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摘要

  上周成品材期货盘面价格收大阴线后维持震荡格局，现货价格同样走弱。上周螺纹钢2201合约下跌3.03%至4550元/吨，热轧卷板2201合约下跌2.02%至4700元/吨。螺纹和热卷1-5近远月价差继续走强，但5-10月价差均有所走弱；卷螺现货强于期货，基差走扩；期货方面卷螺主力表现相当，卷螺价差维稳；铁矿略弱于成材，螺矿比微增。

  供给：高炉生产维持低位，热卷复产迹象强于螺纹，整体钢企生产积极性仍偏低，长短流程产量均处低位，高炉开工率及产能利用率同样维持低位。

  需求：建材贸易商心态尚可，建材成交环比小幅回升，螺纹钢和热卷表观消费环比回落，均维持同期低位。

  库存：螺纹钢和热卷社会库存环比回落，去库速度稳健；厂库较前期同样均有减少。

  螺纹钢产量及高炉开工率虽仍维持低位，但环比终现回升迹象，近期唐山地区外部分钢厂高炉复产消息得以证实，但电炉产量仍受制于利润收缩的影响，供应整体回升幅度相对保守；淡季低温环境中整体需求延续季节性弱势，贸易商心态同样不佳；螺纹钢社库去化速度明显放缓，预计将迎拐点。近期在钢厂复产兑现与去库末期的交织下，钢价短期仍将承压，但预估累库压力仍不大，需观察后续供应回升的连续性。

  一、价格及价差

  上周成品材期货盘面价格收大阴线后维持震荡格局，现货价格同样走弱。上周螺纹钢2201合约下跌3.03%至4550元/吨，热轧卷板2201合约下跌2.02%至4700元/吨。上周上海螺纹下跌110元/吨至4760元/吨，杭州螺纹下跌120元/吨至4780元/吨，广州螺纹下跌170元/吨至4970元/吨附近，北京螺纹下跌140元/吨至4540元/吨。螺纹华东华南过磅价差增至-63元/吨附近，华南北方过磅价差从212收窄至197元/吨附近。上海热卷下跌70元/吨至4860元/吨，广州热卷下跌100元/吨至4730元/吨，华东卷螺价差从热卷价格高出螺纹60元/吨扩大至100元/吨。

  上周各地区钢坯现货价格表现偏弱，唐山方坯Q235下跌120元/吨至4270元/吨，唐山20MnSi下跌120元/吨至4370元/吨，江苏20MnSi下跌130元/吨至4520元/吨，江苏和唐山间价差降至150元/吨。

  螺纹01-05月间价差从179扩大至235元/吨，05-10月间价差则从215小幅缩小至192元/吨；热卷01-05月间价差从179扩大至289元/吨，05-10月间价差则从163小幅缩小至136元/吨。上周热卷近月盘面价格表现略强于螺纹钢，05合约卷螺差基本维稳；原料铁矿石总体表现略强于成材，05合约螺矿比价从6.33微增至6.35。

  螺纹01合约基差从323扩大至357元/吨，螺纹05合约基差从502扩大至592元/吨，螺纹10合约基差从717扩大至784元/吨。热卷01合约基差从135扩大至160元/吨，热卷05合约基差从314扩大至449元/吨，热卷10合约基差从477扩大至585元/吨。

  二、废钢与利润

  废钢：富宝数据显示12/25-12/30期间，全国147家钢厂废钢到货量日均约35.03万吨，环比前期有回升，长流程和短流程钢厂均有所回升；12/24-12/30期间147家钢厂日耗约28.64万吨，环比上期有所增加，70家长流程钢厂用料环比增长，49家短流程钢厂日耗环比走弱；库存周环比回升，供需格局相较上周有所转弱。

  长流程：准一级冶金焦上周维稳，铁矿石现货价格下跌，总体上周长流程生产成本有所下降。螺纹热卷现货价格均走弱，热卷现货价格强于螺纹现货价格；由此相较前周钢材吨钢利润，华东地区螺纹和热卷即期利润均收窄。截至12月31日，华东螺纹吨钢利润（理计）约为772元/吨，华东热卷利润约为772元/吨左右。

  短流程：上周废钢现货价格有所下滑，张家港废钢价格下跌40元/吨至3120元/吨，废钢价格表现强于铁矿石价格，废钢铁水成本价差从废钢升水铁水成本213元/吨扩大至221元/吨左右。华东地区短流程吨钢利润盈利情况有所转差，华东地区谷电利润从245收窄至184元/吨，谷电和平电平均利润同样也把盈利缩小至90元/吨左右。

  钢厂螺纹钢生产整体仍有所受限，长流程产量环比自低位微升，长短流程成本均随原料价格回落而回落，螺纹高炉、电炉利润环比上周继续压缩；卷螺利润差回升至0元/吨，同比仍偏低。

  三、供应

  截至12月31日一周，全国247家钢厂高炉开工率环比升至70.04%，产能利用率环比升至75.79%，全国高炉检修限产量上升至101.79万吨左右。唐山126座高炉检修周度影响产量下降至139.02万吨，唐山高炉开工率较上周增加2.38%至42.06%。

  上周螺纹钢产量周环比增加4.16万吨至269.12万吨，同比增速环比前期扩大，同比去年水平减少23%，其中长流程产量回升，短流程产量回落。分地区来看，华东、南方和北方大区产量环比均有企稳，但同比仍处低位。

  热卷产量环比前周上升7.83万吨至296.85万吨，低于去年同期水平。冷热卷板价差670元/吨，同比偏弱，供料卷产量支撑力不足。冷轧上周产量环比增加1.7万吨至77.78万吨；中厚板上周产量环比增加1.74万吨至128.86万吨；线材产量上周环比增加3.64万吨至131.58万吨。总计五大钢材产量上周环比增加19.07万吨至904.19万吨。

  四、需求

  12月第5周，全国建材主流贸易商成交量日均量为14.06万吨/日，较前周减少1.24万吨/日，贸易商整体心态延续弱势，建材成交环比回落。分地区来看，华东、南方和北方大区均继续走弱。

  螺纹钢测算周度表观消费量环比减少30.83万吨至267.73万吨，表需同比增速增至-14.87%。热卷表观消费量周环比增加9.79万吨至310.11万吨，表需同比增速增至0.49%。

  五、库存

  上周螺纹钢35城社会库存环比减少2.55万吨至339.42万吨，低于去年同期库存24.45万吨；钢厂库存环比增加3.94万吨至181.51万吨，低于去年同期76.87万吨。螺纹钢总库存环比增加1.39万吨至151.93万吨，低于去年同期库存水平101.32万吨。

  热卷上周55城社会库存环比减少9.29万吨至218.45万吨，高于去年同期库存15.77万吨；热卷钢厂库存环比减少3.97万吨至82.75万吨，低于去年同期库存15.15万吨。热卷总库存环比减少13.26万吨至368.14万吨，相比去年同期水平高出0.62万吨。