每年与经济工作密切相关的政治局会议主要有三次，分别在每年的4月底、7月底、12月上旬（或者10月底）。每次政治局会议都会对当下的宏观经济环境做一个定性，并提出下一阶段的主要经济政策。
本文选取了2014年-2021年的历届政治局会议的相关表述，对历年A股做一个政策面的复盘，以期获得较为有效的结论。

2013年底的政治局会议对经济的表述是“世界经济复苏明显放缓，国内经济下行压力加大”，相应地，2014年的经济政策均是以“宽松”为主。其中4月份的会议提到“要加大对实体经济的支持力度”，7月份会议提到“要发挥好财政金融资源效力，加大对实体经济支持力度”，尤其是“财政金融资源效力”一词意味深长。

2014年底的政治局会议表述是“努力保持经济稳定增长”，到了2015年，对经济的表述开始出现了边际的变化，从4月份的“经济下行压力仍旧较大”，到7月份的“主要经济指标有所回升，同时经济下行压力依然较大”，再到12月份的“经济运行总体平稳，稳中有好”，说明最高层认定经济逐步向好，政策力度开始减弱。

到了2016年4月，政治局会议对经济的定调是“经济下行压力仍旧较大”，但此时提出了“三去一降一补”，尤其是拉开了“去杠杆”的序幕，对后续股市的走势产生了深远的影响。7月份和12月份会议对经济的表述相对积极，同时继续推进“去杠杆”事宜，政策开始收紧，股票市场走出了震荡的走势。

2017年，政治局会议对经济的表述都是“稳中向好”、“好于预期”等正面的词汇，相应地，政策上面开始明显收紧，“深化供给侧改革，坚定不移推进去杠杆，防风险工作重心不变。”尽管整个2017年上证指数录得正收益，但市场分化非常明显，二八效应显著，除了地产链条相关股票（银行、地产、保险、家电、建材等）因为盈利能力较好有所表现外，其余股票多数录得下跌。从指数层面上看，沪深300指数（大盘蓝筹）表现较好，但国证2000指数（小盘成长）大幅下跌。

2018年A股全牛走了一个熊市行情。我们结合2017年全年的政策方向，持续的“去杠杆”政策开始对经济产生影响，上半年主要经济指标开始回落。7月份的会议表述转变为“经济稳中有变”，但仍要做好去杠杆工作。下半年主要经济指标加速回落，直到10月底的会议上，首次删除了“去杠杆”的提法，政策面明显转向，股市开始筑底。尽管当年有中美贸易摩擦的大背景，但是“去杠杆”的政策环境确实也加剧了国内股市的异常波动。

2018年底的政治局会议政策转向，以及2019年的减税政策，助推了2019年1-4月的股市大幅反弹。但是4月的会议上，对经济的表述变为“总体平稳，好于预期”，市场担忧经济支持政策退出，出现了一波明显的回调。直到7月底的会议，对经济的表述再度变回“经济恢复不稳固，不均衡”，市场才重新回到了反弹的趋势当中。年底的会议上，政策层面仍旧保持宽松，反弹趋势延续。

2020年是疫情年，4月份的政治局会议的表态非常坚决，“抓紧研究提出一揽子宏观政策措施，发行特别国债，引导贷款利率下行”，此类表述毫不含糊，都是极其宽松的政策信号。到了7月份会议上，仍旧是“经济不稳定性不确定性较大”，宽松政策延续。但到了年底的会议上，表述变成了“经济运行逐步恢复常态”，后续的股市出现了较明显的波动。

2021年上半年，抱团股集体陨落，小盘股崛起。4月份的会议对经济的表述是“经济运行开局良好，稳增长压力较小”，此后沪深300延续跌势，而国证2000指数因为承接了大盘股的流动性表现较好。直到7月份的会议上，表述重回“经济恢复不稳固、不均衡”，沪深300指数才止跌企稳。最近的一次会议是12月份，政策的方向是“稳增长”，但具体方向是加快基建投资，扩大内需，保持房地产行业健康发展，相应的板块已在近期有所表现。
通过对8年政治局会议的梳理，我们可以得出一个简单的结论：凡是会议对经济的表态较为悲观时，后续大概率出台积极的政策，股市表现相对较好。凡是会议对经济的表态较为乐观时。后续大概率会收紧政策，股市表现震荡或者偏弱，仅有少数板块有正收益。


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