导语：2022年“金三银四”传统纺织旺季并未出现，旺季不旺，淡季氛围凸显，纺企走货薄利多销，接单谨慎，纺纱利润已全面亏损，织厂需求疲软，订单不足，厂商观望氛围浓郁，“金三”已过，“银四”棉纺市场能否迎来转机，现笔者就通过以下几点对市场做简要分析。

图1 2020-2022年纱线产量统计

据统计局数据显示，2022年1-2月我国工业纱线产量为398.7万吨，同比增幅0.1%，2021年纺纱厂效益大幅增长，纱线产量398.3万吨，同比增幅47.1%，纺企纱线订单前置，成品库存低位运行，部分规模较大企业对外欠纱1-2个月，满负荷开机生产纱线；2022年一季度受疫情及宏观环境不利影响，下游需求萎缩，走货不畅，但我国工业纱线产量依旧处于较高水平，同比增幅0.1%，导致市场纱线供大于求，各地区大部分仓库满仓为主，纺企库存压力逐渐增大，下游布行及织厂按需采购，谨慎观望。短期大量的纱线库存难以消化，不排除后续纺企出现大面积降负荷的情况，预计二季度纱线产量或将同比减少。

图2 2020-2022年棉纱进口数量统计

图3 2022年1-2月我国棉纱进口占比情况

据海关数据统计，2022年1月我国进口棉纱线15万吨，环比增长7.1%，同比降幅25.5%；2022年2月我国进口棉纱线10万吨，环比降幅33.3%，同比降幅32.2%。2022年1-2月我国进口棉纱线25万吨，同比降幅28.5%，市场需求明显减少，订单跟进乏力；数据显示，排名前五的进口国为越南、巴基斯坦、印度、马来西亚、乌兹别克斯坦，合计占总进口量的88.8%；其中越南纱进口量排名第一，占总进口纱量53.7%，马来西亚棉纱进口量虽占比5%，但超过乌兹别克斯坦和印度尼西亚，首次挤进排名前五，主要原因是今年中低端纱线需求比较集中，市场电商平台订单居多，用于生产牛仔布、针织布8s-16s赛络纺纱线及OE20s、26s、30s等。

图4 2020-2022年主流地区纺企库存情况

据Mysteel农产品(000061)对全国6个地区部分规模5万锭以上的纺织企业最新调查数据显示，截止3月25日，全国主要地区纺企纱线库存为27.8天，环比增幅2.2%，同比增幅135.6%。今年主流地区纺企库存折存天数持续增加，受疫情影响，部分地区棉纱发运受阻，终端需求偏弱，订单跟进乏力，织厂接单利润不佳；棉花价格高企，纺厂采购刚需补库，部分纺厂改纺用棉量少的人棉混纺、涤棉混纺；下游需求仍是行情导向，当前订单量明显不足，部分织造厂已执行降开机以作调整，纺企整体库存水平较高。

图5 2020-2022年纯棉32s环锭纺价格走势

据Mysteel农产品了解，截止3月25日，全国纯棉32s环锭纺均价29620元/吨，月环比跌幅0.5%，年同比增幅18.1%；棉纱市场行情交投偏淡，纺企谨慎观望，根据自身纱线库存来合理控制产销，报价随行就市，一单一议，终端需求偏弱，订单跟进乏力，市场部分棉纱价格存在虚高，织厂接单利润不佳，预计短期棉纱价格震荡运行。

综上所述，整体市场棉纱供大于求，下游需求疲软，订单传导不畅，纱线端的库存高位运行，布行及织厂随用随采，按单采购补库，终端服装及批发商春季成品服装已成库存，在资金占压情况下，夏季订单也不敢大量备货，假设需求端在4月份依旧较弱，订单散而少的话，后续或将从下游倒逼中游及上游的利润，棉纱价格上行驱动不足，易跌难涨。