文章来自——光大期货研究所

一、钢材总结：产量库存持续下降，螺纹供需继续改善
上周螺纹产量减少15.32万吨至230.29万吨，同比减少104.89万吨；社库环比减少44.49万吨至682.66万吨，同比减少141.4万吨；厂库环比减少29.91万吨至281.75万吨，同比减少30.03万吨。上周螺纹表观消费量环比回升6.54万吨至304.69万吨，同比减少46.5万吨。螺纹周产量连续第六周下降，降至2015年同口径有统计以来的最低水平。螺纹总库存连续第五周下降，上周下降74.4万吨，为去年10月以来的最大周降幅。螺纹总库存也自今年春节后首次下降至1000万吨以下的水平，较去年同期减少171.13万吨，部分市场已开始出现规格紧缺的局面。螺纹通过钢厂主动减产去库存，供需关系继续改善，对价格走势形成较强提振。不过当前国内外宏观情绪依然偏弱，国内疫情散发以及地产下行使得市场对于需求改善的强度难有过高期待，国内多家钢厂均表态下半年整体行业形势非常严峻。预计短期螺纹盘面仍将反复震荡运行。

热卷方面，热卷产量减少5.23万吨至306.67万吨，同比减少16.76万吨，总库存增加1.14万吨至375.77万吨，同比减少25.24万吨，表需环比回升3.37万吨至305.53万吨，同比减少12.69万吨。上周热卷产量降幅扩大，连续第三周下降，同比下降5.18%，表需小幅回升，同比下降4%。上周热卷库存继续小幅累积，为连续第三周增加，钢厂库存压力依然较大。6月份热卷出口153.35万吨，环比5月减少54.5万吨，同比增加39.04万吨，热卷出口难度有所加大。在国内外需求均表现较弱的情况下，热卷供需平衡仍需要钢厂进一步减产来实现。不过随着近期国内钢价大幅下跌，国内外价差有所扩大，市场情绪也有所改善。预计下周热卷盘面仍以反复震荡运行为主。

二、铁矿石：铁水产量降幅扩大，矿价延续震荡走势

供应方面，澳洲巴西19港铁矿发运总量2519.7万吨，环比减少21.7万吨。澳洲发运量1903.8万吨，环比增加168.1万吨，其中澳洲发往中国的量1663.1万吨，环比增加230.6万吨。巴西发运量615.9万吨，环比减少189.8万吨。中国45港到港总量2050.8万吨，环比减少136.3万吨；北方六港到港总量为936.1万吨，环比减少273.4万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量小幅下降。
需求方面，钢厂检修范围、铁水产量降幅扩大，共新增31座高炉检修，4座高炉复产，高炉开工率73.16%，环比上周下降3.81%。日均铁水产量219.24万吨，环比下降7.02万吨。钢厂高炉检修进一步增多，其中包括大高炉的检修增加，部分钢厂复产也有所推迟。疏港方面，日均疏港量延续下降趋势，环比降13.58万吨至260.71万吨。下游需求方面，近期螺纹需求略有改善，由于产量下降的原因带动库存降幅加快，但当前市场信心仍比较弱，疫情散发叠加淡季，下游需求预期仍不乐观。但铁水产量连续下降至较低水平，随着利润有所好转，市场对于后续复产存在着一定预期，支撑价格反弹。
库存方面，到港虽大幅下降，但由于疏港也呈现下降趋势和压港船只的补充，45港进口铁矿库存持续累库，为13194.55万吨，环比增166.26万吨，目前在港船舶数85条降23条。全国钢厂进口矿库存延续下降趋势，处于今年最低位，为10011.67万吨，环比减少99.24万吨。钢厂计划检修增多而采购较少，导致库存持续下降。
综合来看，供应端海外发运量有所回升、到港量高位回落。需求端，钢厂检修范围、铁水产量降幅扩大，下游螺纹需求虽边际改善，但当前市场信心仍比较弱，疫情散发叠加淡季，下游需求预期仍不乐观，到港下降的情况下港口库存仍延续累库趋势。但铁水产量连续下降至较低水平，随着利润有所好转，市场对于后续复产存在着一定预期，支撑价格反弹。多空交织下，预计短期铁矿石价格或将延续震荡走势。

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