文章来自——光大期货研究所

钢材总结：钢价崩塌式下跌，风险仍等进一步释放
上周螺纹产量减少9万吨至245.61万吨，同比减少109.07万吨；社库环比减少42.55万吨至727.15万吨，同比减少99.82万吨；厂库环比减少9.99万吨至311.66万吨，同比减少12.92万吨。上周螺纹表观消费量环比回落6.73万吨至298.15万吨，同比减少60.39万吨。螺纹周产量连续第五周下降，总库存连续第四周下降，且连续第三周降幅达到50万吨的水平，表需环比继续回落。目前螺纹市场供需双弱，产量大幅下降使得市场处于弱平衡局面。据国家统计局数据，1-6月份全国房地产开发投资同比下降5.4%；房屋施工面积同比下降2.8%；房屋新开工面积同比下降34.4%；房屋竣工面积同比下降21.5%；开发商土地购置面积同比下降48.3%。其中6月份房地产投资、商品房销售面积、房屋新开工面积、房屋施工面积、房屋竣工面积、开发商土地购置面积同比分别下降9.41%、18.28%、45.08%、48.07%、40.73%和52.81%，与5月相比除商品房销售面积降幅有所收窄外，其他指标降幅全面扩大。1-6月我国粗钢、生铁和钢材产量分别为52688万吨、43893万吨和66714万吨，同比分别下降6.5%、下降4.7%和下降4.6%；其中6月粗钢、生铁和钢材日均产量分别为302.43万吨、256.27万吨和394.73万吨，环比分别下降3.0%、下降1.3%和0.2%。整体看二季度以来供应端产量恢复明显，需求端地产持续走弱，产业基本面供需压力持续加大。最近一个月螺纹价格跌幅超过1000元，价格过快下跌使得贸易商及钢厂转入全面亏损，市场情绪也急转直下，部分信用风险开始有所增加。在周五夜盘螺纹价格大幅反弹，双休日期间现货价格也明显反弹，不过市场情绪整体依然较弱。预计下周螺纹盘面仍将弱势震荡。

热卷方面，上周热卷产量减少0.73万吨至311.9万吨，同比减少15.56吨，总库存增加9.74万吨至374.63万吨，同比减少21.17万吨，表需环比减少7.58万吨至302.16万吨，同比减少22.57万吨。二季度以来热卷产量整体回升，需求维持低位，库存不降反增，目前热卷总库存较4月初增加37.5万吨，已接近春节后的库存高点，库存压力较大。中汽协数据显示，上半年，我国汽车产销量分别达1211.7万辆和1205.7万辆，同比分别下降3.7%和6.6%，降幅比1-5月收窄5.9个百分点和5.6个百分点。6月我国汽车产销量分别达249.9万辆和250.2万辆，环比分别增长29.7%和34.4%，同比分别增长28.2%和23.8%，结束了下降趋势。汽车产销形势有所好转，但持续性仍待观察。热卷价格持续大跌后风险有所释放，短期或呈弱势震荡走势。

铁矿石：铁水持续下降叠加港口持续累库，矿价偏弱震荡
供应方面，澳洲巴西铁矿石发运量2541.4万吨，环比增加167万吨；其中澳洲发运量1735.7万吨，增12.4万吨；巴西发运量805.7万吨，环比增154.7万吨。中国45港到港量2187万吨，环比降642万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量小幅下降。
需求方面，由于钢厂利润原因，钢厂的高炉检修持续增加，疏港降幅也比较大。共新增14座高炉检修，3座高炉复产，高炉开工率76.98%，环比上周下降1.55%。检修主要集中在华北、华东和西北地区。日均铁水产量226.26万吨，环比下降4.58万吨。疏港方面，疏港量274.29万吨，环比下降14.45万吨。成交来看，截止14日，上周平均每日成交76.6万吨，环比上涨13.7%。下游需求方面，近期国内多地迎来高温天气且疫情反复扰动，下游需求持续偏弱，且部分城市出现烂尾楼事件，地产需求也压力很大。在钢厂持续亏损且下游需求未见好转的情况下，需求改善预期非常弱。
库存方面，45港铁矿石库存13028.29万吨，环比累库373.67万吨，疏港减量较大到港大幅增加，港口库存延续累库趋势，且累库幅度加大。累库主要集中在华东、华北地区。在港船舶数量108条增11条。全国钢厂进口矿库存延续下降趋势，处于今年最低位，为10110.91万吨，环比减少378.47万吨，库存消费比36.80，环比减少0.65天。钢厂持续亏损压缩钢厂自生库存，同时部分钢厂外卖资源。
综合来看，供应端海外发运量有所增加，尤其是巴西发运量增量较大。需求端，由于钢厂利润原因，高炉检修继续增多，铁水产量延续降势，疏港大幅下降。下游终端仍保持弱势，尤其是受到高温天气和疫情的影响，且目前房地产表现依然低迷，市场对于钢材后期需求改善的预期较弱。港口库存累库加快。多空交织下，预计短期铁矿石价格或将延续震荡走势。

免责声明：

本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。