1、千禾味业

185亿市值，股价从春节前的50元，跌到了今天盘中最低价26.70元。

去年2亿净利润，今年一季度近4000万净利润，静态PE90多倍。

如果没有疫情，没有消费品的确定性溢价，千禾的常态估值中枢应该是40-50倍。

不管千禾今年的业绩有没有增长，2个亿的常态业绩，50倍的PE，100亿的市值，

是可以接受的。

或者说，是买了之后，可以踏实睡觉的状态。

注意，这不是看空，不是看跌，

当然，A股最大的特点，就是在非股灾、非熊市的环境下，不会跌到让你理想的那个位置。

所以，100亿，肯定不会出现的，想想就行了。

150亿，我就愿意开始建仓买入。

就当是按照今天雪球大V，透支一年买入法的具体生动实践了。

2、天味食品

一直在跟踪的火锅底料股，高频消费品，渠道+品牌是最大的竞争优势。

市值210亿，去年净利润3.64亿，一季度业绩增速是同比下滑的，

千禾更惨，业绩是同比下滑的，-40%，

天味食品一季报好歹还有4%的增长。

当然，他们俩的营收增速都处于高速增长中，天味一季报营收增长56%，千禾增长32%

天味业绩增速下滑，是因为销售费用同比大增195.29%，处于铺渠道，大力扩张经销商的特殊阶段，属于阵痛期。

千禾业绩同比下滑，是因为促销广告费用的同比大增。

这两公司的长期逻辑都没有问题，

只是，市场对业绩增长的渴望，是短视的。在高估的状态下，业绩增速下滑，或者业绩下滑，造成暴跌是非常正常的。

我想， 将来的CXO也会遇到这种暴跌，业绩增速下滑带来的暴跌。

但是，市场对商业模式和企业质地的认知和肯定，是客观的。

所以，即使跌了这么多，也算不上便宜。

那么，天味食品，什么价格可以买呢？

按照保守估计，今年20%的业绩增长，也就是4.3亿的利润，50倍的PE，

价值215亿。

即使今年没有达到4.3亿的业绩，2022年也能实现，因为今年招兵买马，扩大经销商，

扩张渠道，明年必然迎来业绩释放。

还是按照透支一年买入法，2022年的4.3亿利润，你愿意给50倍PE吗？

透支一年的内涵是：可能买入之后，一年之内股价不涨，或者阴跌为主。但是跌幅比较小。

如果你接受不了明年的50倍PE，那么只能继续等170亿市值了。

170亿市值，对应明年40倍PE，那就更安全了

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