短短一年时间，“生鲜电商第一股”每日优鲜便深陷泥潭。

5月30日，据中国执行信息公开网消息，近日，北京每日优鲜电子商务有限公司被北京市朝阳区人民法院列为被执行人，执行标的532.95万元，这也是半年时间内，每日优鲜第二次被列为被执行人。

另一方面，在业务规模被叮咚买菜反超后，每日优鲜股价也开启了“跌跌不休”的模式。截至收盘，每日优鲜报0.157美元/股，与开盘价13美元/股形成巨大反差。

但有接近每日优鲜的消息人士向新消费日报透露，近期公司会有相关动作挽救股价。

不过，相同赛道的叮咚买菜在近日也频频传出撤城消息，再度引起业内对前置仓模式的质疑。

“低毛利高损耗的生鲜品类，支撑高成本强竞争的前置仓是一个悖论。”零售行业分析师鲍跃忠认为，前置仓模式看似门槛低,但获客成本、履约成本高，企业想在短期内盈利很困难。

每日优鲜股价“缩水” GMV增长停滞

2020年，生鲜电商在资本的助推下，迅速发展壮大。2021年6月，每日优鲜抢在叮咚买菜之前成为“生鲜电商第一股”，但却在上市首日破发，此后股价接连走低。

2022年4月，每日优鲜股价更是跌破1美元/股，面临退市风险。而这距离其上市，还不足一年时间。

此后，每日优鲜由于没有按时披露财报，收到纳斯达克上市资格部门发出的警示函，表明公司不符合纳斯达克上市规则，因为公司尚未提交截至2021年12月31日财年的年度报告(20-F)。

每日优鲜方面回复称，将继续努力完成2021年年报的审查并尽快向美国证监会提交。

据上述消息人士透露，每日优鲜近日会提交相关年度报告，并披露重要信息。

不仅财报难产，每日优鲜正在全方面“收缩”。据其公告显示，每日优鲜预计2021年亏损37.37亿元~37.67亿元。这一亏损数额也再次打破每日优鲜亏损记录，2018年-2020年，每日优鲜分别亏损为22.98亿元、30.96亿元、16.56亿元。

此前八轮融资近百亿人民币的每日优鲜，也开始面临资金困境。截至2021年三季度末,每日优鲜持有的现金及现金等价仅剩下21.72亿元,但其流动负债高达32.23亿元。

每日优鲜“跌倒” 叮咚买菜“吃饱”？

值得注意的是，深陷亏损的每日优鲜开始尝试“（前置仓即时零售+智慧菜场）x 零售云”的战略，放缓了开城、拓前置仓、扩充品类的步伐。

而另一边，叮咚买菜随之反超每日优鲜，根据2021Q1~Q3数据，叮咚买菜收入达146.4亿元，每日优鲜收入达55.5亿元。叮咚买菜2019~2021年CAGR为127.7%，相比之下，每日优鲜收入增长缓慢，GMV增长陷入停滞。

从拓仓进展来看，截至2021年，叮咚买菜在36个城市建有1400个前置仓。截至2021Q2，每日优鲜在16个城市建有625个前置仓。每日优鲜方面称，目前是追求可持续成长，围绕现有城市升仓扩品。

前置仓减少的同时，sku减少则成为每日优鲜失去客源的另一主因。有多位北京地区用户对记者表示，由于品类减少已经很少在每日优鲜购物了。

鲍跃忠认为，每日优鲜的模式目前还没有成熟，特别它这几年围绕着做零售的一些核心的要素，并没有取得进展，比如说从商品的优势打造方面，它不是靠仓就能够获取用户的信任和支持，关键还要靠商品，但是看这几年，每日优鲜在商品和供应链方面几乎没有明显的动作，因此这样的商业模式很难成功。

虽然叮咚买菜迅速超越了后发力不足的每日优鲜，但其也面临着严峻的亏损问题。2019年-2021年，叮咚买菜亏损分别为18.7亿元、31.8亿元、64.3亿元。

近期，叮咚买菜方面也涉及裁撤多地业务，其中包括安徽宣城、滁州，广东中山、珠海、河北唐山等城市。

叮咚买菜方面表示，目前个别站点暂停服务，是公司对部分区域和站点进行的常规优化与调整。

前置仓模式“盈利困境”仍无解

目前，前置仓模式的盈利可能性仍然备受争议。

天风证券研报显示，前置仓模式盈利难在于其毛利难以覆盖履约费用。根据2021年单均口径数据拆分，叮咚买菜单均毛利为9.9元（毛利率19%），单均履约费用为18.8元（履约费用率37%），UE层面单均亏损8.9元。

每日优鲜亦面临同样的问题，此前招股书披露，履约成本是每日优鲜运营费用的最大占比。

2018年、2019年和2020年，每日优鲜的履约费用分别为12.393亿元、18.330亿元、15.769亿元，占公司当期营业收入的比例分别为34.9%、30.5%、25.7%。

一方面，前置仓品类主要是生鲜品类，各家生鲜电商平台存在同质化问题，加价空间有限。以叮咚买菜为例，叮咚买菜2021年共有18000+个SKU，其中生鲜产品SKU有8000多个，占比44%左右。

另一方面，每日优鲜与叮咚买菜仍在寻求更好的降低损耗率的方法。但由于供应商掣肘，每日优鲜优化损耗率，降低前置仓周转期难度较大。

根据CIC咨询，线下生鲜零售渠道（如传统菜场）生鲜农产品损耗率可达30%以上。

根据盒马供应链与运筹优化技术负责人透露，盒马损耗率在5%以下，预计未来可以通过技术优化再下降1%。根据每日优鲜招股书，每日优鲜2020年库存损耗率2.5%，前置仓周转期3.8天。

“一方面需要提高单仓订单量，一方面需要提升客单价，是每日优鲜和叮咚买菜们的盈利之路。”零售行业分析师凌飞宇分析表示，受疫情影响，供应链体系建设、配送效率和购物体验上持续提升变得异常困难，客单价提升也意味着进一步客户流失。对于生鲜电商而言，2022年会是艰难探索转型的一年。

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