现下，公募基金行业发展迅猛，截至目前，市场上的公募基金达到8000多只，投资者也随之激增，然而，“买哪只”、“何时买卖”仍是不少投资者困惑的问题。近两年逐渐兴起的基金投顾业务，恰恰解决了这个困局，以满足投资者的理财需求。

  2019年10月，公募基金投资顾问业务拉开序幕。彼时证监会下发《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》。时至今日，基金投顾业务已呈现良好的发展态势。截至去年年末，获得基金投顾试点资格的机构达到58家，包括3家银行、3家第三方独立销售机构、29家券商、23家基金公司及其子公司。

  业内人士向笔者表示，随着投资者逐渐增多，基金投顾业务近两年来展业加速，虽仍面临诸多困难，但依然相信未来基金投顾业务发展空间广阔。

  基金投顾两年有余发展迅速

  2019年10月25日，中国证监会下发《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，基金投顾业务正式进入国内公众视野。据证监会介绍，截至2021年7月份，公募基金投顾试点机构合计服务资产逾500亿元，服务投资者约250万户。试点效果显示，公募基金投顾业务的开展能更好地发挥服务居民财富管理功能，为市场带来更多长期、专业、增量资金，促进基金行业良性发展。

  从获批机构的数量上看，基金投顾业务也在不断扩容。2021年10月上旬，全国金融标准技术委员会证券分技术委员会（以下简称证标委）开发并发布了基金投资顾问业务编码。证标委编码已成为基金投顾机构的“身份证”，是其合法展业的唯一有效证明。参照证标委公示的业务编码，截至2021年12月31日，获得基金投顾试点资格机构达58家，包括3家银行、3家第三方独立销售机构、29家券商、23家基金公司及其子公司。

  2021年以来，基金投顾业务快速发展的同时，相关的政策密集出台，对基金投顾业务的范畴进行了明确界定，并就基金投顾机构的服务业绩及客户资产展示、风险揭示书及协议内容与格式等做了详细规范。中金公司姚泽宇团队研究认为，当前基金投顾制度体系的基本成型，有助于行业规范化健康发展。

  业内人士评价基金投顾业务称，中国的基金投顾业务拥有万亿级别的市场空间，预计未来个人金融资产规模将继续扩大，市场对资产配置和买房投顾的需求会不断增长，投资顾问服务有望成为我国财富管理的主要趋势。

  行业竞争呈“马太效应”

  从行业机构布局维度看，整体向头部机构集中。

  从基金公司在投顾业务的表现看，头部基金公司领跑于其他基金公司。其中，首批试点的5家公募机构——南方基金、中欧基金、华夏基金、嘉实基金、易方达基金（子公司），在不同渠道上线的策略合计为36只、25只、20只、9只以及8只，合计占到本次全样本数量的35%。

  先锋领航投顾CEO张宇在“2022年中国基金投顾峰会”上介绍，截至2021年年底，支付宝的“帮你投”累计服务的用户超过300万，较上一年增长了超过200%。同时，签约资产规模也在去年突破了200亿，较上一年涨幅接近40%。

  另外，头部券商在基金投顾业务上也表现优异，华泰证券(601688)、国联证券和国泰君安(601211)该业务签约资产规模在2021年末相继突破100亿元。截至2021年12月31日，华泰证券“省心投”参与客户数突破70万；国联证券“大方向”基金投顾业务签约客户数突破15万户；国泰君安“君享投”基金投顾签约客户超17万。

  一位基金投顾人士向笔者表示，“在基金投顾业务上，行业内同样呈现‘马太效应’。头部机构拥有资源丰富，展业时也更轻松，也容易发展出较大规模的客户数，头部机构相较于其他机构差距持续拉大。对于中小机构而言，竞争可谓十分激烈。”

  另一位业内人士表示，“各行业中‘马太效应’都十分普遍，基金投顾业务也不例外。头部机构所占优势较大，未来“马太效应”也恐怕是只增不减，‘蛋糕’或被更多大型机构分食，中小机构则愈发受到挤压。“

  中金公司在研报中表示，从基金投顾业务试点两年多的阶段性成绩来看，每个试点机构基于自身禀赋探索了差异化发展路径。

  面对试点机构不断扩容、行业竞争日益加剧，已获得基金投顾牌照的机构正在加速展业，其余还未获得试点资格的机构也在进行准备工作。有券商基金投顾业务负责人表示，“希望更多试点机构加入，共同推动该业务向规范化、纵深化发展。”

  各机构未来将稳步展业

  面对行业竞争白热化，后来者也“压力山大”。新一批获批的公募机构纷纷向笔者表示了其未来在基金投顾业务上的发展战略。

  国泰基金表示，他们投顾业务拟将“投资”与“顾问”相结合，从“精于投”到“擅于顾”，打造全生命周期陪伴服务。为更全面充分地开展投顾业务，国泰基金在“投资”端持续发力，充分发挥投研团队优势以及多年基金组合管理经验，从投资者诉求出发，精心打造多款风险收益分类清晰、期限定位明确的投顾策略，为投资者提供多元化解决方案，满足不同类型客户的投资需求。为更全方位满足投资者全生命周期投资诉求，全面改善投资体验，国泰基金在“顾问”端重点布局发力。通过多维度了解客户信息，为客户提供覆盖投前、投中、投后的全生命周期陪伴式的投顾服务，在满足其投资诉求的同时，帮助客户树立健康的长期投资理念。

  依托于公司强大的投研平台，个性化、精细化的客户服务体系，国泰基金表示，未来将在基金投顾领域不断深耕，为投资者提供更优质、更有温度的投顾服务，助力投资者分享资本市场和国家经济发展红利，增强客户投资公募基金的获得感，增强投资者对于对公募基金管理人资管能力的信任，促进长期投资，为国内资本市场的健康、蓬勃发展做出应有的贡献。

  国海富兰克林基金表示，在后续基金投顾业务的开展中，将始终秉承持有人利益优先原则，在投前充分了解客户的风险承受能力、资金用途、真实需求，匹配相应的投顾组合，为持有人量身定做专业投资建议。未来将上线货币增强、固收增强、股债轮动、权益精选四大投顾组合策略，满足不同风险偏好客户的需求。

  他们称，在未来国海富兰克林基金将继续坚持为持有人创造可持续的中长期回报的初心，真正站在客户立场上，提供专业和优质的投顾服务，帮助投资者从容对弈投资棋局，让投资更容易、更自由。

  华安基金电商部总监谢伯恩表示，基金投顾以客户为中心，能发挥买方中介的积极作用。在“买方投顾”时代，公募基金等专业投资顾问通过专业管理能力为客户做出投资标的、买卖时机的决策，从而提升长期投资收益，改善投资体验；未来对优秀公募基金的评价，将不再局限于基金本身的净值曲线，而是每一个客户资产账户的财富增长曲线，说到底“帮客户赚到钱才是真本事”

  除此之外，他们还认为，基金投顾让更多散户的投资行为变得理性，把短钱变成长钱，有利于整个资本市场的稳定。而开展基金投顾业务，势必要求基金公司对其组合管理能力、账户管理能力、陪伴服务能力进行全面提升，为基金公司在财富管理市场上赢得更广阔的发展空间。

  万家基金投顾业务负责人认为，随着更多机构参与基金投顾业务，投顾业务生态会更加丰富多元、更有活力和竞争力，投资者也有了更多选择。万家基金也正是在监管部门出台投顾业务相关政策后，结合自身的资源与特点，明确了符合自身定位的投顾业务模式，并在内部组织架构、风险合规体系、投顾策略、服务规划、信息技术等方面进行全面规划，构建完整的基金产品优选体系和投资者陪伴服务体系，以全力打造投顾业务品牌“懂你投”，旨在通过发挥专业投研能力，以“买方顾问”的模式为客户提供符合其投资需求的资产配置方案和顾问服务方案，架设起客户与基金投资之间的专业桥梁。

  交银基金多元资产管理团队则始终秉承“研究驱动投资、投资反馈研究”的理念，将为持有人所创造的良好投资体验凝聚成强大的市场号召力，力争用数智化的力量攻克投资中的顽疾，并在公募FOF领军团队的道路上继续奋勇前行，逐步扩展能力、迎接未来。

  “投”方面，未来交银基金投顾将提供更加多元化的投资解决方案，布局收益风险分档清晰、投资期限定位明确的不同策略，供不同类型的投资者选择。

  “顾”方面，未来交银基金投顾亦会打造更加精细化的陪伴运作体系，希望带给投资者的，除了良好的投资体验，还有投资观念上的充实。从投资科普到策略进阶，从日常陪伴到答疑解惑，努力在未来的每个投资关键时刻，都陪伴在用户身边，不缺席每个需要共同见证的投资重要瞬间。

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