中国恒大可能仅仅是一个开始。

新力控股集团昨天又因为十月份到期的美元债还不上，股价暴跌87%。

我搜了一下2021年上半年部分房地产企业三道红线情况。净负债率高的，现金短债比低的，都可能是下一个暴雷的对象。

值得注意的是，以上数据还是截至2021年6月份，但是下半年开始调控进一步收紧，银行限制贷款买房，30大中城市商品房成交面积同比增速不断下降。现在商品房销售当月同比增速已经回落到了2014年的水平，而且目前还没有看到放松调控的信号。

没有了买房者购房资金，房企融资也被严格监管，房地产开发商现金流大幅度吃紧，高负债高周转就玩不下去了。

从上图可见，踩红线越多的房企，越没钱拿地，房地产企业不拿地，靠卖地支撑财政收入的地方政府能用来投资的资金就会受影响。今年6月份税务改革，地方政府卖地收入先给税务部门，然后再把钱转移给地方，现在看也是为了中央全面监控地方政府财政，减小对土地财政的依赖。同时，房地产又和银行(包括信托，私募等影子银行)高度绑定，一旦房地产企业现金流断裂，他们会受到直接波及。有些房地产企业还发的美元债，首先这个要违约不好，容易出现一个苍蝇坏了一锅粥，进而影响国内企业海外融资的形象，其次，美联储taper后，如果人民币相对美元阶段性贬值，还款压力不是更大吗？

今年和明年房地产开发商会进行大洗牌，现在有国资背景的，低负债率，高现金短债比的房地产企业大概率会收割一波前几年靠高负债高周转风生水起的房企。但是，在房地产政策出现松动之前，不要轻易抄底

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