股指     【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市下跌，标普500指数收跌0.13%。欧洲股市也全面下挫。A50指数走弱0.19%。美元指数继续震荡，人民币汇率则小幅升值。
【重要资讯】消息面上看，数据显示，美国6月房价再创30年最大涨幅，受到低利率和供给受限推升，8月消费信心跌至六个月低点，新一轮疫情影响显著。欧元区通胀则升至十年来最高，欧央行管委释放缩减刺激信号。国内方面，住建部承诺继续稳定地价和房价，将加大楼市整治力度。监管层拟加强电商监管，知识产权侵权或被限制经营甚至吊销许可证。总体上看，隔夜消息面影响略偏空。中长期来看，经济运行节奏改变，承压迹象愈发显著，基本面对市场支持减弱，政策方向和房地产、海外风险仍需要关注。
【策略建议】技术面上看，上证指数刷新近期高位，但主要技术指标依然变动不一，继续关注3550点重要压力位，短线如出现调整可关注下方3350点附近的支撑位，预计震荡走势不变。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。
国债     【行情复盘】
昨日国债期货冲高回落小幅收跌，其中10年期主力合约下跌0.10%；5年期主力与2年期主力合约基本收平。现券市场国债活跃券收益率变动不大。
【重要资讯】
宏观方面，昨日国家统计局将公布8月份官方制造业PMI数据，其中，8月官方制造业PMI为50.1，继续位于临界点以上，预期51.2，前值50.4；8月非制造业PMI为47.5，前值为53.3。国内制造业PMI已经连续5个月下滑，目前已经回落至枯荣分界线附近，制造业景气程度继续下降，在疫情冲击下8月份服务业PMI走弱，预计该问题将随国内疫情好转而解除。公开市场, 月末央行维持500亿元7天期逆回购操作，净投放400亿元，交易所市场资金高位回落，预计月末因素消退后资金面将重回平稳。一级市场，国开行1年、3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.154%、2.6147%、2.8211%，全场倍数分别为3.56、4.91、6.87；农发行2年、7年期上清所托管固息增发债中标收益率分别为2.5175%、3.2032%，全场倍数分别为5.56、3.13，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
昨日国债期货冲高回落，早盘PMI数据走低对国债市场形成利多，但市场进一步走高动力不足。主要因素在于9月份可能迎来政府债券发行高峰，叠加近期资金面出现一定趋紧迹象，市场担忧短期供给可能对市场形成压力，叠加近期大宗商品价格走高，经济层面出现滞涨现象，这会对股、债市场均形成利空。从中长来看，国债长期牛市格局未变，操作上，建议交易性资金等待风险释放后逢低买入，配置型资金继续耐心持仓。
股票期权    【行情复盘】
8月31日，沪深300指数跌0.16%，报4805.61 .上证50指数跌0.5%，报3097.06。指数疲弱，短期料维持震荡偏弱的走势。
【重要资讯】
中国8月官方制造业PMI为50.1，继续位于临界点以上，预期51.2，前值50.4，制造业扩张力度有所减弱。中国8月官方非制造业PMI为47.5，低于上月5.8个百分点，降至临界点以下，表明受近期多省多点疫情等因素影响，非制造业景气度明显回落。
发改委：1-7月工业品物流总额同比增长14.4%（去年同期为下降0.4%），两年平均增长6.7%，较上半年回落0.3个百分点。
央行公告称，为维护月末流动性平稳，8月31日以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，今日100亿元逆回购到期，因此单日净投放400亿元。
【交易策略】
股指中长线维持震荡为主。波动率维持低位，后期有望维持震荡偏弱的走势，中期以做多波动率策略为主，或者买入远月合约熊市价差策略。
推荐策略：
300ETF期权：卖出10月认购期权5.25。
股指期权：卖出10月5200认购期权。
上证50ETF期权：卖出10月3.4认购期权。
商品期权    【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品延续回调，铁矿跌幅居前。期权市场方面，商品期权成交量整体回落。目前动力煤、原油、塑料等认沽合约成交最为活跃。而白糖、橡胶、铁矿等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，动力煤、玉米等处于高位。橡胶、黄金、PTA、铁矿等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，当前市场波动变大，但隐波突变并不显著，等市场企稳后，后续波动率或仍有下跌空间。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国联邦储备委员会主席鲍威尔27日说，如果美国经济发展总体符合预期，美联储在今年开始缩减资产购买计划“可能是适当的”，但加息尚需时日。目前美国经济已经朝着物价稳定目标取得“进一步的实质性进展”，在实现充分就业方面也取得明显进展。他和大部分美联储官员一致认为，如果美国经济发展总体符合预期，美联储今年或开始缩减购债规模。关注8月非农数据。欧元区通胀率水平升至十年最高。在疫情方面，全球新冠病例出现大幅反弹，delta、lambda毒株已引起全球范围内的第三波疫情乃至第四波疫情，投资者对经济复苏前景担忧加剧。国内方面，央行表示把促进共同富裕作为金融工作的出发点和着力点，坚持不搞“大水漫灌”。受疫情，水灾因素影响，中国8月PMI数据低于市场预期。中国住建部承诺将持续稳地价和房价。
【交易策略】

操作策略上，方向性投资者仍建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点关注化工、黑色，有色的期权品种。随着鲍威尔讲话落地，市场不确定有所消除，建议投资者开始空 Vega 。对于下游的企业客户，可根据企业库存灵活构建卖出宽跨策略 ，在高位震荡行情下，赚取权利金收益。对于上游的企业客户，则可逐步卖出看涨期权进行套保。

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