钢材复产或不及预期，库存持续去化
发布时间：2021-12-21 09:15阅读：477
问一问
黑色系商品在经历前期的成本坍塌以及实际需求偏弱的大幅下跌后迎来了企稳反弹，但是关注螺纹钢的投资者朋友们可能感觉到了螺纹的上涨似乎总是不及原材料端的上涨痛快。主要原因之一就是本轮上涨的主要驱动之一是炒作长流程钢厂的复产。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
需求方面：
最新的房地产行业数据显示，地产"政策底"基本到来。11月地产数据中，相关重要指标均较10月有明显改善，11月地产投资当月同比回升至-4.3%（前值-5.4%），销售面积当月同比回升至-14%（前值-21.7%），新开工面积当月同比回升至-21%（前值-33.1%）。
供给方面：
市场对铁水复产的预期较强， 但唐山启动重污染天气Ⅱ级应急响应、冬奥会环保限产以及一季度错峰生产加码等因素影响，复产速度明显不及预期；南方部分长流程钢企开始为复产做准备，但考虑到春节前短流程季节性停产，预计近期整体复产节奏仍将偏缓。上期螺纹钢实际产量273.38万吨，环比小幅下降-1.24万吨，降幅明显收窄。
库存方面：
需求预期改善，投机性需求提升，建材成交回暖，社会库存保持较快去化。厂库延续大幅去化，厂库向社库转移较为顺畅，钢厂发货较为积极。需求预期持续改善，而复产进度明显不及预期，预计近几周库存将延续去化，对螺纹现货价格产生较强支撑。
总结：
随着地产政策见底，部分资金监管放松，前期受到资金限制的存量施工项目赶工及备货带动了需求的回补，需求同比降幅明显收窄。而供给端复产进度明显不及预期，考虑一季度华北限产加码，以及春节因素影响短流程生产，预计螺纹钢产量恢复节奏将比较缓慢。因此螺纹库存有望保持去化，后期累库也将偏缓，从而对现货价格产生较强支撑。持续关注复产节奏以及库存拐点。
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