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1988年3月，上海铁合金厂，一名仓库管理员辞职了。

他憋屈了一个多月，起因是仓库丢失一吨铜材，妻子承包的电线厂正好用铜材，于是他被怀疑监守自盗。虽然最后被清白，但他就是咽不下这口气。

但是，辞职后靠啥谋生？

4月的一天，喜欢读报的他，看到消息：经国务院批准，中华人民共和国境地内的公民可以自由买卖国库券。国库券转让政策，从我国7座试点城市，逐步增加到在61座。

也许是天生的投资敏感度，他意识到炒卖国库券的大好机会来了，于是一边借钱筹款，一边打听国库券买卖，并连夜上了火车到合肥银行，一口气买了10万国库券，第二天，又马不停蹄赶回上海，倒卖给当地银行，赚了2000元的差价。

这2000元，比他干四年管理员的工资总额还要高，从此开始不分昼夜地全国跑，倒买倒卖几个月后，他就赚到了人生第一个百万。“杨百万”的绰号开始名震上海滩。那时，上海银行国库券日成交额约70万元，而他一人就占去了1/7。

这个人到底何方神圣？

他就是过去30多年中国资本市场的亲历者、见证者，杨怀定，人称“杨百万”。

昨日，他离开了这个世界，但江湖上关于他的传说，仍在流传。

1

大时代赢家

时间拨回30年多年前，那是一个风起云涌的大时代。

当时的中国，经过长达10年的摸石头过河，改革开放在南方的试验田已经取得突破，但旧有的利益格局盘根错节，阻力仍然很大，加上美苏格局的松动，使得中国在前进大方向上出现了很大分歧，究竟往哪个方向走？

在经历过多次风波后，当时的最高领导人拍板，继续坚持改革开放政策，并效仿西方，向市场经济体制方向发展，在这样的历史背景下，作为市场经济的重要组成部分，尘封了近40年的中国资本市场开始重启。

属于新中国的证券投资时代，就这样出现在世人面前。

新时代意味着新机会，证券投资作为合法的倒买倒卖，造富的效应毋庸置疑，靠各种炒卖一夜暴富的神话，伴随资本主义的发展绵延数百年，期间从未间断，杨百万正是第一批看到机会并牢牢把握住的人。

赚取第一桶金后，杨百万看到国库券价格上涨，套利空间越来越小，转而寻找新的投资机会，他把目光瞄准了新开的上海证券交易所。

杨百万入手的第一只股票是“老八股”之一的“真空电子”，当时股票还是新鲜事物，很多人都对此半信半疑，举棋不定，这也导致了“真空电子”股票的价格低迷，100元的面值，只卖90元。杨百万坚定地认为，国家设立证券交易所，一定会有大发展，自己没有理由不积极参与，于是大量买入“真空电子”。

1990年底，上海证券交易所开业的第一天，杨百万一个人独揽了交易量的一半，引起了巨大轰动。半年后，股市进入狂热，“真空电子”价格狂飙至850元，杨百万获利了结赚超过150万。此后“真空电子”下跌，他又逢低吸纳500股，股价涨到500多元出货，跌回370多元再次分批买进，不断高抛低吸，赚取差价。

那是万元户及其稀缺，大城市居民的月工资还不足100元的年代，杨百万的股市神操作被热烈追捧，被奉为“中国第一股民”。

股市的发家致富，杨百万开始了许多的第一：第一个个人从保安公司聘请保镖、第一个主动到税务部门咨询交税政策、第一个聘请私人律师等等，他是中国股市“牛散”的真正开端。

2

两次绝妙逃顶

1992年，中国资本市场遭遇自开市以来的最大熊市。上证指数跌至400多点时，杨百万认为指数已见底马上进去抄底，后股指又跌至300点左右，他被套牢，曾试过一天亏8万元。

然而，杨百万并没有慌，他仍然多方收集信息，密切注意政策的动向。其后从报纸上敏锐觉察到政府即将出台救市政策，杨百万立刻将股票资金账户中最后的2万元投入股市。

果不其然，第二天证监会就宣布了三大救市政策，股市很快从300多点暴涨至1500点，仅用两周时间，他手中股票就翻了四倍。

但此时，杨百万却嗅到了危机，除了股指上涨过快，还夹杂着宏观经济过热、通货膨胀上升等问题，于是他反其道而行，选择在1500点时抛售。

很快，国家开始整顿经济过热现象，货币收缩、打击投机，股市也开始了长达一年半的深度调整，上证跌幅高达8成，但杨百万却凭借成功逃顶，一战“封神”。

2008年上半年，A股再一次出现普天同庆的大牛市。

和1993年一样，杨百万再次嗅到不详，股指上涨过快，经济过热，投机盛行。5月19日，他高调宣布自己已经全部空仓。10多天后，股市遭遇到了印花税调高之后的大跌，发生了知名的“5·30”行情，最低一度跌至3400点附近。

虽然此后股指继续上涨，但杨百万仍然相信自己对危机的判断。9月28日，他再次预言：现在又到了“5·30”前夜，我手上的股票已经全部走完了。之后的10月、11月，上证从6100多点的高位回调，这一次是漫长的下跌期，伴随08年金融危机爆发，上证最终跌至1600多点，跌幅超过7成。

和上次一样，杨百万成功逃顶。

3

成为杨百万，靠什么？

说起杨百万，很多人都会津津乐道他从一介草民，逆袭为股坛大佬的辉煌史，也有很多人暗自慨叹，自己没有生在杨百万那个时代，错过了很多炒股发财的大机会。

但是，要成为大佬，时代进程要考虑，自身的奋斗也是绝对不可或缺。

杨百万是勤奋之人，深知自己不是科班出身，也没有受到过系统性的投资训练，需要不断学习获取知识，好在从小就是爱读之人，书、报就是源源不断获取知识的地方，近视眼问题也是这样造成的。博览群书的好处，他常用二战时苏联军官对德国报纸的解读，破解德军机密情报一事来比喻，说白了就是发现普通人看不到的重大机会。

当年投资国库券，就是从报纸上看到国库券可以自由买卖的新闻，再不断分析各种信息、政策文件，从而得出各地国库券价差存在的可能性，可以通过倒买倒卖获利的结论。

杨百万也是一个十分强调实地考察以获得第一手真实资料的人，在得出国库券可能存在投资机会的时候，他就亲自跑到各地银行去实地询问价格，一对比，有没有价差，潜在获利多少，一目了然。

杨百万的成功，同样离不开独立思考、不丧失常识、不盲目从众。

他的年代，中国的经济经历过狂热、膨胀，股市作为新生事物，也一路往上串，造就了很多财富神话，但只要稍微静下心来，从常识就可以判断，没有什么东西可以只涨不跌，泡沫吹大了会破。

只可惜，和杨百万不同，很多人在财富幻想面前，拒绝了常识，落入了“一只大雁飞过、下一只大雁飞过，再下一只还会是大雁”的羊群思维中，说到底不过是盲目从众和贪婪心理在作祟。

最后，杨百万的成功，还在于他对局势的判断，以及对心性的修炼。

1980年代末，zhengzhi气氛焦灼，虽然领导人一再强调贫穷不是社会主义，允许一部分人先富，然后带动后富。但是私自的百万身家，尤其是通过炒卖起来的人，容易被批为投机倒把，搞不好就身陷囹圄。

杨百万虽然胆子大，也不可能大到跟国家对抗。所以他在异地倒卖国库券赚到第一桶金后，主动去税务局询问是否要缴税，得到不用缴税的答复后，才安心继续做下去。

在股市扬名立万后，很多人找上门，给钱让他帮炒股，他也都拒绝了，事关当时的私人投资机构政策尚未开放，虽然本金多了可以赚更多的钱，但在合法问题上稍有差错，就可能千年道行一朝丧。

上海的第一代股民中，曾经有8位“牛散级”人物，人称“八大金刚”，和杨百万一样，他们也曾经呼风唤雨，被股民奉若神明。然而，经过几轮牛熊洗礼，仍旧活跃的，就只剩下杨一人了。

2013年，杨百万年过6旬，逐渐淡出股市，在接受采访时，他坦言“比起当年的2万块本钱，今天我股市的2000万，资产增加了1千倍，钱够用就好，养老也可以不靠国家、靠自己了，除了抽根烟、喝个茶，没有什么奢侈的爱好。

在金钱至上的股市中能进能退，杨百万对心性的修炼算是到家。