读招行的报表，你会非常深刻的体会到什么叫内容全面，数据详实。

无论是从企业的优秀表现，还是信息披露的内容方面，完全称得上——行业教科书式的标杆。

第一部分：规模。

上半年：

总资产88856.86亿元，同比增长10.63%，较年初增长6.27%。

其中，贷款和垫款总额53829.98，同比增长7.04%，较年初增长7.04亿元。

总负债81243.18亿元，同比增长9.89%，较年初增长6.46%。

其中，客户存款总额59801.56亿元，同比增长6.25%，较年初增长6.25%。

这里面值得一提的是招行负债端存款这一块“活期存款”占比持续提升。

表1：

图1：

图2：

活期存款作为负债端成本极低的代表，它的占比直接决定了一家银行负债端成本状态。对于拥有低成本优势的银行而言，它在面对资产配置选择的时候，空间更大，选择更多，也更加从容。招行这一块的表现在本就非常优秀的前提下，还能做到进一步提升比例，实在令人敬佩。

第二部分：盈利能力。

表2：

2021年上半年，营业收入1687.49亿元，同比增长13.75%，较年初增长7.70%。

这里面有两点需要关注一下：

一，净利息收入993.41亿元，同比增长9.32%，明显低于营收增长。

二，净手续费及佣金收入522.24亿元，同比增长23.62%，显著高于营收增长。

净利息收入的决定因素：

第一，生息资产规模；

第二，净息差。

表3：

图3：

从表2和图3我们可以比较清楚地看到招行的净息差自2019年2.59%以来，如今已经回落到了2.49%的水平，高于2017年。并与年初持平。与生息资产平均收益率的连续下降同步。

与此同时，我们也能看到：虽然生息资产平均收益率走低，计息负债成本率也在同步下降。

为了更有效的看清这个事情，根据招行“贷款配置的特点”，我统计了连续四年在招行报表中以文字叙述的数据。并进行了一定的处理：

表4：

表5：

从表4你能看出什么？

招行短期贷款平均收益率高于中长期贷款平均收益率。

这是招行资产端一个比较有特点也是非常优秀的一个地方。

其主要原因就是招行的信用卡贷款和小微贷款的业务方面表现卓越。而这也恰恰是招行的传统优势和新发展出来的优势。

并且在后面你还能够看到招行的小微贷款不仅有良好的收益率表现，贷款质量也是非常优秀。

对于表5中我之所以将“对公+零售”存款活期和定期进行合并与区分，主要原因就是可以与表4中“短期”与“中长期”贷款收益率进行对应。

从下图中会非常清晰地感受到这一点：

图4：

图5：

图6：

图7：

很明显，贷款平均收益率向下，存款成本率上升或者趋缓，是压制净利息收益比较重要的原因。

在影响净利息收入的另一因素——生息资产规模方面，2021上半年招行生息资产平均余额80539.83亿元，同比增长10.35%，较年初增长8.21%。依然低于营收13.75%的增速。因此，与息差因素共同造成了净利息收入增长低于营收的原因。

净手续费及佣金收入。

中报中有详细数据表述。

主要原因总结下来就是：资本市场给力，权益产品热销；高净值客群深化，代理信托计划收入高增；财富管理平台助力，代销理财收入增长超过三成。等等。

资产管理一直是招行的优势业务，是实现轻资本战略的重要抓手。

它既是低成本负债的重要基础，也为招行降低业务方面的周期波动提供了支撑。

对于零售以及私人银行业务来说，高质量的高净值客户是实现这两块业务高质量发展的重点，是真正核心并且稀缺的资源。

靠什么来吸引这样的客户？

靠什么来留住这样的客户？

招行做的最好。并且我们也清楚地看到，招行还在继续深挖这方面的护城河，并且进一步做大这一块市场的蛋糕。

相对于其它仍然深陷资产质量泥潭，为风险抵补，而伤透脑筋的银行来说，招行已经领先不知道多少个身位甚至层级了。

表6：

从表6中，我看到招行在这方面业务的增速依然稳步前行，增速丝毫没有减缓的迹象。并且你发现没有？越高质量的客户，增长速度越快。这说招行资管方面的生态战略正在发挥作用。

第三部分：资产质量。

今年上半年，招行依然延续良好的资产质量表现。

数据所呈现出来的情况与招行管理层年初的表述吻合：

一，不良贷款率继续下降；不良贷款余额比年初略有上升，但是与去年中报相比依然下降。

表7：

图8：

二，90天以上逾期贷款余额稳步下降，不良偏离度指标堪比国有大行标准：

图9：

三，重组贷款，以及“逾期+重组”贷款余额，规模稳定，呈缓慢下降趋势。

图10：

四，“广义”不良视角下的资产质量。

为了更加严格的审视一家银行的资产质量，我们需要站在“广义不良”的视角，把更多导致资产质量变化的“潜在因素”纳入考虑范围。

图11：

图12：

再附一张汇总图：

图13：

图表最大的好处就是——一图胜千言。

关于招行资产质量，反正我已经是佩服的五体投地。

五，单独谈谈小微企业贷款的质量。

表8：

前面提到过，招行短期贷款的平均收益率要超过中长期。

其中一条非常重要的原因就是小微贷款的良好表现。 

实际上招行在小微贷款的质量方面也丝毫不逊色：

截至今年上半年，招行小微贷款余额同比增长21.19%，比年初增长13.68%。

小微贷款不良率0.51%；不良贷款余额稳步嘉奖。

小微贷款的质量显著优于整体。

图14：

图15：

六，信用减值损失。

中报显示，招行在418.95医院的信用减值损失当中，为“贷款和垫款”只计提了144.57亿元，占比34.5%。差不多也就1/3多一点的样子。却在应收同业和表外等其他项目中计提了另外的2/3。这是非常罕见的。

从上面各种角度的贷款质量的分析中，我们看到招行在这方面确实再没什么加大计提的“借口”了。相对增加其他方面的计提，并为此找到借口，也是难为招行了。不过作为股东以及管理层来讲，增加风险处置准备是大家都乐见的。

第四部分：监管指标。

这部分内容比较简单，招行做的依然无可挑剔。

图16：

图17：

总结：

在阅读招行中报并整理相关数据的过程中，我内心中对这家企业及其管理层的优秀表现是由衷钦佩的。

招行的优秀经得起你以任何苛刻的视角去审视。

更加难能可贵的是，虽然招行已经如此优秀，但是管理层依然没有停下前进的脚步。他们非常清楚现阶段以及在可预见的未来，银行业的发展趋势什么，招行为此应做出怎样的努力。

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