01

交易合约：豆一2201


交易逻辑

黑龙江产区大豆收割基本结束，新豆的上市量不断增加，新豆价格较去年同期大幅上涨。本 年度，新季大豆减产是支撑大豆价格底部的重要因素。国家粮油信息中心预计，2021 年我国 大豆种植面积 920 万公顷，同比下陈 6.9%，为近三年来的最低，总产量较上年减少 120 万 吨，至 1840 万吨，同比下降 6.1%，为 6 年来首次下陈。另外今年大豆市场需求主体，除了 下游加工企业外，还有国储和资本市场。10 月 25 日中储粮进行 51329 吨大豆拍卖，再度 全部成交，成交价在 5810-6050 元/吨，最高溢价达到 300 元/吨。产区旧豆拍卖成交火爆， 且拍卖价格不断走高，显示需求旺盛，成为新豆价格高位运行提供重要支撑，建议设计中长 期偏涨的交易策略。

02

交易合约: PTA2201


交易逻辑

短期 PTA 加工费回落至 672 元/吨附近，国内 PTA 装置整体开工负荷稳定在 82.99%，目前 开工率较高。需求继续走强，下游限电政策有所放缓，目前聚酯行业开工较前一交易日提升 0.67%至 83.10%。短期下游需求有所回 升或提振 PTA 价格，建议设计中长期偏涨的交易策略。

03

交易合约：原油2112


交易逻辑

当前 PTA 加工费回落至 672 元/吨附近，国内 PTA 装置整体开工负荷小幅下滑至 81.48%， 目前开工率较高。需求斱面，下游限电政策有所放缓，目前聚酯行业开工较前一交易日提升 0.61%至 83.71%。短期上游原油高位震荡叠加下游需求有所回升或提振 PTA 价格，建议设计 中长期偏涨的交易策略。

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