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 2021/22年中国从美国进口的大豆预计将比上一季大幅下降，因为飓风艾达导致装载延迟。

  2022年初巴西大豆的收获也缩短了美国对中国的出口窗口，中国是世界最大的大豆买家。

  分析师和顶级进口商表示，从9月1日开始的销售年度，中国从美国进口的大豆总量可能会下降至少20%，降至3000万吨以下。

  美国农民刚刚收获了历史上第二大产量的大豆，通常出口量占产量的45-50%。

  一半以上的大豆销往中国，而中国在9月至12月收获后的窗口期内完成了约70%的美国大豆交易。

  但根据美国农业部的数据，今年飓风艾达的余波（9月份，飓风使美国主要港口的农作物装载受阻数日）导致当月运往中国的货运量比前一年下降了81%。

  此外，中国大豆需求的主要驱动因素——压榨和生猪生产利润率——正好在美国收获高峰期出现疲软，削弱了中国对美国供应的需求。

  根据Refinitiv的数据，美国10月份的装船量急剧上升，超过1000万吨，但现在面临着世界最大大豆生产国巴西在2022年出口季节开始比平时更早的预期。

  有分析师表示：“今年美国（大豆）出口季节开局不好。压榨利润率低，需求不好。然后是飓风艾达的影响。一些美国的市场份额被巴西大豆代替。”

  2020-21年度美国对中国的大豆出货量是自2016-17年度以来最强劲的，部分原因是2021年巴西出口季节推迟开始，这有助于扩大美国的销售。

  未来几个月，美国大豆将不会有这样的机会，因为今年巴西大豆种植速度很快，这意味着2022年第一季度将有大量大豆运到中国。

  美国大豆也面临价格阻力，出口报价与巴西相近，但巴西到中国的运费更低。

  此外，由于巴西大豆的平均蛋白质水平较高，巴西大豆为中国大豆加工商提供了更好的压榨利润。从太平洋(3.24 +1.57%,诊股)西北部运出的2月份交货的美国大豆的利润率约为每吨500元（78.49美元），而巴西大豆的利润为684元。

  “巴西豆更便宜，价格为王，”一家顶级贸易公司的亚洲交易员表示。

  “美豆销售窗口正在关闭”

  据一家美国出口商称，中国大豆进口商已接近完成12月份的采购，目前正满足1月和2月的需求，而巴西的出口季节正在加快。

  上月末，墨西哥湾沿岸1月份的大豆离岸价约为每吨500美元，而运往中国的运费则为每吨78美元或80美元。巴西大豆离岸价约为每吨520美元，运费约为每吨60美元。

  这位出口商表示：“从美国的角度来看，这有点令人失望。巴西每年都更多地挤进我们的出口窗口。我们的出口窗户快关闭了。”

  11月至12月抵达中国的大豆将主要是美国货物，但巴西的发货量预计将在1月至3月期间大幅增加，达到600多万吨。

  这将是2021年第一季度135万吨的四倍多。

  由于中国预计将占本季度大豆进口总量的近60%，美国出口商将无法找到一个大型买家来取代中国。根据美国农业部的数据，欧洲、墨西哥、阿根廷、埃及和泰国是排在其后的五大进口国，但它们的进口总额仅占中国进口总量的三分之一。

  蛋白粕需求

  生猪生产利润率将是明年中国最终大豆需求的关键决定因素。

  2021的猪肉产量激增，导致养殖利润率跌至历史低位，削弱了该行业对豆粕的需求。

  但猪肉价格和生猪利润率的复苏目前正在进行，如果持续下去，将提高大豆总消费量。

  然而，由于巴西豆类的蛋白质含量较高，南美出口商将从需求的进一步攀升中获益最多。

  “只要南美洲的天气保持正常，对美国大豆的压力只会继续增加，”中国主要养殖大省山东的一位豆粕贸易商表示。

  （$1=6.3706人民币）