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股指     【行情回顾】隔夜市场方面，美股涨跌互现，纳指大幅下挫，道指略有上涨，标普500指数收跌0.32%。欧洲股市全面走低。A50指数小幅上行0.12%。美元指数继续冲高，人民币汇率略有回落。昨晚外盘变动可能相对更利空500指数和IC。
【重要资讯】消息面上看，美国总统拜登宣布，提名鲍威尔连任美联储主席，布雷纳德为副主席，金融市场加息预期升高，这是导致美元指数大涨和金价下挫，以及美股分化的主因。彭博报道称美国将宣布联合中印日韩释放石油储备，OPEC+警告称可能因此重新考虑增产计划。通胀继续飙升的可能性已经下降。欧洲疫情更加复杂，面临更多风险。国内方面，国务院要求地方政府落实跨周期调控，并出台帮扶中小企业举措。监管部门要求中资银行发放更多房地产项目贷款。总体上看，房地产行业仍在释放利好政策，外盘走势则有一定利空影响。中长期来看，经济呈现持续承压走弱趋势，基本面对市场支持减弱甚至偏空，政策调整幅度，以及房地产、海外风险仍需要关注。
【策略建议】技术面上看，上证指数继续震荡反弹，K线形态形成头肩底，主要技术指标继续回升，部分出现超买信号，关注上方3610点附近压力，如出现回落则关注3480点支撑，短线震荡上行趋势或将延续。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，宽幅震荡不变。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。
国债     【行情复盘】
昨日国债期货震荡走高，其中10年期主力上涨0.27%；5年期主力上涨0.17%，2年期主力上涨0.07%。现券市场国债活跃券收益率普遍走低1bp以上，短端下行幅幅度更大。
【重要资讯】
政策方面，央行第三季度中国货币政策执行报告显示，下一阶段，人民银行将加强国内外经济形势边际变化的研判分析，统筹做好今明两年宏观政策衔接，坚持把服务实体经济放到更加突出的位置，保持货币政策稳定性，稳定市场预期，努力保持经济运行在合理区间。相对于二季度报告，货币政策表述更加积极，删除了“管好货币总闸门”和“不搞大水漫灌”的表述，稳增长重要性在提升，预计政策方面将有边际放松。近期房地产行业融资出现边际改善，央行推出碳减排支持工具以及支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，系列政策均体现国内信用条件继续放松。对国债会形成一定压力。但国内系列实体经济数据维持低位，大宗商品涨价压力缓解，国债中长期牛市预期仍在强化。明年上半年国内经济低位，国债仍是配置的优质资产。昨日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，LPR连续19个月不变：1年期3.85%，5年期以上4.65%。海外方面，美国总统拜登宣布提名杰罗姆·鲍威尔连任美联储主席，10年期美债收益率上冲至1.62%以上，利差收窄对国内债市形成一定压力。公开市场,昨日央行开展500亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，单日净投放400亿元。一级市场，农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.6541%、2.9585%，全场倍数分别为7.9、5.78，中标收益率均低于中债估值。
【交易策略】
三季度货币政策执行报告体现政策放宽预期，国债期货受到利多刺激。但长期牛市的基本判断下，阶段市场仍将受到宽信用压力。国债期货价格短期突破难度较大。操作上，仍建议以多头思路逢低买入，配置型资金继续耐心持仓。