今年3月9日创下阶段性新高后，甲醇期货一直振荡下跌。

招金期货能化研究员于芃森告诉记者，甲醇期货自3月9日以来，走势分为三个阶段，第一个阶段是原油异常波动造成的估值修复，甲醇在3月初的快速上涨和下跌都是因为原油异常大幅波动引起，这一阶段主要是受宏观和能化普涨普跌引发，并不是自身基本面的驱动引起。第二阶段是3月中旬至4月中旬的区间振荡阶段，这一阶段主要是受国内疫情引发的区域性供需不平衡影响为主，西北和北方地区疫情严重时段，港口地区发运比较正常，且可以销往内地套利，这一阶段是宽幅振荡的走势。第三个阶段是移仓换月之后，市场对于09合约的预期阶段，因煤炭将在五一之后实施新的指导价，按照新价计算，煤炭仍有一定的下跌空间，而甲醇下游普遍利润微薄或亏损，09合约的甲醇估值存在走弱的需求，从而出现了甲醇与其他品种走势不一致，自主下滑的走势。但在出现跌停和连续下跌之后，存在一定的超跌嫌疑。

据了解，当前甲醇供需宽松格局依旧延续。由于煤制甲醇利润进一步扩大，内蒙地区单吨利润在200元/吨，在高利润驱动下，今年春季检修涉及的装置产能比往年大幅减少，3月份至今，国内检修装置产能同比减少14.5%，供应端持续维持高位。“1-2月份由于国际形势相对复杂，甲醇进口利润倒挂，国内疫情影响卸港，导致1-2月份进口量同比大幅下滑，随着国际甲醇生产稳定，国内外价差收敛，预计4月份进口量将回升至90万吨以上的正常水平，港口将延续累库状态；当前，国内疫情形势依旧严峻，物流受阻，供应链被隔断，传统下游利润亏损扩大，需求端大幅下滑，而厂家和贸易商出货积极性高，短期内甲醇将继续弱势振荡为主。”银河期货甲醇研究员张孟超说。

后市来看，于芃森认为，5月份仍有部分甲醇装置检修，内地供应不会出现激增，依旧是相对偏弱时段，港口到港也相对正常，但卸船缓慢依旧短期无法缓解。但传统下游将在5月中旬之后进入淡季，需求存在一定的下滑预期。后市对于甲醇走势的主要影响因素，一是原材料煤炭是不是会如期的下滑，这将影响甲醇内地现货的走势。二是美联储加息、缩表造成的大宗商品振荡，会不会对甲醇产生新的影响。

文章转自（期货日报）

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