作者 | 彭鲸桥  中信建投期货金融衍生品部

本报告完成时间  | 2021年09月26日

摘要

      本周商品期货市场先涨后跌，商品指数高位大幅震荡，商品指数整体收涨1.95%。各板块表现上，总体均表现为上涨，其中能源板块上涨幅度最大，达4.27%，仅贵金属板块整体下跌，跌幅为0.24%。

      本周整体商品指数波动率较上周持续上行，现逼近近一年最高值。煤焦钢矿板块波动率较上周持续上升，达60.7%,创近一年新高。农副产品指数波动率较上周有所下降。在横向比较上，煤焦钢矿波动率一骑绝尘远高于其他版块。

      白泽1号策略本周策略收益为3.62%，较上周有所上升。从大类策略上看，技术信号延续上周净值反弹，本周表现最佳，基差信号较上周仍处于回撤期，供需信号开始反弹，较上周有所好转。

一

上周市场回顾

1.1 商品指数走势表现

      本周商品期货市场先涨后跌，商品指数高位大幅震荡，商品指数整体收涨1.95%。各板块表现上，总体均表现为上涨，其中能源板块上涨幅度最大，达4.27%，仅贵金属板块整体下跌，跌幅为0.24%。

1.2 商品指数波动情况

      本周整体商品指数波动率较上周持续上行，现逼近近一年最高值。煤焦钢矿板块波动率较上周持续上升，达60.7%,创近一年新高。农副产品指数波动率较上周有所下降。在横向比较上，煤焦钢矿波动率一骑绝尘远高于其他版块。

1.3 品种走势情况

       本周整体市场品种总体涨跌各异。其中跌幅最大的3个品种，分别为FG（-4.91%）、HC（-2.92%）和RU（-2.73%），涨幅最大的3个品种分别为SF（+16.41%）、ZC（+12.31%）和AP（+11.63%）。截止本周，近期市场趋势线有所提升，SC/EG/TA/PP/FU/SN/AP/SF 10日效率系数绝对值大于0.6,中长周期趋势指数持续好转。

1.4 品种波动情况

      本周市场整体波动率整体呈现上升。J/JM/波动率持续处于高位，SM波动率本周显著上升，逼近近一年最高值，CI/SC波动率有所下降，SC/M/FU仍处于近一年最低值，重点关注持波动率处于高分位板块的持仓风险，以及建议关注波动率处于低位品种做多波动率的交易机会。

。

1.5 品种投机成交情况

     投机度数据上看，投机度最高的3个品种分别为NI/ FU /SF，投机度最低的3个品种为C/M/JD。市场整体的投机度较上周无较大变化。

1.6 tick 流动性观察

       tick流动性的分析重点关注开盘前15分钟成交情况以及盘中tick挂单情况。建议投资者关注对应品种的成交流动性风险。

二

白泽1号产品运行情况

2.1 策略收益表现

    白泽1号策略本周策略收益为3.62%，较上周有所上升。从大类策略上看，技术信号延续上周净值反弹，本周表现最佳，基差信号较上周仍处于回撤期，供需信号开始反弹，较上周有所好转。

2.2 整体策略表现

2.3 技术类信号表现

2.4 基差类信号表现

2.5 供需类信号表现