6月17日，中国货币网发布公告，招联消费金融有限公司（下称“招联消金”）发行的2021年度第三期金融债券，于6月17日起上市流通。

本期ABS发行总金额为18亿元，为3年期固定利率债券，票面利率为3.68%，最小认购金额为人民币1000万元。招商证券招商银行股份有限公司为牵头主承销商，兴业银行(601166,股吧)股份有限公司、招商证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司等为联席主承销商。

招联消金于2019年12月，获准在全国银行间债券市场公开发行不超过70亿元人民币金融债券。2020年上半年，招联消金首期20亿元、二期20亿元、三期30亿元金融债券已经完成发行，发行利率分别为3.48%、3.04%、3.10%。

2021年，中国人民银行批复招联消金在全国银行市场公开发行不超过85亿元的金融债券。今年至今，招联消金已成功发行2期36亿金融债，其中，2021年第一期18亿，第二期18亿，均为3年期固定利率产品，票面利率分别为3.7%、3.55%，利率远低于同业平均水平。上述5期以及本次发行金融债经中诚信国际评定，招联消金的主体信用和本期债券信用等级均为AAA。

《招联消金金融有限公司2021年度第三期金融债券募集说明书》（下称“《说明书》”）披露了招联消金部分业绩，最近三年末，其资产总额分别为747.48亿元、926.97亿元及1083.11亿元，年复合增长率为20.38%；各项贷款余额分别为720.14亿元和931.27亿元及1091.82亿元，年复合增长率为23.13%；最近三年末，发行人资本充足率分别为13.29%、11.85%及11.82%;不良贷款率分别为1.93%、1.77%及1.78%;拨备覆盖率分别为195.28%、301.95%及348.45%。最近三年，招联消金净利润12.53亿元、14.66亿元及16.68亿元，年复合增长率为15.38%；股东权益由2018年末的78.94亿元增加到2020年末的110.28亿元，年复合增长率为18.20%。

最近三年，招联消金分别计提贷款减值准备42.33亿元、71.91亿元及87.85亿元。同期，招联消金分别核销不良贷款33.45亿元、54.53亿元及75.41亿元。

此外，近三年招联消金借款人多分布于广东、浙江、福建等地区，用户以年轻人群为主，35岁以下占比超65%。

《说明书》显示，招联消金的资产主要投放于一年内到期的消费贷款，负债主要来源于期限在一年左右的同业借款，公司资产负缺口主要集中于3个月到1年。

招联消金负债结构中，银行同业借款是最主要的负债来源，2020年末占比达到90.95%。2020年招联消金发行三期金融债券合计70亿元人民币，2020年末公司应付债券占比达到7.18%。近年招联消金拓展融资渠道，截至2020年末，招联消金已经获得148家金融机构授信，授信总额度为1832.85亿元，其中公司股东招商银行(600036,股吧)给予招联消金270亿元的同业授信。2018年4月，招联消金加入全国银行间拆借市场，拆借额度38.69亿元。《说明书》指出，公司可及时从线上拆入资金，满足临时性的流动性需要。

截至目前，全国仅有5家持牌消金（中银消金、捷信消金、兴业消金、招联消金、马上消金）公司具备发行金融债券的资格。由于发行金融债券的资格审批及发行难度较高，因此公募市场资金等资源将一定程度地向综合实力强的头部机构倾斜。今年至今，除招联消金外，捷信消金、马上消金及兴业消金也已发行金融债。

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