编辑：宁证期货房俊

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铁矿石

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13534.55，环比增340；日均疏港量259.84降0.87。分量方面，澳矿6207.55增45.6，巴西矿4520.15增97.32，贸易矿7904.45增146.78。（单位：万吨）评：海外发运总量环比略有增加，澳洲出口季节性高位，巴西略低千同期水平；非主流发运出现走高、内矿供给小幅增加，8月开始进口铁矿供应将重新增加。铁水产量延续下降，但钢厂利润维持，本周钢厂计划复产，现实需求回升及补库需求预计提升铁矿驱动。终端需求仍有韧性，同时宏观情绪企稳。中期下跌趋势不变，短期反弹高度有限，建议区间操作为主。

螺纹钢

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率71.61%，环比上周下降1.55%，同比去年下降10.06%；高炉炼铁产能利用率79.30%，环比下降2.10%，同比下降7.07%；钢厂盈利率19.05%，环比增加9.09%，同比下降67.10%；日均铁水产量213.58万吨，环比下降5.66万吨，同比下降18.25万吨。评：螺纹表需环比回升，总库存快速去化至2019年同期水平。需求方面，房企资金紧张问题难解，新开工或仍将维持低位，专项债到位资金有所好转，基建端用钢需求有所改善。供给方面，焦炭第4轮提降后，钢厂即时利润有所修复，预计产量小幅回升。保交楼首次写入政治局会议，需求预期有所好转。预计短期钢材震荡运行，操作建议:区间操作。

生猪

据农业农村部监测，截至上周五“农产品批发价格200指数”为122.64，下降0.26个点，“菜篮子”产品批发价格指数为123.68，下降0.31个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为29.27元/公斤，上升0.8%。评：在相关政策引导下，生猪市场价格逐步降温，短期内市场情绪也将更加理性。周末北方地区全线上涨，有些地区的规模猪企出栏生猪价格已经涨至11元价格区间。养殖场再跌意愿不强，月初部分散户扛价惜售，加之规模场出栏计划少，预计猪价稳中偏强运行。

棕榈油

从基本面来看，据SPPOMA数据显示，2022年7月1-20日马来西亚棕榈油单产下滑7.55%，出油率增加0.36%，产量下降5.82%。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-25日棕榈油出口量为878,879吨，较6月同期出口的990,958吨下滑11.3%。评：印尼加速棕榈油出口，油脂供应紧张程度有望缓解，马来棕榈油库存处于低位。国内方面，由于目前棕榈油现货偏紧，国内基本刚需采购。盘面来看，棕榈油有所走强，主要受到宏观面美联储加息消息落地的影响，后期反弹动力仍需关注。短期棕榈油价格反弹，建议区间操作为主。

沪铜

中国7月官方制造业PMI录得49，低于6月的50.2以及市场预期的50.4。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示截至7月26日当周，COMEX期铜投机性净空头持仓增加5309手至19757手。评：美债收益率近期持续下跌强化了市场对于美联储加息放缓以及降息的预期，衰退预期兑现后，整体宏观压力有所放松。但中国制造业PMI不及预期，CFTC空单持仓略有增加，美国进入技术性衰退，整体宏观改善仍需要时间。接下来铜价的矛盾将转移到基本面方面，中国三季度需求的修复进度将决定铜价反弹的高度，淡季低库存的情况下，若前期积攒的订单在三季度集中兑现，铜价反弹仍有较大的空间。交易方面，多单适量减仓，回踩后买入。

沪镍

英美资源集团（Anglo American）发布报告显示，2022年上半年公司镍产量同比减少5%至19600吨，主要原因是由于目前已解决的许可延期导致矿石品位降低以及暴雨和计划外维护的影响。评：镍价大幅下行后，交割品显性库存未见明显累库，与市场的宽松预期形成反差，低库存支撑镍价短期反弹。中国7月PMI不及预期，传统行业需求未见明确修复，在新的需求驱动出现前，镍价较难走出独立的趋势性行情。镍价仍将维持宽幅震荡寻底。交易方面，反弹减速出现日线拐点后布局空单。

黄金

香港万得通讯社报道，未来一周美股中将有数十家大型企业公布财报，但周五的就业报告可能成为市场的主要催化剂。评：继美联储加息落地之后，市场对美联储进一步强劲加息的预期减弱。欧美股市的反弹，风险偏好增加，黄金进一步上涨动力不足。美元加息难言结束，黄金的偏空逻辑尚未改变。目前仍处于预期兑现的反弹阶段。

中国7月官方制造业PMI为49，位于临界点以下，制造业景气水平有所回落，预期50.4，前值50.2，官方非制造业PMI为53.8，预期53.8，前值54.7。评：周末公布PMI数据，制造业和非制造业双双回落，经济复苏基础依然薄弱。流动性依然宽松，债市依然有支撑。债市偏多的逻辑并未改变，但是在前高附近，货币进一步宽松的预期尚无，国债进一步上涨动力不足。建议波段操作者观望，短期日内为主。

贝克休斯周五发布的报告显示，截止7月29日当周，美国石油和天然气钻井数量767座，为2020年3月以来最高水平，比前周增加9座，比去年同期增加279座，增幅57%；随着时间推移2022年原油市场需求增长预期已经较年初时下调了超100万桶/日，其中美国能源署已经将原油需求增长预期从年初360万桶/日下调到了220万桶日。评：除了俄罗斯减产预期修复，阶段性供应没有明显增量。但由于控油价上升到政治层面，如：拜登访问中东，美国政府对本国企业施压，叠加宏观因素、需求疲弱、市场情绪等均压制油价，表现为成品油压力大于原油，成品油压力传递到原油需要时间累积。整体上，阶段性原油震荡偏弱过渡；中长期油价承压。适度提防8月3日OPEC新产量政策会议及其他预见外供应端因素。

7月28日的当周PTA产量99万吨，与上一报告期下降1.5万吨，PTA供应降幅继续下降。PTA工厂开工率71.5%，较上周下降2.1个百分点。PTA加工费在320-500元/吨区间。评：PTA供增需弱。目前主要的驱动来源于原油，中期原油预期偏弱，现实仍抗跌。阶段性PTA观望或静待高位估计时间。

7月28日：华北，4190元/吨；山东，4230元/吨；华东，4600元/吨；西南，4795元/吨；最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为101.8万吨，环比变化1.5%，国内70家主要沥青社会库存为87.4万吨，环比变化2.4%。评：随着生产利润修复沥青炼厂开工逐步提升，且沥青产量已经增加至历史区间下沿。需求端近期受降雨、资金等因素干扰，表现低于低迷。沥青短期供需矛盾有限，较难摆脱成本走出自己的独立行情。短期观望或近远月空间或均可以逐步试空。

7月27日，新加坡380CST报477美元/吨，180CST报512美元/吨;参考船期数据，沙特7月份燃料油进口量为121万吨，环比上涨10万吨，同比提升40万吨。评：燃料油市场的走势长期方向将在很大程度上取决于欧美成品油市场的再平衡进程。低硫市场走弱，bunker需求走弱，同时也受柴油走弱影响；四季度发电需求或对高硫高硫需求有所提升。高低硫均跟随成品油震荡偏弱思路，阶段性高低硫价差有一定收缩条件。

国内纯碱主流价2900元/吨，价格较稳；纯碱周产量50.3万吨，周下降3.5万吨；国内纯碱企业库存53.2万吨，周上升3.2万吨；浮法玻璃产能利用率85.1，环比下降0.4%；浮法玻璃企业库存8111.4万重箱，周上升1.3%。评：近期纯碱检修装置较多，纯碱开工下降。浮法玻璃开工下滑，纯碱采购积极性不高，纯碱垒库，光伏玻璃新投产产线保持增加。终端房地产需求不佳，浮法玻璃深加工企业订单无明显改善。预计01合约短期震荡反弹延续，下方支撑2380一线，建议短期做多。

PVC生企业开工75.7%，环比减少1.5% ；乙烯法毛利 300 元/吨，环比增加 300 元/吨；盐湖镁业80万吨/年装置计划8月5日检修1个月；下游PVC开工约5成，保持稳定；PVC社会库存36.4万吨，环比上升0.5%。评：PVC生产企业出现停产降负，开工下降，乙烯法利润修复。受房地产市场低迷影响，终端对型材与异型材需求有限，型管材企业短期仍以交付即有订单与积极促销为主，PVC库存周度上升。预计短期偏强延续，01合约下方支撑6590一线，建议短线做多。

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