2022 年 7 月 25 号晨会纪要观点-化工品
发布时间：2022-7-25 09:02阅读：353
问一问
LLDPE
截至 7 月 21 日当周，聚乙烯企业平均产能利用率在 77.13%,较上周+1.15%。国内企业聚乙烯总产量在
45.85 万吨，较上周增加 1.29 万吨。其中 HDPE 产量为 20.08 万吨，+2.02 万吨；LDPE 产量为 5.13 万
吨，+0.27 万吨；LLDPE 产量为 20.64 万吨，
-1.0 万吨。PE 下游各行业产能利用率在 45.6%，较上周+0.3%。
其中农膜、管材、包装膜开工率上升，中空企业平稳，注塑、拉丝开工率回落。聚乙烯生产企业库存有所下
降。截至 2022 年 07 月 20 日，中国聚乙烯生产企业样本库存量报 43.12 万吨，较上期跌 2.12 万吨，环
比跌 4.69%。夜盘 L2209 合约震荡反弹，显示多方占据优势。操作上，建议投资者逢回落可以轻仓建多抢
反弹。
PP
截至 7 月 21 日当周，聚丙烯产能利用率环比下降 0.40%至 78.21%，国内聚丙烯产量 55.45 万吨，较
上周减少 0.28 万吨，跌幅 0.50%。较去年同期增加 0.92 万吨，涨幅 1.69%。聚丙烯下游行业平均开工率
较上周上升 0.29%，较去年同期低 2.67%。其中塑编较、注塑、BOPP 较上周上升 0.14%，PP 管材、胶带母
卷、PP 无纺布、CPP 则有所下降。聚丙烯总库存量有所下降，报 81.79 万吨，较上期下降 3.18 万吨，跌
幅 3.74%，生产企业库存有所下降，然而由于市场成交不畅，贸易商库存有所累积，库存未明显向下游转
移。夜盘 PP2209 合约震荡反弹，显示多方占据优势。操作上，建议投资者逢回落可以轻仓建多抢反弹。
PVC
截至 7 月 21 日当周， PVC 生产企业开工环比减少 2.98%在 77.19%，同比增加 2.41%；电石法环比
减少 3.75%在 75.91%，同比增加 2.27%；乙烯法环比增加 0.61%在 83.80%，同比增加 8.45%。PVC 制品
企业开工继续低位运行，硬制品行业开工偏低运行，软制品企业开工变化不大。受房地产市场低迷影响，终
端对型材与异型材需求有限，型管材企业短期仍以交付即有订单与积极促销为主。截至 7 月 17 日，国内
PVC 社会库存在 37.12 万吨，环比增加 0.49%，同比增加 158.14%；其中华东地区在 29.82 万吨，环比增
加 0.27%，同比增加 190.08%；华南地区在 7.3 万吨，环比增加 1.39%，同比增加 78.05%。下周产量减少，
需求基本平稳，预计库存将有所下降。夜盘 V2209 合约高开高走，显示多方占据优势，今日关注 6690 一线
的压力能否被击穿。操作上，建议投资者手中多单可以设好止盈，谨慎持有。
EB
截至 7 月 21 日当周，国内苯乙烯产量在 25.641 万吨，较上期涨 0.73 万吨，涨幅 2.92%。工厂开工率
周平均 69.83%，涨 1.98%，环比上周涨 2.92%。苯乙烯下游三大行业需求稳中有升。其中，ABS/EPS 供应
与库存双双减少，而 PS 供应增加，库存减少。受苯乙烯工厂产能利用率增加，下游需求不足等因素的影响，
本周苯乙烯生产企业库存有所上升。至 2022 年 7 月 21 日，中国苯乙烯工厂库存量 107765 吨，较上期增加
11592 吨，环比增加 12.05%。目前苯乙烯工厂库存仍处于近年来的低位水平。预计下周苯乙烯的库存基本
平稳。夜盘 EB2208 合约震荡反弹，显示多方占据优势。今日关注 8750 一线的压力能否被突破。操作上，
建议投资者手中多单可以设好止盈，谨慎持有。
天然橡胶
国内外主产区处于割胶期，泰国和越南降雨较多对原料产出存在一定阻力。国内云南版纳降雨也偏多，
割胶工作开展不畅，新鲜胶水产量偏低；海南目前基本上已陆续进入全面开割状态，胶水存上量预期。近期
青岛天然橡胶库存小幅减少，依旧处于僵持当中，考虑到价格止跌的情况下，下游工厂采购可能小幅缩减，
预计短期青岛地区库存有小幅累库的可能。需求方面，上周轮胎厂开工率环比下降，在成品库存高位压力
下，短期仍存停产或降负安排，开工率存继续下降预期。夜盘 ru2209 合约减仓反弹，短线关注 12220 附近
压力，不宜过分追涨。
甲醇
近期国内甲醇检修及减产企业增加，恢复装置仍较少，产量有所下降，但本周检修及减产企业减少，同
时有部分企业恢复开工，或将导致供应量增加。目前下游实际需求仍较一般，企业库存虽小幅下降，但考虑
到部分检修装置或将重启，而下游需求未有向好预期，预计整体库存或有所累增。港口方面，上周甲醇港口
库存整体窄幅累库，华东港口进口船货抵港环比增量，烯烃刚需消耗下，库存窄幅累库；华南地区少量进口
船货补充，下游刚需平稳，库存小幅减少。近期国内甲醇制烯烃装置产能利用率环比下降，虽青海盐湖装置
重启，但延长中煤榆林一期装置停车，传统下游整体需求相对平稳。夜盘 MA2209 合减仓收涨，短期关注
2510 附近压力，建议在 2440-2510 区间交易。
尿素
近期国内尿素装置停车/检修较多，因停车企业多数在月底恢复生产，短期产量预计继续下降。需求方
面，近期苏皖、华北等地农业需求推进，农业补肥有所增量；工业复合肥及板材行业需求不温不火，原料行
情仍存波动预期，复合肥下游接货情绪难以提振，企业生产负荷暂未有提升计划，产能利用率处于较低水
平；胶板行业未见起色，整体采购量较去年年同期减少。部分主流企业出台保底、买断等政策，短期厂家出
货顺畅，企业库存明显下降。UR2209 合约短期关注 2250 附近压力，建议在 2150-2250 区间交易。
玻璃
目前国内浮法玻璃开工率持稳，但日熔量下降，因有企业热修，据悉近期有 2-3 条线有放水计划，但同
时前期点火产线有可能会在下周出玻璃，整体上减量或将多于增量。需求方面，近期终端整体需求疲乏，下
游订单一般，除了个别深加工企业订单稍有增加外，多数变动不大。上周玻璃企业库存小幅下降，但市场需
求端并无改善，深加工市场仍以按需采购为主，多数企业产销情况较为一般，预计库存将持续保持高位。夜
盘 FG2209 合约小幅收涨，短线关注 1450 附近压力，建议暂以观望为主。
纯碱
近期重庆湘渝、甘肃金昌等个别前期检修的企业陆续恢复生产，整体开工及产量有所提升，本周海化、
发投、南碱、中盐化工等计划检修，整体开工和产量预计呈下降趋势。近期下游需求改善状况不明显，提货
积极性不高，碱厂出货一般，纯碱企业总库存继续增加。浮法玻璃价格持续下调，原料高价抵触心态叠加局
部地区降产热修现象并存，需求仍有下降预期，预计纯碱企业出货量小幅下降。夜盘 SA2209 合约减仓收涨，
短期关注 2640 附近压力，建议在 2550-2640 区间交易。
原油
国际原油期价呈现震荡回落，布伦特原油 9 月期货合约结算价报 103.2 美元/桶，跌幅 0.6%；美国 WTI
原油 9 月期货合约报 94.7 美元/桶，跌幅 1.7%。美国及欧洲 7 月制造业 PMI 创两年新低，美联储本周召开
议息会议，市场预计加息 75 个基点，美元指数小幅回落。欧盟对俄罗斯实施石油制裁方案，美欧商讨制定
俄罗斯石油价格上限的措施，伊朗核问题谈判进展缓慢，Keystone 输油管道运营能力下降，供应忧虑支撑油
市；驾驶高峰期美国汽油需求呈现放缓，欧盟将允许俄罗斯国有公司向第三国付运石油，欧美央行加息前景
导致经济衰退及需求放缓忧虑压制市场，短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上，SC2209 合约考验 640 区域
支撑，上方测试 20 日均线压力，短线上海原油期价呈现宽幅震荡走势。操作上，建议短线交易为主。
燃料油
美国及欧洲 7 月制造业 PMI 创两年新低，欧盟将允许俄罗斯国有公司向第三国付运石油，国际原油期
价震荡回落；新加坡燃料油市场下跌，低硫与高硫燃料油价差回落至 359.27 美元/吨。LU2209 合约与 FU2209
合约价差为 2231 元/吨，较上一交易日回落 75 元/吨；国际原油震荡整理，低高硫期价价差高位回落，低硫
燃料油期价呈现宽幅震荡。前 20 名持仓方面，FU2209 合约多单增幅大于空单，持仓转为净多。技术上，
FU2209 合约考验 2900 区域支撑，上方测试 3200 区域压力，建议短线交易为主。LU2210 合约考验 4700 区
域支撑，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。
沥青
美国及欧洲 7 月制造业 PMI 创两年新低，欧盟将允许俄罗斯国有公司向第三国付运石油，国际原油期
价震荡回落；国内主要沥青厂家开工上升，厂家库存回升，社会库存呈现减少；华东地区炼厂间歇生产，山
东炼厂供应增加，下游按需采购为主，低价资源需求尚可，山东、华北等地现货价格小幅下调。国际原油震
荡整理，需求表现一般，短线沥青期价呈现宽幅震荡。前 20 名持仓方面，BU2209 合约多单减幅大于空单，
净多单小幅回落。技术上，BU2209 合约期价考验 3800 区域支撑，上方测试 4150 区域压力，短线呈现宽幅
震荡走势。操作上，短线交易为主。
LPG
美国及欧洲 7 月制造业 PMI 创两年新低，欧盟将允许俄罗斯国有公司向第三国付运石油，国际原油期
价震荡回落；华南液化气价格小幅回落，主营炼厂主稳，码头实际成交继续下移，资源陆续到船，市场购销
氛围清淡；国际原油震荡整理，成本端有所支撑，燃烧需求放缓限制上方空间；山东醚后碳四及华南国产气
价格下调，LPG2209 合约期货较华南现货贴水为 314 元/吨左右，与宁波国产气贴水为 264 元/吨左右。
LPG2209 合约增多减空，净多单呈现增加。技术上，PG2209 合约考验 5000 区域支撑，上方测试 20 日均线
压力，短期液化气期价呈现宽幅震荡走势，操作上，短线交易为主。
PTA
隔夜 PTA 震荡上行，期价收涨。成本方面，当前 PTA 加工差上涨至 428.7 元/吨附近，加工利润小幅回
升。供应方面，国内 PTA 装置整体开工负荷稳定在 71.92%。需求方面，聚酯行业开工负荷较前一交易日上
涨 0.34%至 80.84%。短期国际原油价格下跌，削弱 PTA 成本支撑，预计短期期价上行空间有限。技术上，
TA2209 合约下方关注 5350 附近支撑，上方关注 5850 附近压力，建议区间交易。
乙二醇
隔夜乙二醇震荡上行，期价收涨。供应方面，当前乙二醇开工负荷较前一交易日下跌 1.22%至 46.86%；
截至 7 月 21 日，华东主港地区 MEG 港口库存总量 115.73 万吨，较上一统计周期增加 0.06 万吨，主要港口
小幅累库。需求方面，聚酯行业开工负荷较前一交易日上涨 0.40%至 80.50%。短期国际原油价格下跌，削
弱乙二醇成本支撑，预计短期期价上行空间有限。技术上，EG2209 合约上方关注 4400 附近压力，下方关
注 4100 附近支撑，建议区间偏空交易。
短纤
隔夜短纤震荡上行，期价收涨。成本方面，目前短纤加工费下跌至 1380.93 元/吨附近，加工利润下滑。
需求方面，短纤产销较前一交易日上涨 19.69%至 66.24%，产销气氛回升。短期国际原油价格下跌，削弱短
纤成本支撑，预计短期期价上行空间有限。技术上，PF2209 合约上方关注 7350 附近压力，下方关注 6950
附近支撑，建议区间交易。
纸浆
隔夜纸浆震荡收涨。供应方面，上周纸浆主流港口样本库存量为 180.1 万吨，环比-1.6% ，主要港口持
续去库；近期部分国外浆厂因意外出现停产，进口供应再度缩紧。需求方面，周内浆价高位运行，下游纸企
维持刚需补库。8 月外盘浆再度高价报出，预计短期期价偏强震荡。技术上，SP2209 合约上方关注 7000 附
近压力，下方关注 6400 附近支撑，建议区间交易。
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LLDPE
截至 6 月 30 日当周，中国聚乙烯生产企业产能利用率 77.92%，较上周增加了 3.13%。聚乙烯产量总计
在 45.91 万吨，较上周减少 2.33%。PE 下游各行业产能利用率在 45.9%，较上周+1.3%。农膜，管材开工率
继续处于低位。上周，国内聚乙烯生产企业样本库存量继续有所减少，报 43.05 万吨，较上期跌 4.66 万吨，
跌幅 9.77%。由于目前价格已回落不少，部分下游企业采购增加。昨夜美元指数大幅上升，而国际原油重
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