编辑：宁证期货房俊

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    企业可以通过参与期货市场套期保值达到规避现货价格剧烈波动的目的，从而平滑企业的经营收益。-般针对不同企业角色，为有效规避价格大幅波动风险，应该明确企业在生产经营中存在的风险敞口。对于花生的加工企业，主要体现在对原材料花生的采购环节和库存环节;对于花生贸易企业，主要体现在采购环节、销售环节和库存环节。

    通常情况下，套期保值的执行策略分为两种:买入套期保值(即多头套期保值)和卖出套期保值(即空头套期保值)。针对涉及花生的加工企业而言，买入套期保值是指套期保值者预期未来将要采购花生，但担心现货价格上涨增加采购成本，所以在对应的花生期货合约上建立相应数量的多头头寸，在未来某一期间内购入现货花生的同时，应该平掉之前对应的期货多头头寸。卖出套期保值是指套期保值者持有花生现货头寸尚未出售、无法短时间内出售现货资产或预期未来将要抛售花生现货资产，但担心未来现货价格下跌造成损失，所以在对应的花生期货合约上建立对应数量的空头头寸，在未来出售现货资产时，将前期对应的空头头寸平仓的行为。如果未来出售现货之前现货价格下跌，则期货空头头寸盈利，弥补了花生现货价格回落带来的损失。

    (- )采购环节

    花生油加工企业根据日常经营计划需要在现货市场采购花生作为原料。出于对资金、库容等影响因素的考虑，企业有时会被迫推迟采购时间。在签订采购合同前，企业将面临花生价格上涨的风险。为了应对该风险，企业可以通过在期货市场上买入相应比例的花生期货合约，建立好虚拟库存。等现货市场采购完成后，同时将对应的期货头寸平仓，值得注意的是应该期现货合并计算盈亏。

    (二)销售环节

    在市场行情表现疲软的时候，花生贸易厂商面临一-定的销售压力。特别是在企业库存较高或签订长期采购合同时，销售遇阻将会影响到企业的正常资金周转，与此同时，如果花生价格下跌，也会令企业陷入亏损的局面。为了应对该风险，企业可以通过卖出花生期货进行套期保值，先在期货市场卖出花生期货合约，等到签订销售合同后，再将期货头寸平仓，注意期现货应该合并计算盈亏。期货市场作为现货市场重要的销售渠道之一，为企业解决了无订单的后顾之忧。

    (三)库存环节

    无论是油厂还是贸易商在生产经营过程中会存放- -定的库存。但如果后续市场价格剧烈波动甚至下跌，可能会造成花生成品库存贬值的问题,给企业带来损失。尤其是在库存水平较高的情况下，这种风险的影响比较大。因此，可以利用花生期货进行卖出套期保值来规避因价格下跌引起的库存贬值风险。

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