中海油官宣回A，拟公开发行不超过26亿股人民币股份，拟募集资金不超过350亿元。简单计算，每股发行价13.46元。相比中海油H今日收盘价8.48港元来说，AH溢价率约为91.20%。

另外“两桶油”，中石化今日收盘的AH溢价率为39.04%，中石油今日收盘的AH溢价率为94.09%，平均AH溢价率则为66.565%。

如果中海油H能够上涨到平均AH溢价率，大约还能上涨14.79%，也就是上涨至9.73港元。按照套利来说，9.73港元以下均可看作是中海油H的安全边际。

**************** 以上内容是球友  @花的狗  的原创分析思路 ****************

除了套利，中海油H还有看涨预期。以今晚为例，原油价格便上涨了2%。如果油价能够稳定或继续向好，中海油H的上涨空间还会更大。

为了研究股神巴菲特，笔者发明了一个叫作“市赚率”的估值参数。其公式为：市赚率=市盈率/净资产收益率（PR=PE/ROE）。当市赚率等于1PR为合理估值，大于1PR和小于1PR则为高估和低估。巴菲特的经典投资：喜诗糖果。市赚率=12.5/25=0.5PR，相当于半价买入，巴菲特自称从“猿”变成了“人”！市赚率还有一个推导出来的第二公式（PR=PB/ROE/ROE）。在计算周期股的市赚率时，可以采用年化ROE（半年报乘以2）和真实PB代入公式。

2002年，巴菲特买入中石油H的市赚率估值为0.3777PR。也正是因此，巴菲特宣称当时370亿美元市值的中石油H，合理市值约为1000亿美元。反观今日的中海油H，0.3232PR的市赚率估值反而更低。

最后要说的是，笔者目前持有中石油H和中海油H。
如果中石油H的三季报不是特别惊艳的话，达到目标估值就打算越涨越卖了！
考虑到油价上涨对于中石化H的业绩推动相对有限，所以并未持有

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