最近高股息的港股蓝筹涨了一些，身边又有人开始躁动，闹着要加杠杆。

不会估值的，死于高估；会估值的，死于杠杆。表面上看，前者死于知识不足，后者死于人性的弱点。但其实，归根究底，还是知识不足。

就算港股中的“央企蓝筹”，估值依旧低到令人发指，还是请对市场的波动节奏，保持敬畏。

选了错误了路，在终点处被恶龙吃掉，那叫求仁得仁。

选了正确的路，却因跑得太猛摔死在路上，那可冤枉透顶。

珍惜机会，把握机会，但不要浪！

我做投资的这些年，见过不少智商明显高于平均水平的人在证券市场亏钱，而且亏得挺多。为什么会有这种事呢？巴菲特在各种场合说过很多次，投资不是一个高智商碾压低智商的游戏，但他很少说为什么。

我猜想，其中一个重要的原因是——人类普遍容易高估自己。不是高智商的人容易高估自己，是人类普遍容易高估自己，所以低智商的人在证券市场也很少赚到钱，投资不是高智商碾压低智商的游戏，但也不是低智商逆袭高智商的游戏。

证券市场不是一台游戏机，而是一个游乐场。这里面不只有一种游戏，而是什么游戏都有。可以让你安全稳妥地慢慢变富，也可以让你在极短的时间内一战封神。

问题就在这里，没有几个人愿意慢慢变富，也没有几个人真的有实力一战封神，结果是，所有高估自己的人，所有选错游戏的人，都要在这个游乐场中付出代价。

在大部分日常环境下，聪明人即使高估了自己，也没什么危害。假设人类平均的智商是100，而小明的智商是140，但他误以为自己的智商是200。这时候老师带着全班同学一起去测智商，测完之后，别人都是100左右，小明是140，大家依然会觉得：哇，小明真厉害，智商有140那么高。

在这个事情中，小明高估自己并没有带来什么实际的损害。但是我们再深究一步，为什么这个事情中，小明高估自己却没有受到伤害呢？是因为他没找到能弄伤自己的工具！

如果在他测智商之前，有个魔鬼跟小明说：“你认为自己智商200对吧，我这里有一份契约，你签了它，如果测试结果你智商超过150，我就帮你把智商提高到400，如果测试结果你智商低于150，我就把你变成傻子，同意吗？”这种契约，小明会签吗？很可能会签，因为他估计自己是200，而魔鬼只要求150，小明觉得自己有50分的安全边际。

发现问题了吗？现实生活中很难找到这种契约，但证券市场遍地都是！无论你内心多么狂野，总有一款契约能满足你。

证券市场中的魔鬼契约有很多种，最常见的就是举债投资（融资融券、场外配资、分级B，都是这个契约的变种）。2020年，尤其是前半年的市场环境下，2倍杠杆的人基本全军覆没，1倍杠杆的人有些暴了仓，有些在生死线上挣扎。

还有更极端的情况，由于个股的波动比指数更大，有些0.3倍杠杆的人也暴仓了。1倍杠杆的意思是，你有100元，又找别人借了100元，总共用200元去投资；而0.3倍杠杆的意思是，你有100元，找别人借了30元，总共用130元去投资，没错，即使是这么温和的杠杆，也会暴仓的。使用0.3倍杠杆的投资者，是不是很像上面说的小明？很多时候，你觉得自己已经很保守了，直到事情发展到不可挽回的地步，才发现，当初其实还可以更保守一点。

投资是个一条命的游戏，如果你想在证券市场长期存活，永远不要高估自己，永远不要和魔鬼做交易，永远不要举债投资

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