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贵金属  【行情复盘】因美债收益率上涨和股市继续反弹削弱了避险需求，而对delta变异毒株传播的担忧则降低了贵金属的跌幅；伦敦金价一度失守1800美元/盎司大关，日内最多跌近20美元，最终收跌0.37%至1803美元/盎司；现货白银一度下破25美元/盎司，但随后反弹，最终收涨1.35%至25.26美元/盎司。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①德尔塔变异病毒在全球加速蔓延，给经济复苏进展蒙上阴影，市场情绪由风险偏好迅速转向风险厌恶，投资者纷纷涌向避险资产，抛售风险资产。②英国周三要求欧盟同意更改涉及北爱尔兰的脱欧协议，但欧盟立即予以拒绝。③将公布美国至7月17日当周初请失业金人数，前值录得36万人，预测值为35万人；同一时间，欧洲央行行长拉加德将召开新闻发布会。④截至7月7日至7月13日当周，黄金投机性净多头增加8015手至190836手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性净多头减少799手至43689手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【交易策略】美元指数和美债收益率走势继续影响贵金属价格走势，美联储货币政策转向预期依然存在，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属弱势观点不变。在没有新的政策和数据指引下，黄金短期行情仍维持相对高位，1828的60日均线和1850美元关口均为强阻力位，上方空间相对有限；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，黄金若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1850美元/盎司或363-385元/克。当前，整体的弱势趋势持续，风险厌恶者暂时建议观望，激进者可继续逢高沽空。对于白银而言，近期行情偏弱，运行区间依然在24.5-26.5美元/盎司区间（5100-5500元/千克），上涨之际则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注变异病毒的进展和美联储官员的讲话，今天关注欧洲央行议息会议。
铜   【行情复盘】疫情反弹点燃市场恐慌情绪释放后，随着美元指数高位小幅回落，铜价亦小幅上涨，沪铜夜盘小涨0.38%至68450元/吨；隔夜，伦铜涨0.22%至9357美元/吨，COMEX铜涨0.23%至4.282。
【重要资讯】宏观方面，受德尔塔病毒反弹影响工业需求，美元指数走势对铜价形成直接冲击。现货方面，今日仓单报价30-50美元/吨，均价较前一交易日不变；提单报价22-36美元/吨，均价较前一交易日不变，QP8月，报价参考8月中上旬到港货源。LME 0-3贴水32.25美元/吨，进口亏损在300元/吨附近。供给方面，有关部门决定分批次投放国家储备铜铝锌。继7月5日投放国家储备铜2万吨、铝5万吨、锌3万吨后，7月下旬将投放第二批国家储备铜3万吨、铝9万吨、锌5万吨。国家粮食和物资储备局物资储备司表示，国家储备物资家底充足，有信心、有能力稳定预期，为市场降温。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，有小部分铜杆企业出现下游提货加快的情况，主要原因是下游来自中建、中铁等国有企业及市政、民用工程项目的工程用缆需求有所增长所致，但国网、南网等主要消费端表现仍一般，且随着汽车缺芯限产及家电行业转向淡季等原因影响，漆包线订单开始出现季节性下滑。库存方面，国内社会库存持续温和去化。
【交易策略】疫情再度恶化和美元指数强劲利空铜价，国储抛售预期再起，现货市场整体偏紧，欧洲地区将结束疫情管控，受变异病毒影响疫情有所加重，总体看基本面缺乏强支撑，宏观略偏空，矿山供给恢复速度加快，国内外需求增长均呈现边际放缓的局面，下一阶段关注点仍然在于美国基建计划和美联储相关政策，预计短期仍以66000-70000的区间窄幅震荡为主，期货端多空操作风险均较大，需要注意风险，可卖出72000的看涨期权和66000的看跌期权，赚取期权费。
锌   【行情复盘】锌价微涨，沪锌2108合约下跌0.87%至22145元/吨，伦锌震荡回落，上海0#锌主流成交于22450~22580元/吨，双燕成交于22460~22590元/吨；0#锌普通对2108合约报升水170~180元/吨左右，双燕对2108合约报升水180~190元/吨；进口0#锌成交于22440~22570元/吨，1#锌主流成交于22380~22510元/吨。锌价今日开盘走弱，市场已有抛储传闻下，贸易商接货意愿走弱，仅维持长单需求。
【重要资讯】美元指数93附近整理，市场对疫情冲击的评估仍在进行，有色休整。锌价今日开盘走弱，市场已有抛储传闻下，贸易商接货意愿走弱，仅维持长单需求，早间持货商普通锌锭报至对2108约报升水170~180元/吨，均价报至平水附近。进入第二时段，锌价维持低位震荡，市场报价保持对2108合约升水170元/吨。整体看，市场出货为主，部分持货商担忧抛储消息落地，调价甩货；下游方面，本周抛储货持续到货下，下游企业接货意愿较差，整体看，市场成交清淡。国际铅锌研究组织(ILZSG)表示，5月全球锌市场供应缺口为17,900吨，4月份的供应缺口为13,800吨。此前，ILZSG报告4月份的缺口为26,900吨。在2021年的头5个月，锌供应过剩40,000吨，低于2020年同期的过剩量335,000吨。
【操作建议】发改委再提抛储，市场预期第二批抛储量可能超过第一批。按照国储一批3万吨节奏抛售下半年总共近20万吨的抛储，需求也进入淡季，基本面难以支撑价格大幅上涨，预计继续维持宽幅震荡格局，短线下挫，继续考虑卖出21600的看跌期权和23200的看涨期权。
铝   【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2109平开低走，全天继续震荡走弱，报收于18885元/吨，下跌1.07%。夜盘高开高走，因抛储量小于预期明显反弹；隔夜伦铝同步震荡偏强。长江有色A00铝锭现货价格上涨60元/吨，南通A00铝锭现货价格环比持平，A00铝锭现货平均升贴水维持在-20元/吨。
【重要资讯】据海关数据显示，中国2021年6月原铝进口量15.8001万吨，环比增加62.31%，同比增长27.97%；2021年6月中国铝轮毂进口量为7.94万吨，环比下降8%，同比上升56%。据SMM调研了解，本周河南省铝板带箔企业限电问题较上周已有缓解，但大多尚未恢复至正常时期开工率。另外，截止至7月20日，河南省强降雨尚未使当地铝板带箔企业在限电基础上出现更多减产，但运输效率较正常时期已有明显降低。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流出态势，主力多头增仓较多。第二批抛储量公布，铝为9万吨较第一批5万吨有了一定增加，但仍然小于此前市场预期。另外河南全省受特大暴雨影响，下游加工行业及运输受限。当前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，但铝锭社会库存继续去化，为铝价提供了较强支撑。操作上建议维持高位盘整的操作思路，短线19200上方可适量加空，09合约上方压力位19500。
锡   【行情复盘】受银漫矿业复产和锡业股份停产检修复产消息影响，叠加多头资金高位获利了结影响，锡价出现回调，夜盘继续回落0.49%至22.61万元，盘中一度跌1%至22.49万元，已经从高位跌近1万元。两大锡企复产对锡价的影响短期内依然会存在，但强供需支撑依然存在，云南限电影响仍存，锡整体强势行情暂未发生逆转。伦锡方面，伦锡由跌转涨，小涨0.1%至3.35万美元，上周已经突破3.36万美元的历史最高位，强势行情仍未发生变化，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素（根据了解，暂时无8%的关税），对锡价内外盘价格进行测算，3.2万的伦锡对应的到岸价格为24.01万元，3.3万的伦锡对应的到岸价格为24.75万元，3.384万的伦锡对应的到岸价格为25.36万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所指定交割仓库仓单继续大幅减少369吨至2899吨，整体去库趋势依旧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存维持在2300吨左右，当前库存依然处于低位。受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，锡锭表观消费量大幅下降；缅甸地区疫情管控依然影响当地选矿，预计整体矿供应难有恢复，冶炼厂提产压力较大，这均利好锡价。据悉，云锡停产检修近期结束，近日将会复产，银漫矿业亦开始复产，这对锡价形成一定的冲击。云南省锡企再次限电影响产能，这将会继续提振锡价。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，故沪锡供需基本面依然较强。云锡和银漫矿业的复产消息短期拖累锡价，使其出现回落，但是暂时没有改变锡的整体强势行情。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，依然维持逢低做多思路，上方将会不断刷新历史新高（涨至24万上方可能性大），下方第一支撑为21.8万的20日均线。如果云锡提前复产确认的话，那么锡价继续小幅回调，我们维持回调则是做多机会观点。
镍   【行情复盘】镍价上涨，收于138430，涨0.21%。震荡区域上沿以内暂转震荡反复，美元整理，原油反弹，有色休整。
【重要资讯】美元指数升至93上方，后暂整理，镍波动有所放大，后期宏观面冲击延续性待观，短线震荡修复。印尼疫情反复，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展，后续这继续会是市场关注焦点。镍矿石价格有走升。俄镍第二季度生产下降。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久以及气候影响，第二季度产量显著下滑，考虑下调年度生产目标。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内已到港，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投在下跌后有所好转，升水波动，LME现货镍呈现升水，海外现货市场相对收紧，库存继续下降。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚，LME库存下降，近期LME贴水也有收窄。硫酸镍价格37250元，价格偏强运行。不锈钢现货市场价格较为坚挺，下调有限，7月排产数据显示300系继续排产增加，但预期可能会有限产扰动，江苏已经有相关消息，因此近期上涨后现货价格坚挺，而期货跟镍走势更近。不锈钢仓单大幅下降，逢低获利了结平仓有所显现。
【交易策略】LME镍价转震荡，美元指数偏强整理，有色整体反复节奏易承压，继续调整之中。沪镍140000元一线的收复力度待观，仍存在承压可能，下档关注135000，133000支撑力度。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢自高位回落，ss2108收至18505，跌0.27%。不锈钢期价受累镍价跟调，现货较坚挺，下游现货需求平淡。
【重要资讯】无锡市场300系价格稳中偏弱运行。前段时间现货上涨速度过快，导致现货成交并未及时跟上。这一波期货高位出现回调，导致部分商家获利盘出现出逃现象。今日早上民营304冷轧跌幅50元/吨左右，民营热轧资源跌幅50元/吨左右。当前，民营304冷轧主流价格至18800-18850元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至18100-18150元/吨。。非洲铬矿运费上涨，国内限电限产对部分产能有影响，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达37590，降5015吨，期货库存下降。市场近期拉涨不锈钢与不锈钢厂可能受限产影响相关，目前主要是江苏不锈钢厂有限产传言出现，但由于镍价受国外宏观影响调整，以及黑色系的波动，不锈钢跟调回落。预期7月继续300系增加排产。近期价格快速上涨下游需求显著放缓，但6月进口回落，出口出现显著增加，显示在国外不锈钢溢价之下出口表现继续偏强。
【交易策略】不锈钢基差走阔，仓单继续大幅回落，高位套保盘或有获利了结出现，下游需求淡，现货继续偏强期货弱。不锈钢2108合约高位震荡已经在加剧，18300上方整体偏强格局不改，短期内共振调整意愿有所释放，暂转震荡行情仍易反复，再下档支撑18000元左右。继续注意与镍的共振波动变化。目前镍/不锈钢比值处于不锈钢期货上市以来低点位置附近，处于低位反复之中。
螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘下跌1.11%，收于5499元/吨。
现货市场：现货北京地区基本持稳，河钢敬业5170-5200、鑫达5160-5190。上海地区价格较昨日上下10元波动，中天5220、永钢5230-5240、三线5090-5190。全国建材日成交量16万吨，降幅较大。
【重要资讯】
山西煤炭资源发往湖南地区运输通道受阻，湖南省内钢厂均出现不同程度的煤炭资源紧张现象，钢厂保供压力较大，目前有部分钢厂从云贵地区紧急调配资源，以确保生产正常运行。
发改委要求各地价格主管部门着重加强价格监测预警和预期管理，强化大宗商品价格调控，做好重要民生商品保供稳价，确保实现今年价格总水平调控目标。
【交易策略】
螺纹期货重回高位区间，低位反弹幅度达到5-6月下跌幅度的60%以上，盘面利润较高，现货利润一般，市场继续交易产量下降预期，而近期国内多地也频繁传出减产等消息，但实际减产情况及幅度仍待数据验证，利润的回升及价格反弹可能仍会影响钢厂减产意愿，若实际执行效果一般，则盘面将面临再次下跌的压力。现货需求有所好转，6月房地产和基建增速仍较低，不过未进一步转差，需求下滑预期较强，但与供应在后期可能下降的幅度相比，需求暂时还难以给出相同甚至更高的降幅。整体看，旺季之前，去产量对市场影响或持续，若未出现类似5月中旬的调控政策，螺纹有望维持高位运行，由于近期宏观情绪波动较大且盘面估值较高，因此2201合约多配价格建议在5300元/吨附近。
热卷     【行情复盘】期货市场：夜盘热卷减仓下行，热卷2110合约收盘价5851元/吨，跌1.89%。现货市场：昨日各地现货价格小幅回落，上海4.75热卷价格跌10至5870元/吨。
【重要资讯】1、据Mysteel了解目前江苏省各钢企都接到了今年产量不超去年的明确指标，据相关企业反馈后期也会从财务口径去核算产量数据，严控今年全省的产量。目前省内部分钢厂已经开始安排减产计划，但鉴于后期压减的产量差异较大，钢厂减产的节奏也会不同。
2、受河南省特大暴雨影响，途经郑州地区的京广高铁、徐兰高铁、京广铁路、陇海铁路、焦柳铁路、宁西铁路等线路的运输秩序均不同程度受到影响。目前武汉前往郑州、西安、北京方向部分高铁停运。目前发往河南地区钢材部分已被迫暂停，具体恢复视情况而定。
【交易策略】受压减粗钢产量消息影响，热卷连续增仓上行，热卷10合约涨至5月初水平，发改委再度提及强化大宗商品价格调控，做好重要民生商品保供稳价，盘面承压下行。中期从公布的6月份宏观经济数据来看，制造业投资较强，同比增长16.4%，增速较5月份回升2.9个百分点，热卷需求仍有一定韧性。随着近期公布的粗钢产量数据来看，粗钢压减政策落地概率较大，河北地区粗钢产量已实现同比下降，后期供给端将持续受到压减粗钢产量政策影响，热卷整体供需预期偏强。短期受宏观因素影响热卷减仓下行，中期盘面仍处于多头趋势，关注01合约逢低做多机会。
铁矿石  【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿石盘面继续回调，主力合约下跌4.03%收于1153.5.
现货市场：昨日间进口矿现货价格涨跌互现，分化较为明显，低品矿溢价再度走强，PB粉价格弱势依旧。截止7月21日，青岛港PB粉现货报1462元/吨，环比下跌14元/吨，卡粉报1821元/吨，环比前一日持平，杨迪粉报1220元/吨，环比上涨5元/吨。7月19日普氏62%Fe指数报220.05美金，环比下降1.05美金。
【基本面及重要资讯】
7月16日力拓发布二季度产销报告，二季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为7590万吨，环比一季度下降1%，同比下降9%。2021年上半年铁矿石业务总产量为1.523亿吨，同比下降5%。二季度发运量为7630万吨，环比下降2%，同比下降12%。今年上半年总发运量为1.541亿吨，同比下降3%。力拓预计今年的发运目标会处于3.25-3.4亿吨区间的下限值。
7月20日BHP发布其2021年第二季度产销报告，当季皮尔巴拉业务铁矿石产量为7285万吨，环比增加9%，同比减少4%。2021上半年铁矿石总产量为1.4亿吨，同比下降3%。必和必拓二季度铁矿石总销量7371万吨，环比增加12%，同比减少4%；其中粉矿销量4884万吨，块矿销量1641万吨。2021上半年总销量为1.4亿吨，同比减少4%。2022财年皮尔巴拉业务铁矿石目标指导量2.78-2.88亿吨。
7月20日淡水河谷发布二季度铁矿石产销报告，当季粉矿产量7569万吨，同比增加12%。环比增加11.3%。其2021 年度目标产量保持不变，为3.15至3.35亿吨左右。
印度最大的铁矿石生产商NMDC本季度业绩创历史新高。其本财年第一季度产量同比增长34%，至889万吨。2021年6月份，其铁矿石产量为298万吨，同比增长18%。4月至6月期间的销售额同比增长了49%，达到957万吨。6月份铁矿石销量为318万吨，同比增长28%。
经过多日高位盘整后，铁矿主力合约出现明显回调，回落至前期1150底部区域附近获得支撑，再度表现出缓涨急跌的特征。近日江苏地区粗钢限产预期再度发酵，对炉料端再度产生短期利空，但更多体现在预期和情绪上，短期铁水产量仍将维持高位水平。铁矿需求的明显走弱大概率将在四季度显现。7月外矿发运持续回落，淡季特征明显，近期开始体现在到港上。预计港口库存近期将再度去库，对于09合约而言自身基本面不悲观。钢厂盘面利润近期修复明显，市场开始提前交易终端需求的旺季预期。暂旺季高需求预期暂未被证伪之前，成材价格的高估值以及盘面钢厂利润的修复仍将持续。对于炉料端而言盘面后续有补涨预期。当前主力合约的基差已逐步修复至正常区间，后续对盘面的上行驱动将减弱。I2109合约后续将跟随现货价格波动。随着成材消费逐步走出淡季，叠加后续压产预期，成材价格后续将维持坚挺，对铁矿价格会起到支撑作用。铁矿自身品种间结构性矛盾仍存，现货价格随着钢厂利润的改善后续仍有再度走强的动力。
【交易策略】
I2109合约基差逐步修复至正常水平，后续对盘面的上行驱动减弱。但三季度铁矿期现价格仍将维持坚挺，短期回调后是多单再度进场的较好时点，I2109合约可背靠下方60日均线尝试低吸。
锰硅     【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面继续回调，主力合约全天收跌1.63%至7720。
现货市场：近两日盘面看涨情绪降温，内蒙地区用电紧张有所缓解，现货市场趋于稳定。截止7月21日，内蒙主产区价格报 7600元/吨，广西主产区价格报7525元/吨，环比均持平于上一日。前期大幅走低的基差有进一步修复。由于内蒙地区限电影响更为明显，故现货价格再度呈现北高南低的格局。
【重要资讯】
河钢7月锰硅钢招采量报25130吨，环比6月下降3970吨，同比下降2650吨。首轮询盘价格报7500元/吨，环比下降300元/吨。
6月全国锰硅产量环比下降2.4%至915269吨，综合开工率环比下降1.9个百分点至59.3%。
2021年5月我国锰矿进口量约285.42万吨，环比4月增加27.04%，由于低基数的原因同比增加82.13%。其中以澳矿的进口环比增幅最为明显。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度。South32对华8月澳矿报盘环比上涨0.22美金/吨度，报5.5美金/吨度。UMK对华8月Mn36%南非半碳酸装船报价4.7美金/吨度（环比下降0.2美金/吨度）。
昨日间锰硅盘面进一步回调，走势依旧强于硅铁。技术走势上看仍维持在10日均线上方运行，但本轮限电对盘面的提振已暂告结束。近日内蒙乌兰察布虽然再度出现限电扰动，但盘面的提振作用已不明显。从基本面角度来看，暂不具备支撑期现价格进一步上涨的条件，盘面前期已充分计价近期限电对锰硅生产端的影响。近日内蒙主产区的用电紧张局面已有所缓解，其他各主产区多数厂家开工意愿仍较强。随着供应端扰动的不断减弱，当前盘面高估值将难以为继，有再度回归实际供需的需求，需注意规避由此产生的盘面价格快速下调的风险。中期而言，锰硅供需最为紧张的时刻已经过去，下半年供需平衡表将逐步宽松。随着华东地区逐步出梅，上周成材总库存6周以来首次下降，五大钢种产量出现止跌回升，对锰硅的周度需求环比增加2.2%至161624吨。但在粗钢压产预期下，下半年钢厂减产压力将逐步增加，铁合金整体需求端大概率确定将不断走弱。而供应方面，作为铁合金生产最重要主产区，内蒙和宁夏主产区的限产在上半年已逐步落地，后续即便供应端仍有阶段性扰动但预计对实际产量的影响规模将不及上半年。在此背景下，每次受短期消息驱动的盘面上涨都应看作中长期布局卖出套期保值的时点。
【交易策略】
对于当前的锰硅主力合约而言，当前已充分计价了本次限电对供给端产生的实际影响。盘面高估值将难以为继，中期有再度回归实际供需的需求。当前合金厂家可积极尝试在盘面进行卖出套保，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。
硅铁     【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面继续回调，主力合约全天收跌2.06%收于8450。
现货市场：前期硅铁盘面价格的上涨对其现货市场价格的提振作用有限，近两日盘面看涨情绪降温，各主产价格继续维持稳定。截止7月21日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8300元/吨，宁夏银川报8200元/吨，环比持平与前一日。锰硅与硅铁的现货价差周初以来持续收敛。从限电地区的产能分布情况来看，本次硅铁实际供应端所受的影响不及锰硅，故硅铁本轮涨幅相较锰硅而言略小。
【重要资讯】
据海关数据显示，2021年6月中国硅铁出口总量43604.517吨。其中含硅量＞55%硅铁出口量为41887.557吨，较5月出口量减少3297.063吨，环比下降7.3%；较去年同期增加22192.91万吨，同比增幅112.68%。含硅量≤55%硅铁出口量为1716.96吨，较5月出口量增加18.12吨，环比增幅1.07%；较去年同期增加404.16吨，同比增幅30.79%。
6月全国硅铁产量环比下降2.38万吨至50.92万吨，较去年同期增8.16万吨。
河钢对硅铁7月钢招价格敲定8700元/吨，环比上调200元/吨，较首轮询盘上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
根据海关数据显示：2021年5月我国硅铁出口量为46883.46吨，环比4月下降2.89%，同比增加61.8%。
本轮限电对盘面的提振作用暂告结束，近两日持续回调，看涨情绪不断降温。现货市场对本轮盘面上涨的反应较为平淡，各主产区报价始终维持稳定。从基本面的角度来看，近期限电确对硅铁的生产端造成了短期冲击，部分合金厂家已无库存，供给端出现短期缺口。但近两日内蒙主产区的用电紧张局面有所缓解，其他各主产区多数厂家开工意愿仍较强。且社库库存充裕，预计对全国整体硅铁产量的影响较为有限。经过年初以来供应端收缩预期与实际产量居高不下的反复博弈后，供应端的扰动对盘面的提振作用愈发边际减弱，本轮盘面的上涨缺乏良好的量能配合，市场一致性看涨预期不如前几轮上涨。现货市场价格始终维持稳定。待盘面短期看涨情绪褪去后，有再度回调向现货价格靠拢的可能。需求方面，上周成材库存出现拐点，五大钢种产量出现止跌回升，钢厂端对硅铁需求转好。金属镁近期下游需求有所改善，加之自身库存较低，使得镁厂开工积极性提升，部分前期检修厂家复产，75硅铁需求有所回升。出口方面，6月单月环比下降7.3%，但仍维持4万吨上方，后续有逐步回落的预期。中期来看，随着下半年钢厂减产压力的增加，硅铁的需求曲线将不断下移。当前处于钢招的间歇期，下游钢厂在减产的大背景下对当前价格硅铁的接受度也存疑。当前合金厂家利润仍较为可观，钢厂实际利润处于低位水平，上下游利润面临着重新分配，钢厂后续对合金价格的打压意愿将增强。
【交易策略】
预计本轮限电对硅铁盘面价格的提振较为短期且幅度有限，待市场短期情绪平复后有再度下行收敛现货价格的可能。当前合金厂家可积极尝试在盘面进行卖出套保，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。
玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面延续调整，主力09合约跌0.63%收于3019元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内浮法玻璃市场整体交投尚可，价格继续上扬。华北石家庄玉晶、迎新上调1元/重量箱，金彪、长城上调2元/重量箱，安全、天津中玻计划周四周五上调。沙河长城、迎新大板市场价上涨，部分厚度小板价格小幅松动，整体出货受降雨影响；华南市场旗滨白玻涨3-5元/重量箱，玉峰、富明、三水涨2元/重量箱，南宁、八达涨1元/重量箱；华东安徽台玻、临沂蓝星、浙江旗滨上调1-4元/重量箱不等，个别价格提涨明显，厂家新价落实需跟进，整体产销良好，滕州金晶金晶灰价格上调3元/重量箱；华中湖北长利、明弘、亿钧、江西宏宇、安源、醴陵旗滨涨2-4元/重量箱不等，局部出货受限，整体交投良好；西南市场云南滇凯、海生润白玻涨2元/重量箱；西北乌海蓝星白玻价格上调1元/重量箱，神木瑞诚恢复前期价格。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1885万重量箱，较前一周减少111万重量箱，减幅5.56%。
浮法玻璃企业库存加速下滑，下游订单饱满，存在补货刚需，原片生产企业库存基数低，拉涨情绪较高，加上业内对后期市场预期较好，中下游采购积极性有所提升，进一步带动企业出货。分区域看，华北沙河整体出货较平稳，周内沙河厂家库存小降至56万重量箱，贸易商库存小增，整体基本稳定，周边区域出货有所好转；华东整体库存延续下降趋势，受涨价提振，部分刚需集中提货，山东、江苏多数厂白玻产销基本平衡，浙江主要厂家出货略显逊色，虽库存略增，但压力不大；华中周内产销良好，玻璃厂家库存继续下降，部分降至低位，加工厂按订单采购为主，需求支撑尚可；华南整体交投平稳，市场观望氛围较浓，多数厂家稳价出货、控制库存；西北周内内蒙、陕西个别厂整体出货稍有好转，其余多数厂产销仍显一般，整体库存维持小增趋势。
【交易策略】
梅雨季期间玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静；上周企业库存首次下降，随着长江中下游出梅，需求端主动补库存，玻璃生产企业库存在本周再度下滑。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素，但在下半年的需求旺季仍有供不应求的担忧。建议短线多单暂时止盈，警惕高温期间电力供应紧张下游加工企业电力需求难以满足、沙河地区外运不畅等导致的高位回调风险。01合约前期跟随市场情绪大幅拉升，为生产企业布局淡季卖保提供了难得的机遇，建议3000元上方卖保头寸继续持有。