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 观点小结

  近两日随着螺纹盘面向上突破，炉料整体或继续看涨，焦炭经过前期大幅上涨短期或有所调整，重点观察螺纹上方空间，目前所有的基本面信心都来自于成材的跨年预期，未能证伪前建议多看少动。

  焦煤方面，前期国有矿不放假通知带来的盘面调整基本结束，多头情绪有所恢复，但目前螺纹上方空间能否打开仍然未知，建议保持观察。

  焦炭基本面情况

  供应：230家焦化厂剔除淘汰产能利用率72.19% ，周环比+1.8%，增幅继续加大；

  需求：247家钢厂铁水日均产量208.52万吨，周环比+5.51万吨，继续大幅增加；

  库存：港口+110家钢厂+230家焦化厂焦炭总库存为736.73万吨，周环比+5.87万吨，已连增4周；

  价格：第三轮提涨基本落地，累计涨幅500-520元/吨，市场仍保持后市看涨心态；

  利润：山西焦化(6.25 -3.85%,诊股)利润354元/吨，周环比+272元/吨，大幅回升；

  焦企利润开始走强，主动增产仍将持续

  焦化厂利润

  山西焦化利润354元/吨，周环比+272元/吨，大幅回升；

  二三轮提涨相距时间较短，原料煤涨幅不及焦炭，焦化利润大幅回升，进一步刺激焦企生产积极性。

  

  

  数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

  焦炭供应

  230家焦化厂剔除淘汰产能利用率72.19% ，周环比+1.8%，增幅继续加大；

  230家独立焦化厂焦炭日均产量52.7万吨，周环比+1.2万吨，增幅加大；

  山东焦企开工多保持在80%左右，山西地区焦企生产受限不明显，在相对高的利润刺激下，焦炭整体供应继续增加。

  

  数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

  焦炭需求

  247家钢厂铁水日均产量208.52万吨，周环比+5.51万吨，继续大幅增加；

  钢厂复产预期间或悲观但随着铁水产量持续回升，市场质疑声音渐弱，当前螺纹库存水平仍处于同期较低位置，短期焦炭需求仍然向好。

  

  

  数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

  钢厂利润被大幅压制，主动补库或告一段落

  焦炭总库存

  港口+110家钢厂+230家焦化厂焦炭总库存为736.73万吨，周环比+5.87万吨，已连增4周；

  焦炭总库存已经连增4周，钢厂利润已经被压制到200元/吨附近，对高价格原料的接受度有所降低，近期补库意愿或有所降低

  

  数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

  钢厂焦炭库存

  110家钢厂焦炭库存445.59万吨，周环比+1.02万吨，继续回升；

  当前南北方钢厂库存持续分化，其中华北、东北及西北区域部分钢厂反馈当家到货情况仍不乐观，继续降库，而南方钢厂则持续备货，钢厂总体焦炭库存继续回升。

  

  

  数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

  港口焦炭库存

  港口208万吨，周环比+3.2万吨，继续增加；

  港口库存接近饱和，集港场地难度增加，随着盘面持续拉涨，港口贸易情绪提振，报价持续反弹，目前准一港口报价3100-3150元/吨。

  

  

  

  数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

  焦化厂焦炭库存

  230家大样本焦化厂焦炭库存83.14万吨，周环比+1.65万吨，继续回升；

  100家焦化厂库存46.57万吨，周环比+2.96万吨，继续回升；

  随着盘面持续拉涨，焦企惜售情绪渐浓，开始“囤货”，受此心态影响，焦企库存继续回升。

  

  

  数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

  主要地区焦炭现货价

  第三轮提涨基本落地，累计涨幅500-520元/吨，市场仍保持后市看涨心态；

  铁水持续增产目前为焦炭进一步上行提供了重要支撑，后期关注建材下游需求变化。

  

  数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

  焦炭平衡表

  

  数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

  下游拉运积极，焦煤现货继续探涨

  焦煤库存

  “春节不放假”带来的短期调整后，焦煤供应恢复偏紧预期，下游拉运积极，继续降库。

  

  

  

  

  数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

  焦煤现货价格

  蒙煤方面，口岸通关近期维持在77车左右，蒙煤可交易资源有限，受乌海地区煤价大幅上涨带动，蒙5原煤报价涨至1900-1950元/吨。

  山西焦煤(8.64 -5.47%,诊股)仓单成本2576元/吨，蒙煤仓单成本2600元/吨。

  

  

  

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。