[早盘策略] 铝

【市场分析】：铝价因欧洲能源危机影响偏强势运行。供给端因能耗双控和北京冬奥会举办影响，市场对电解铝行业限产一直抱有预期，但从实际运行产能看并未见实际减产迹象，预期年内保持稳定。需求端，临近年底电解铝库存持续去库，归结原因一部分因为担心铝材出口退税取消的影响，各地大中型铝材厂普遍出现“抢出口”的情况，但从铝板带箔、铝杆、铝棒等需求来看，临近年底，多数铝材企业及经销商对本年度订单进行收尾工作，回笼资金，预期消费改善空间也不大。成本端：氧化铝部分地区出现实际减产迹象，煤炭价格也开始企稳，都对铝价形成支撑。

【投资策略】：继续持有下方18000元卖出看跌期权，并开仓AL2022合约多头

[早盘策略] 铜

【市场分析】：周四沪铜主力涨0.98%报70180。美联储明年加息的消息已经被市场消化；国内部分公司出现关账预期，市场货源流通量缩减；Lme铜库存减少275吨，沪铜库存减少2476吨；现货升水有所回落，市场交投一般。近期欧洲能源问题发酵，对铜价情绪上有所拉动，但对实际供需影响有限，目前铜价已到达近期高点，不建议做多。短期交易逻辑主核心为美联储货币政策预期，在基本面没有显著过剩的支撑下，铜价或延续抵抗式下跌。

【投资策略】：建议空单参与

[早盘策略] 股指

【市场分析】：沪深股指小幅走高， 上证指数收盘涨0.57%报3643.34点。股指期货主力合约IF2201涨0.76%。隔夜国际油价上涨，美国三大股指连续三日收高。美国11月核心PCE物价指数同比升4.7%，创1989年以来新高，且高于市场预期的4.5%。国务院常务会议确定跨周期调节措施，推动外贸稳定发展。年末关注经济动能恢复情况和政策跨周期调节。

【投资策略】：震荡思路对待

[早盘策略] 焦煤焦炭

【市场分析】：【焦煤方面】 现货情况：现货市场稳中向好，部分价格上涨。唐山主焦煤2305元/吨，持平；淮北主焦煤2200元/吨，持平；安泽主焦煤2500元/吨，持平；乌海1/3焦煤1850元/吨，持平；淮南1/3焦煤1970元/吨，持平；邢台1/3焦煤2250元/吨，持平；长治瘦煤2410元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦煤主力收盘价2117元/吨，涨跌幅-0.14%，成交量0.05万手，持仓量0.69万手，持仓减少-207手； 焦煤观点：供应方面，因煤矿事故发生，多部门会议要求各地立即组织开展打击非法盗采煤矿整治，煤矿产量略有减少；且因环保等检查山西部分矿开始停产，叠加个别煤矿年度任务已完成开始停产，供应端收到限制。需求方面，供应收紧预期后部分焦企采购节奏加快，补库意愿较强，且有部分焦企计划提产，对焦煤价格有支撑。蒙煤进口维持低位，贸易商报价有上涨预期。综合来看，短期焦煤预计偏强震荡。 【焦炭方面】 现货情况：现货市场暂稳运行，提涨未获得钢厂落实，但部分焦企依旧有提涨意愿。河北地区焦炭主流价2920元/吨，持平；山东地区焦炭主流价2920元/吨，持平；河南地区焦炭主流价2720元/吨，持平；天津港一级冶金焦平仓价2810元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦炭主力收盘价3002元/吨，涨跌幅0.25%，成交量0.03万手，持仓量0.22万手，持仓减少-143手； 焦炭观点：供应方面，焦企开工稳定，利润有所回升；但部分地区因环保、冬奥等原因，兼有落后产能关闭，总体焦炭供应偏紧，厂内库存低位维持。需求方面，钢厂采购积极，部分开始补库且加量采购；但考虑到停产，刚需采购一般。综合来看，库存下降，焦企有提涨意愿。需要关注限产政策变化及原料煤价格走势以及冬奥的影响。

【投资策略】：焦煤JM2205：多单介入； 焦炭J2205 ：多单介入。

[早盘策略] 白糖

【市场分析】：11月下半月巴西中南部制糖厂生产16万吨糖，同比减少，但仍高于市场预期，ICE原糖震荡为主。新糖逐渐上市，而市场需求疲软，贸易商观望情绪较浓，现货价格稳中下跌，而原糖走低也令国内加工糖厂进口成本下降，短期郑糖预计偏弱，等待春节备货季到来。

【投资策略】：SR205日内短线操作

[早盘策略] 油脂

【市场分析】：南美旱情引发产量担忧，CBOT大豆继续走高。马来半岛有七个州爆发洪水，或影响到棕榈油供应，而疫情反弹也影响劳工引进计划，当前棕榈油出口季节性淡季已经到来，整体呈现供需双弱的格局。国内大豆到港量增加，但榨利下滑将影响油厂开机率，而豆油库存处于低位，随着春节前油脂备货陆续启动，油厂走货将逐渐转好，对豆油价格产生一定支撑。

【投资策略】：y2205、p2205偏多参与

[早盘策略] 贵金属

【市场分析】：昨日，comex黄金收涨，欧美股指及其收益率均收涨，美元微跌报96.0602。昨日公布的美国物价指数继续创新高，高于市场预期，与此同时消费环比增幅仅0.6%，需求边际放缓，通胀上行对金价存在一定支撑;上周的初请失业金小幅下降，符合预期，续请失业金降至186万，劳动力市场继续复苏。美国复苏边际放缓，通胀却由于供应链、疫情等推动，一时半会无法缓解，货币政策方面12月议息会议也刚刚尘埃落定，存在一定的空窗期，该阶段金价上涨一定程度受益于通胀的拉动。临近节假日，建议投资者持币过节。

【投资策略】：空仓

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】：截至12月23日收盘，螺纹钢2205收4479元/吨，涨0.56%；热卷2205收4584元/吨，涨0.04%；铁矿石2205收692.5元/吨，跌0.65%。据Mysteel统计，本周全国主要钢材社会库存878.51万吨，较上周减少31.33万吨，较上月减少156.62万吨；螺纹钢库存总量341.97万吨。近期钢厂复产预期较强，铁水产量后期将出现一定幅度回升，不过港口累库接近历史高位，供大于求格局不变，将抑制矿价上涨。预计铁矿行情震荡盘整为主。 冬季钢材需求萎缩，库存去化放缓，抑制现货上涨空间，短期内钢价延续震荡偏弱运行。

【投资策略】：空成材多铁矿

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】：周四郑棉市场多头氛围稍浓，主力05合约价格站上20000点大关。因临近交割，期货市场价格逐步向现货段靠拢，郑棉价格保持小幅微涨的状态，但投资者需注意01合约交割结束后市场行情的转变。现货市场行情走货依然不佳，轧花厂销售节奏滞缓，新棉零星成交。下游纱线行情继续维持偏弱格局，订单跟进不足，厂商担忧后市行情。整体来看，棉花近期基本面维持稳定，但长时间需求堪忧引发市场信心不足，预计短期郑棉依旧维持震荡局面。

【投资策略】：CF2205合约偏空对待

[早盘策略] 生猪

【市场分析】：昨日生猪现货价继续小幅下跌。前期下游大量备货，透支了节前需求，近期白条走货一般。逐渐进入节前出栏高峰期，养殖户出栏积极性高，市场供应略有增加。同时，节前也是冻品出库高峰期，冻品流通量也将明显增加。不过，整体上养殖户对年前的猪价期望较高，在猪价大幅走跌后抵触情绪增强。预计节前供需博弈下，猪价波动加剧，但总体供大于需局面不改，上方压力较大。

【投资策略】：单边观望为主，套保空单可继续持有

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】：巴西南部及阿根廷产区旱情继续发酵，阿根廷大豆优良率75%，较上周下降13个百分点，且未来十日仍以炎热干燥天气为主，美豆走势震荡偏强。国内油厂大豆库存继续下降，部分区域出现断豆停机情况。由于春节前生猪集中育肥需求增加，加上新冠疫情反复，近期豆粕提货量处于高位，虽本周库存略有上升，但仍处于五年均值以下，支撑价格。豆粕短线随外盘偏强震荡。

【投资策略】：观望或短多参与

[早盘策略] PVC

【市场分析】：PVC期货震荡，现货相对坚挺，环比下降200元不等。电石外采PVC企业接近随着电石价格坍塌而利润增厚，投放电石法产能集中在4季度，近期实际PVC开工率上行至78.94%，供应恢复过快恐压制PVC后期反弹价格。下游补库基本完成，需求面临季节性走弱的拐点，继续提升的空间和时间都相对有限。

【投资策略】：多单反弹落袋为安

[早盘策略] 尿素

【市场分析】：尿素期货小幅反弹。上游成本下降锚定尿素合理价格区间，合理估值重塑基本确定。天然气价格的相对较强对气头装置运行带来明显负面影响。随着冬季保暖保供进一步推进，气头供应缩减或将有所压制尿素供应；前期印度招标略显不顺，化肥商储和复合肥需求边际向好，整体来看以目前价位宽幅震荡为主，寻找新驱动力。

【投资策略】：05暂时观望为主，前期平台底部逢低适当做多。

[早盘策略] 甲醇

【市场分析】：甲醇期货05随着动力煤下跌估值重塑，成本端支撑下出现较为坚韧的底部区域。交易端市场主要集中在原料动力煤价格高位带来的成本支撑。气头限产导致的供应减少已逐步兑现，MTO多数重启或对下游需求存在一定支撑。此外，市场暂未出现新的利多驱动，12月去库情况有待观察。

【投资策略】：前低附近多单测试支撑。

[早盘策略] PP

【市场分析】：近期PP市场单边指引消息有限，石化企业生产基本稳定，新增产能暂无明显影响，但富德、三圆等装置有检修计划，供应面压力有限；限电政策有所缓解，华东、华南一带下游工厂订单情况尚可，企业积极交单，维持刚需跟进。原料价格相对低位，预计PP市场宽幅震荡。

【投资策略】：后市来看PP2205合约价格短期反弹，建议设定止损前提下，日内短多的灵活操作，中长期建议偏空对待

[早盘策略] 塑料

【市场分析】：石化出厂价格多数下调，市场交投气氛偏弱，北方部分地区受环保政策影响，部分下游开工受限，终端新增订单跟进有限，采购维持刚需。北方地区大气质量、冬奥会等环保政策趋严，下游需求季节性转弱，库存去化压力有所增加，临近年底，石化考核压力及企业资金回笼等影响，预计PE市场窄幅整理为主。

【投资策略】：预计短期L2205合约上方8550压制较强，短线波动区间在8150-8550，建议低吸高抛谨慎操作

[早盘策略] 原油

【市场分析】：美元指数持续偏强，Omicron病毒未引起较大恐慌，市场避险情绪暂退。当前油价供给压力有限，美油库存水平依旧偏低；后市重点关注OPEC+的产量政策以及美油增产预期，预计国际油价维持高位震荡，中东及东欧局势不确定因素仍较多。

【投资策略】：建议投资者暂时观望，等待宏观情绪修复

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