2021H1公司实现营业收入9.32亿元，同比增长47.4%，较2019年同期增长80.9%；实现毛利润3.15亿元，同比增长45.6%；实现净利润2.05亿元，同比增长8450.0%；实现经调整净利润（剔除股份支付薪酬开支、上市开支、可赎回股份赎回日展期影响等）2.05亿元，同比增长53.1%，较2019年同期增长153.3%。实现EPS（基本）0.32元。

剔除永鼎医院收购（5月开始并表）完成至报告期末贡献收入9215万元和利润1833万元，上半年公司实现内生收入/利润8.40/1.89亿元，分别同比+32.8%/39.5%。公司披露贺州广济医院于7月完成交割，2019/2020年分别实现收入3.75/3.62亿元，税后利润1255/1842万元（2020年利润率仅为5.1%），贺州广济7月开始并表。

报告期内医院业务收入达到8.51亿元（同比+53.0%，同比2019增长90%，目前收入占比91.3%），其中门诊医疗服务、住院医疗服务业务收入分别达到2.72/5.79亿元（分别同比+70.4%/46.1%)。其中住院、门诊人次分别达到4.38/7.06万人（分别同比+44.3%/68.8%），住院、门诊次均收费分别同比达到13207/385元（分别同比+1.3%/0.8%）。第三方放疗业务实现收入0.77亿元（同比增长5.6%），目前向10个省18家医院合作伙伴提供服务。考虑到集团已与26家第三方合作中心签署协议，未来有望进一步扩大收入规模。托管业务实现收入390万元，同比增长11.4%。托管业务和第三方放疗业务收入占比会持续降低。

肿瘤、非肿瘤相关业务收入分别同比增长49.7%/45.3%至4.47/4.85亿元，肿瘤业务占比提升0.8PCT至48%。综合毛利率小幅下降0.4PCT至33.8%，主要由于医院业务占比上升的业务结构调整。销售、管理、财务费用率分别+0.04/-4.2/-7.2PCTs至0.93%/8.23%/0.41%。肿瘤业务占比进一步扩大。

除放疗外的肿瘤MDT业务收入同比增长85%，164%，剔除永鼎，同比2020年+163%、同比2019年+132%。

新建医院6家陆续3年内开业，2023年底公司预计有至少18家医院开业，床位数4100扩张到1万张。

手术例数：相比去年同期提高98.7%。

毛利率下降主要因为永鼎并表，爬坡期利润率较低；剔除永鼎，医院板块毛利率是增长的。第三方放疗和托管业务毛利率保持在64%和70%。

经营性现金流+30%，流动比率和速动比率超过3.3。

Q：最近政策引导均贫富，公司聚焦非一线城市定价更便宜，但另一方面还是挣穷人的钱，政策的定位和顺应？

公司还是坚持做正确的事，海吉亚的战略和国家指引的方向是非常的贴合，我们解决的是中国非一线城市相对不发达的区域去布局，供需缺口大，肿瘤后端的治疗老百姓基础的服务医疗体系很难充足的供给。中国的医疗体系还是公立主导的（占比85%-90%），2020.6政策鼓励发展专业性医疗管理集团；十四五规划纲要和2035年远景目标纲要提高医疗效率、扩大非公医疗机构服务供给；2021.6深化卫生改革也是鼓励和支持社会医疗办医，2021.6国家大型设备配置的政策，对公立医院的配置证要管理，非公是承诺和告知，还是积极鼓励非公医疗机构配备需要的设备。2021.8又出了人才的改革，强调非公医疗和公立医疗是同等待遇。大家不用太焦虑，情绪面影响的比较大，我们认为基本面没有任何问题，朱总个人对公司未来的发展也非常看好。

Q：苏州永鼎2020.4.28之后完成了2个月的并表，收入和利润情况都很喜人，对永鼎做了哪些动作让改善立竿见影的？

标准化、模块化的可复制管理，苏州的区域好，但基金不是专业的医疗管理机构，我们把管理体系放进去，公司人性化机制和文化导向，这三个月每个月的毛利都环比上升2%。把成熟的绩效考核搬过去，文化、办医理念，医生得到了充分的尊重，大型设备采购，全部人员工资都提升，所以收入端也有很好的改善。

Q：聊城医院什么时候在建工程转成固定资产？8万平的大医院前期开业成本？

预计今年11月中旬。前期投入设备在7000万左右，土地9000+万，房产建筑3亿左右，人力成本300万左右，折旧摊销150-180万元，管理费用开办费前期多一点在5%左右，应该能控制在100万左右。新开医院第一年收入规模相对小一点，期间费用率和毛利率都比较低，规模效应特点很明显，随着开业时间越长，爬坡期第二、三年期间费用率可以进一步降低、毛利率提升，净利率也会提升。固定资产投资里面也没有其他医院浪费的现象，总体折旧摊销也比较低。人员招聘很紧凑，效率很高，不会有闲置冗余的人员，后台期间费用比率也比较低。

2021H1增速快有去年疫情低基数的原因吗？肯定是多方面因素，有去年疫情的压制，我们同比2019年也是增长了29%+。

去年H2比H1增长很多，今年会延续吗？逻辑是对的，H1有春节，医疗旺季在下半年。

Q：会维持之前3.7亿的指引吗？

目前没有新的指引披露，大家可以推算，不想搞得过于激进，还是稳健快速的增长。

Q：海吉亚医保收入占比50%+，医保坏账情况？

3%左右。做了充分的计提，即便收不回来也会保证业绩的。

Q：H1客流增长的原因？

门诊增长（+70%+）>住院增长（+50%），口碑和品牌，老百姓来门诊看病是自主选择的，我们长期推行的品牌建设、患者满意度等；外科收入增长90%+，肿瘤非放疗的业务增长，各种创新的治疗手段，PD-1等免疫治疗等上升的很快。未来一定是并购单体医院越来越多，在医院内快速引进创新的治疗手段，种种原因这些医院原来不做的我们也在弥补，比如康复、肿瘤的慢病管理等，品类扩展。肿瘤附近的科室也会配置，慢病也会不断介入，慢病体现的是服务，粘性比较高。

Q：患者相互推荐的比例？

慢病管理有个复诊率，对慢病我们提供家访、电话随访、问卷等，肿瘤也慢慢变成慢病，需要患者不断的返回医院，目前复诊率40%+，还有进一步提升的空间。

Q：医院对医生的考核制度？

价值观导向：患者满意，有很多数字，复诊率、门诊量、手术病人是不是更多、口口相传是否更多；

绩效指标：工作量、服务病人量、产生的收入。

合规：有没有违规使用医保资金，都很严格。

Q：住院和门诊客单价基本跟去年持平，历年有提价的趋势，为什么这个报告期没有提价？

2020年比2019年提升的幅度大一点，今年有提升1%，大多数还是非一线城市，我们的价格也会响应各地的号召，所以在均价做了控制，希望提高人次通过提高工作量来提高收入；另外做更丰富的品类来提升收入。未来门诊和住院的价格应该都会比较稳健，国家希望在均次费用上做一定的控制。

是否会延申高技术的治疗方式从而驱动客单价的提高？是的，现在我们外科收入增长90%+，会带动客单价提升，肿瘤非放疗包括很多早期筛查和创新的治疗手段，会驱动新的收入板块增长。

Q：第三方放疗业务收入增速5.6%，毛利率下滑，原因？

H1有改制医院放疗收入原来计入第三方，改制后纳入报表就没有这一块了；去年H1有陀螺刀销售，今年没有；放疗业务同口径收入是增长19%的。

Q：门诊增速比较快，跟营销策略改变有多少关联度？营销策略的变化？

聚焦患者满意度、以客户为中心、挖掘客户需求、口口相传、搞患者科普教育，并购的这两家医院本身患者量不小，做一些机制改进，医务人员关注度会提升。永鼎的日门诊量2000人，一个月6万+，一年近70万门诊量，原来是40+万。原来基金管的时候很多药没有利润空间就不进，我们聚焦客户的需求，很多药都进，就是为了服务，赢得口碑，门诊量就上来，药不一定赚钱，但是来一个病人就是来一个口碑给我服务的机会。比如我们还会做患者筛查后各项指标的解读，还有门诊的前端前移和下沉，不能等客人上门，很多中产阶级没有时间看病，我们周末也开门诊，员工增加福利增加调休，但面对患者没有说今天不上班，只要患者需要就提供服务。

Q：产能、利用率还有提升的空间吗？

苏州沧浪医院（永鼎有协同）、其他几个医院都到瓶颈了，一方面建新医院，一方面加快周转和病种的改变，提升手术难度，加快周转日间手术、日间放疗等

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