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3月开市首日，棕榈油盘中喜提涨停板。主力05合约高开高走增仓收涨，创08年3月以来高点。现货端方面跟随水涨船高，各地报价大幅上移，涨幅在380-520元/吨不等，国内24度棕榈油全国均价高达13473元/吨，再度刷新高点。此前，棕榈油市场也仿佛坐上“火箭”，市场内外盘期现货及基差价格不断上涨。BMD毛棕榈油期货不断刷新纪录高位，内盘05合约2月中旬后也惊现“10连阳”局面。即便如此，市场看涨声音依旧不断。对于目前市场现状，小编梳理如下：

  

  【产地棕榈油库存仍有进一步下降预期】

  近两月来，在产量走低、出口转好之下，马来西亚棕榈油库存快速下降至170万吨下方，成为拉动马棕价格的最有利推手之一。MPOB 1月数据显示，马来西亚1月棕榈油库存量为155.24万吨吨，环比减少3.85%。马来西亚1月棕榈油单产为0.22吨/公顷，环比减少12%，较5年均值下降10.57%；马来西亚1月棕榈油产量为125.34万吨，环比减少13.54%，较5年均值下降9.16%。印尼方面，受新政影响：要求棕榈油生产商将20%的毛棕榈油出口预留给当地买家，出口覆盖范围扩大至所有棕榈油产品。且从2月15日起，所有棕榈产品必须遵守国内市场义务（DMO），才能获得出口许可。作为全球最大的棕榈油产出国和出口国，印尼出口新政发布，利好马棕出口。随着欧洲逐渐放宽防疫和旅游政策，且国际油价大幅上涨，生柴需求将进一步被带动。市场预期马来对欧盟出口将会大幅增加。由此，带动马棕库存仍有进一步下降预期，部分市场人士预期2月份马来棕榈油库存将降至130万吨左右低位。

  

  【国内货源紧缺 市场货权集中】

  国内棕榈油进口利润倒挂，连续数月内盘买船有限，市场供应持续紧张。国内多以消耗存量货源为主，部分市场甚至出现现货“无货可卖”现象，市场库存不断刷新低点。据Mysteel调研显示，截至2022年2月25日（第8周），全国重点地区棕榈油商业库存约33.74万吨，较上周减少0.28万吨，减幅0.82%；同比2021年第8周棕榈油商业库存减少38.5万吨，降幅53.29%，降至统计以来新低。而市场货权相对集中，在下游刚需逐步启动，市场库存持续减量之下，油厂不断上调基差。以国内某油厂为例，节前现货基差在05+1400元/吨，截止目前基差最高涨至05+1900元/吨，在期货上涨2000余点的背景下，现货基差涨幅高达35.71%。

  

  【市场新增利多题材】

  俄乌局势升级以后，乌克兰油籽加工暂停，部分港口关闭导致葵油出口受限。市场预期葵油部分需求将会转移到豆油和棕榈油，边际提振棕榈油需求。且国际油价不断攀涨，带动生物柴油消费，进一步利好主产国棕榈油出口，尤其是马来方面的出口。资金炒作热情高涨，包括棕榈油在内的油脂品种成为资金做多的主战场，市场资金流入明显。

  3月1日公布的SPPOMA数据显示，2月1-28日马来西亚棕榈油单产增加4.96%，出油率减少0.29%，产量增加3.40%。同时，ITS、AmSpec Agri、SGS新出出口数据较前期增幅放缓。尽管数据有所转差，但是市场交易重点集中在俄乌局势带来的植物油价格上涨及国内缺货事实等诸多利好题材。但是就国内来看，受马棕超涨影响，内盘进口利润难以打开，目前4月份24度棕榈油对盘利润在-1890元/吨，而国内豆棕价差维持在负1000+水平之上，市场需求同样清淡。国内买船情况短期难以有效改善，市场供应偏紧情况将会持续，短期仍有进一步探涨空间。后市重点关注MPOB 2月报告及国内其他油脂抛储情况带来的影响。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。