01

交易合约：液化气 2201

交易逻辑

华南市场价格稳中有涨，主营炼厂报价平稳，码头价格重心小幅上调，珠三角港口有推涨操 作，购销表现一般。外盘液化气价格上涨，进口成本高企支撑市场，华南国产气现货持平， LPG2111 合约期货升水扩大至 600 元/吨左右，建议设计中长期偏涨的交易策略。

02

交易合约: 豆油2201

交易逻辑

国内大豆压榨量升至 186 万吨，豆油产出增加，但下游企业节前备货持续，提货速度较快， 豆油库存基本稳定。监测显示，9 月 13 日，全国主要油厂豆油库存 85 万吨，周环比持平， 月环比减少 4 万吨，同比减少 44 万吨，比近三年同期均值减少 57 万吨。油脂总体库存不 高，是支撑豆油的重要因素。另外，近期到港量有限，下半年的油脂消费水平也好于上半 年， 对豆油价格有所支撑，建议设计中长期偏涨的交易策略。

03

交易合约：螺纹2201

交易逻辑

在“政策性压产”从严执行的压力下，粗钢产量在 5 月份到达峰值后呈现逐月下降的态势， 年内的后四个月粗钢产量将整体被压制在较低的水平，尤其是四季度以后国内钢铁行业将面 临“政策性压产”、“采暖季限产”和“冬奥会限产”等政策的共同影响；而从长期来看，“能 耗双控”将成为钢铁行业“压减产量”的重要抓手，产量将和能耗直接挂钩，从原有的限制 排放转换成限制能耗,建议设计中长期偏涨的交易策略。

04

交易合约：锡2110

交易逻辑

上游 8 月缅甸锡矿进口 环比下降，原料供应仍呈现紧张，冶炼厂生产压力较大，且缅甸局势 变化增添担忧。不过玻利维亚及马来西亚开始复产，海外供应存在改善预期。且近期国内出 口窗口缩窄，货源流出明显放缓，国内库存有所增加。供应端边际改善趋势，但当前两市库 存均处在历史低位，建议设计中长期偏涨的交易策略。

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