡报价高5.00美元。评：燃料油市场的走势长期方向将在很大程度上取决于欧美成品油市场的再平衡进程。低硫市场走弱，bunker需求走弱，同时也受柴油走弱影响；四季度发电需求或对高硫高硫需求有所提升。高低硫均跟随成品油震荡偏弱思路。

纯碱现货主流价2854元/吨，缓慢下行趋势；国内纯碱开工73.5%，周下降3%；纯碱厂家库存56.9万吨，环比增加3.7万吨；浮法玻璃开工86%，环比上升0.3%；浮法玻璃库存7945.3万重箱，环比下降2%；央行指出下半年保持房地产融资渠道稳定。评：近期纯碱检修装置较多，纯碱开工下降，纯碱垒库。浮法玻璃开工较稳，纯碱采购积极性不高，浮法玻璃现货方面，产销有所好转，下游拿货积极性提高，库存下降，光伏玻璃新投产产线保持增加。预计01合约短期震荡偏强，下方支撑2300一线，建议回调做多。

青海宜化30万吨/年PVC装置本周预期检修结束；PVC开工75.3%，周下降0.5%；东部外采电石毛利-690元/吨，乙烯法毛利300元/吨；下游PVC制品企业开工约5成，保持稳定；PVC社会库存36.4万吨，保持稳定。评：本周预计电石市场供应继续增加，电石法成本支撑显著，PVC供应充裕。央行指出下半年保持房地产融资渠道稳定，目前房地产市场低迷，国内贸易商PVC销售维持平淡，贸易出货压力较大，PVC库存压力仍较大，成本端原油走弱。预计短期震荡偏强，01合约下方支撑6470一线，建议回调做多。

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