[早盘策略] 生猪

【市场分析】：国内生猪现货价继续下行。当前处于传统季节性淡季，市场需求疲弱，对猪价支撑有限。河南地区100-120公斤现货出栏均价不足12元/公斤，期货近月合约升水超1100元/吨。猪粮比进入二级预警区间，饲料价格表现强势，为猪价提供成本支撑，但整体跌幅预计有限。短期猪价将继续呈现偏弱走势。

【投资策略】：偏空参与；有仓单客户可参与交割套利

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】：2月11日，国内玉米现货价稳中有涨。外盘方面，美玉米偏强运行。国内玉米隔夜主力C2205涨0.11%报2779。当前国内玉米售粮进度持续进行，节后市场有补库需求，国际局势紧张、贸易商挺价和替代谷物价坚挺等支撑玉米价格，但下游利润偏低，期货高深水于现货不易追高。关注抛储政策、天气和售粮心态对玉米行情的影响。

【投资策略】：05合约暂且观望

[早盘策略] 铝

【市场分析】：沪铝延续上涨，AL2203合约收于22670元/吨，环比上涨720元/吨。长江现货上周均价为22776元/吨，环比上涨1390元/吨。外盘伦铝维持强势，周度涨幅为3.36%。当前看，支撑铝价持续上涨分为供给、成本、消息三个方面。供给方面：国内百色因疫情持续，电解铝产能并未复产，北方地区因冬奥会进行复产不及预期。成本端，氧化铝价格也因百色地区停产及复产不及预期导致价格上涨。消息面：俄乌博弈升级，若战争爆发，俄罗斯作为欧洲地区能源及铝材重要出口国，都将导致伦铝价格暴涨影响沪铝。 综上看，供给受限叠加俄乌“战争”爆发影响，沪铝仍将维持高位，且目前看不到下跌因素。

【投资策略】：交易策略：可以继续考虑采取双卖策略，上下区间可以从20500-21500，上移到21500-24000。

[早盘策略] 铝

【市场分析】：沪铝延续上涨，AL2203合约收于22670元/吨，环比上涨720元/吨。长江现货上周均价为22776元/吨，环比上涨1390元/吨。外盘伦铝维持强势，周度涨幅为3.36%。当前看，支撑铝价持续上涨分为供给、成本、消息三个方面。供给方面：国内百色因疫情持续，电解铝产能并未复产，北方地区因冬奥会进行复产不及预期。成本端，氧化铝价格也因百色地区停产及复产不及预期导致价格上涨。消息面：俄乌博弈升级，若战争爆发，俄罗斯作为欧洲地区能源及铝材重要出口国，都将导致伦铝价格暴涨影响沪铝。 综上看，供给受限叠加俄乌“战争”爆发影响，沪铝仍将维持高位，且目前看不到下跌因素。

【投资策略】：交易策略：可以继续考虑采取双卖策略，上下区间可以从20500-21500，上移到21500-24000。

[早盘策略] 铝

【市场分析】：沪铝延续上涨，AL2203合约收于22670元/吨，环比上涨720元/吨。长江现货上周均价为22776元/吨，环比上涨1390元/吨。外盘伦铝维持强势，周度涨幅为3.36%。当前看，支撑铝价持续上涨分为供给、成本、消息三个方面。供给方面：国内百色因疫情持续，电解铝产能并未复产，北方地区因冬奥会进行复产不及预期。成本端，氧化铝价格也因百色地区停产及复产不及预期导致价格上涨。消息面：俄乌博弈升级，若战争爆发，俄罗斯作为欧洲地区能源及铝材重要出口国，都将导致伦铝价格暴涨影响沪铝。 综上看，供给受限叠加俄乌“战争”爆发影响，沪铝仍将维持高位，且目前看不到下跌因素。

【投资策略】：交易策略：可以继续考虑采取双卖策略，上下区间可以从20500-21500，上移到21500-24000。

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】：铁矿：环保限产将会继续影响钢厂生产，在弱需求背景下疏港上升空间有限，预计将继续保持低位运行。螺纹：多数企业复工复产，供应水平或略有恢复，但受制于限产影响，增量空间有限。下游终端工地开工率将逐步提高，实际需求的释放也将好于本周。预计钢材价格将呈整体偏强趋势运行。

【投资策略】：钢材日内做多

[早盘策略] 贵金属

【市场分析】：目前，美国需要控通胀而收紧货币政策，带动了美债短端利率和美元指数走强，但最近市场担忧俄乌边境局势升级，贵金属非但没跌，还走出一波反弹行情。这说明，当前虽然市场已经对美联储加息的预期已经成为一个长期的慢变量，之前已经计入较多预期，未来若要达到控通胀的目的，收紧力度需超预期，这仍将利空金价。综合来看，在美联储货币政策收紧，美国在地缘政治方面积极助推俄罗斯与乌克兰边境局势发酵升级的背景下，叠加当前流动性仍然较为充裕、通胀持续上行的态势，给予贵金属价格一定的下方支撑，未来一周或继续维持震荡偏强走势。但在美联储加息的大背景下，趋势上继续看空贵金属，未来一周或给投资者带来逢高沽空的机会，建议投资者继续观望等待沽空机会。

【投资策略】：建议投资者继续观望等待沽空机会

[早盘策略] 油脂

【市场分析】：俄乌局势紧张推动原油价格大幅拉高，带动油脂走高。马来西亚各机构公布2月前10日马棕油出口环比下降5%左右，产量持平，印尼对出口的限制在短期对棕榈油价格产生较大支撑。随着春节假期结束，大豆压榨量有望迅速回升，豆油库存预计增加。当前油脂市场跟随原油走势为主。

【投资策略】：y2205、p2205高位震荡，持偏多思路

[早盘策略] 白糖

【市场分析】：印度、泰国食糖增产进程顺利，巴西降雨天气改善产糖预期，国际糖市供给偏宽松，原油价格与原糖走势背离，能源驱动因素减弱。1月广西云南产糖减少，产量不及预期，目前现货报价持稳，成交一般，随着后续糖厂陆续收榨，供应将逐渐下降，郑糖下方有空间，持震荡观点。

【投资策略】：SR205日内短线操作

[早盘策略] 焦煤焦炭

【市场分析】：【焦煤方面】 现货情况：现货市场主流炼焦煤偏弱运行，配煤品种跌幅较大。唐山主焦煤2565元/吨，下跌150元/吨；淮北主焦煤2200元/吨，持平；安泽主焦煤2500元/吨，持平；乌海1/3焦煤2300元/吨，持平；淮南1/3焦煤1970元/吨，持平；邢台1/3焦煤2170元/吨，持平；长治瘦煤2660元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦煤主力收盘价2352元/吨，涨跌幅1.53%，成交量5.02万手，持仓量3.91万手，持仓增加686手； 焦煤观点：供应方面，随着煤矿陆续复工复产，矿端库存有一定程度累积，市场竞拍流拍现象较多，出货情况一般。进口煤方面，蒙煤通关依旧维持低位，国外需求尚可，海运煤价格较稳定。需求方面，因冬奥部分地区环保趋严，多地焦企限产，综合开工率继续下滑，采购意向减弱。综合来看，煤矿端有一定压力，短期焦煤价格受压制。 【焦炭方面】 现货情况：现货市场第2轮提降落地，累积降400元/吨。河北地区焦炭主流价2840元/吨，下跌200元/吨；山东地区焦炭主流价2840元/吨，下跌200元/吨；河南地区焦炭主流价2640元/吨，下跌200元/吨；天津港一级冶金焦平仓价2910元/吨，下跌200元/吨； 期货行情：上一交易日焦炭主力收盘价3095元/吨，涨跌幅2.36%，成交量3.91万手，持仓量3.1万手，持仓增加1438手； 焦炭观点：供应方面，因冬奥影响，焦企普遍限产，部分焦企限产达70%，综合开工率继续下降；多数焦企出现累库现象，二轮提降后焦企利润微薄，生产积极性降低。需求方面，同样因冬奥影响，钢厂生产受到一定限制，铁水产量同环比下滑较大，需求明显转弱，部分钢厂仍有降价预期。综合来看，短期焦炭供需呈现双弱格局。需要关注限产政策变化及冬奥结束后可能带来的需求复苏。

【投资策略】：焦煤JM2205：震荡偏弱； 焦炭J2205 ：震荡偏弱。

[早盘策略] 铜

【市场分析】：铜市基本面不差，压力主要在宏观面。上周五美国CPI公布后，铜价重回震荡区间，周内美联储货币政策对价格的干扰较小，近期还需关注俄乌可能发生的冲突，若发生冲突，判断偏利多。在目前美联储紧缩货币政策的氛围下，铜价真正突破震荡区间的上轨线离不开国内强需求支撑。整体看，预计下周仍维持震荡。

【投资策略】：1.单边：观望，或逢低配置多头思路。2.跨市：观望。3.期权：可卖出看跌期权，激进者可卖出宽跨式组合。

[早盘策略] PP

【市场分析】：化工品与原油价格走势分化，PP整体社会库存较高，下游需求清淡，厂家完成前期订单为主，关注PP出口好转情况。预计下周PP价格偏弱维持。

【投资策略】：后市PP05合约短期空头占优。日内严格设定止损前提下，适当高空低多滚动操作。密切关注库存情况变化和短期国际油价走势，建议投资者关注LP价差走阔机会

[早盘策略] 塑料

【市场分析】：国际油价上涨带动成本支撑偏强，但美联储加息预期造成市场资金紧张，化工品与原油价格走势分化。下游复工进度缓慢，期价受资金情绪影响较大，基差小幅走强。下周工厂补货节奏预期加快，预计PE价格维持高位震荡。

【投资策略】：预计短期L2205合约上方9250压制较强，短线波动区间在8800-9250，建议低吸高抛谨慎操作

[早盘策略] 股指

【市场分析】：截至2月11日当周，A股走势分化，先扬后抑震荡回升。三大指数方面，上证指数、深证成指、创业板指一周涨跌幅分别为3.02%、-0.78%、-5.59%。沪深300指数涨跌幅0.82%报4601.4点，成交1.42万亿元。股指期货主力合约IF2202涨跌幅0.45%至4595.2点，最新较现货贴水6.2点。国内经济及政策方面，1月份金融数据出炉，其中1月份人民币贷款增加3.98万亿元，是单月统计高点。央行表示，稳健的货币政策要灵活适度，加大跨周期调节力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能。央行等多部门发布《金融标准化“十四五”发展规划》，提出完善金融基础设施标准、深入拓展金融标准国际化合作等。海外，美国1月通胀数据继续攀升，其中，1月份美国CPI同比升幅扩大至7.5%，核心CPI同比升6%，均创下1982年以来最大升幅。欧盟最新经济展望报告指出，欧盟经济将继续复苏。A股在虎年首个交易周先扬后抑，市场情绪略转暖。总体随着政策效果释放及疫情形势趋稳，股指结构性机会依然值得期待。美国通胀高企和能源价格攀升带来不确定性。

【投资策略】：股指维持震荡思路，可逢低布局多单

[早盘策略] 尿素

【市场分析】：尿素合约走低，21年四季度预期偏空的供应端并无充分释放，市场开始做预期差的交易末端；化肥商储和复合肥需求边际向好，国标收储正在进行，整体来看以目前价位宽幅震荡为主，节后下游板材等分类需求尚未完全恢复，前期催化因素或将逐步减弱，市场寻找新驱动力。

【投资策略】：多单回避，空单继续持有

[早盘策略] 甲醇

【市场分析】：动力煤调整引发甲醇期货05回调，但成本端支撑下出现较为坚韧的底部区域。交易端市场主要交易原料动力煤价格波动带来的甲醇价格联动，海外开工率仍然较高，2月到港预期开始加大。但近期下游MTO利润恢复较好，形成了对冲支撑；总体以上下有边界看待。

【投资策略】：下方注意2650一带支撑

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】：近期原料价格大涨推高成本，坯布端报价普涨1毛，新单跟进情况依旧偏弱，终端消费支撑高棉价力度偏弱。据BCO生产调查显示，2022年全国棉花意向种植面积4237万亩，同比增幅0.8%。虽然因收益增加，进一步提升植棉积极性，但受多重因素影响增幅空间有限。综合来看，在纺企对于原料补库需求的背景下，在一季度内棉价难以大跌；但国内需求收缩、供给冲击、预期转弱三大压力，预示着棉价长期在高位运行缺乏持续动力，转折点或在新棉种植期间。

【投资策略】：建议CF2205合约可轻仓试短多，长期偏空对待。

[早盘策略] PVC

【市场分析】：PVC05波动率加大，周末下跌；节前实际PVC开工率上行至78.94%，供应恢复过快恐压制PVC后期反弹价格。下游补库基本完成，供应恢复加快。PVC春节累库的预期较一致，需求阶段性减弱，但近期出口地板板材支撑力度较大，对冲的基本面下近期PVC整体风险度不大。

【投资策略】：破5日K，多单暂时回避

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】：南美干旱继续发酵，USDA月度供需报告下调巴西和阿根廷大豆产量，库存预估下降。报告利多，美豆价格走势偏强。因南美天气影响，近月大豆到港较少，国内大豆、豆粕库存都处于低位，下游饲料企业陆续投入生产，有补库需求。目前现货基差也处于高位，加上进口成本支撑，豆粕短期走势偏强。

【投资策略】：豆粕维持偏多思路

备注：

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