豆粕     【行情复盘】
期货市场:CBOT大豆大幅下挫，延续调整态势，夜盘连粕主力09合约低开减仓收阴，跌幅1.48%。
现货市场：2021年5月19日，东莞地区部分油厂43%蛋白豆粕品牌报价集中于3510-3560元/吨，价格跌幅为10-20元/吨，江苏宜兴地区豆粕经销商报价小跌，部分品牌略降10-20元/吨，其中东海中粮43%蛋白豆粕货源现货报价3560元/吨，烟台益海43%蛋白豆粕报价3640元/吨，较昨日小跌40元/吨。
【重要资讯】
1、截至5月16日，美豆播种进度为61%，较去年同期的51%提高10%，较五年均值37%高出24%，并且创下12年来最快速度。
2、巴西全国谷物出口商协会周二表示，巴西5月大豆出口量预计增加至1618.9万吨，之前一周预估为1531.6万吨。
3、美国农业部周一公布的数据显示，截至 2021 年 5 月 13 日当 周，美国大豆出口检验量为 308818 吨，此前预估区间在 10-25 万吨。当周对中国出口检验量为 13298 吨，占出口总量的 4%。
【交易策略】  
目前美豆超低库存及全球大豆低库存仍为主基调，因前期交易充分，转为构成支撑因素，美豆播种加快及国际油价高位调整制约美豆走势，美豆价格高位弱势盘整，短期关注1500美分/蒲支撑有效性，国内豆粕单边走势追随美豆期价波动，预计6月份之前，市场交易题材有限，市场关注焦点转向庞大的大豆到港与需求增量的匹配，上周豆粕成交放量，豆粕库存止增回落，支撑豆粕现货市场价差走势，但整体在到港压力与较为谨慎的提货节奏影响下，豆粕市场价格或将呈现调整态势，而后期随着美豆偏低播种面积的确定，美国市场将进入天气市，容易迎来合力做多，长线维持看涨预期。连粕主力09合约短线调整，关注3500元/吨附近支撑有效性，操作上，短期观望，或等待5月底至6月份布局豆粕长线多单为主，关注美豆种植情况及国内豆粕消化情况，期权方面，关注低位买入看涨期权策略或卖出虚值看跌期权策略。
油脂     【行情复盘】
期货市场：周三夜盘国内植物油价格继续下行。主力P2109合约报收7860点，下跌282点或3.46%；Y2109合约报收8686，下284点或3.17%；OI2109合约报收10310点，下跌298点或2.81%。
现货油脂市场：广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价9680元/吨-9740元/吨，较上一交易日上午盘面下跌100元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+700元左右。广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价9150元/吨-9210元/吨，较上一交易日上午盘面小跌30元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1000-1050左右。江苏张家港菜油价格小幅波动，当地市场主流菜油报价11060元/吨-11120元/吨，较上一交易日上午盘面小跌60元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+400元左右。
【重要资讯】
巴西贸易部外贸秘书（Secex）发布的数据显示，2021年5月份第二周巴西大豆出口量为40万吨，使得5月份头两周的大豆出口量达到880万吨，日均大豆出口量为88万吨，比上年同期增加25%。目前巴西2020/21年度大豆收割临近尾声，大豆出口供应充足。4月份巴西大豆出口达到历史同期最高水平，超过了1700万吨。Secex称，截至5月份第二周，巴西豆油日均出口量为36.43万吨，低于上年同期的41.28万吨。
美国农业部周一盘后发布的全国作物进展周报显示，今年美国大豆播种进度高于往年平均进度，也高于业内预期的60%。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至5月16日（周日），美国大豆播种进度为61%，上周42%，去年同期51%，五年同期均值为37%。大豆出苗率为20%,上周10%，去年同期16%,过去五年12%。在中西部，伊利诺伊州大豆播种完成71%，五年均值40%；印第安纳播种50%，五年均值33%；衣阿华播种83%，五年均值48%。
【交易策略】
周三外盘CBOT大豆和豆油价格均出现明显回落，美豆价格再度跌破1600美分/蒲式耳向下调整。目前美豆基本面难以看到潜在的利多，而价格已经临近2012的历史高点，短期内价格下行的风险不断积聚。宏观方面，随着美国CPI的增速提高，市场对美联储加息预期不断提升，美元指数未来可能再度走强；而原油方面随着伊朗对全球市场原油的出口再度解禁，原油价格短期内面临再度下行。影响国内植物油走势的根本仍在于国内油脂供需和美豆价格之上，外盘CBOT大豆和豆油价格均已临近顶端，而国内豆油库存已经连续第三周开始增长，截至2021年5月14日（第19周），全国重点地区豆油商业库存约76.44万吨，环比上周增加4.65万吨，增幅6.48%。我们认为中短期内CBOT大豆和豆油价格都面临向下调整的风险，国内植物油价格有望出现同步下行，前期多单应该考虑平仓获利了结。
花生     【行情复盘】
期货市场：花生10合约周三延续震荡回调走势，收跌0.69%至10140元/吨。
现货市场：花生价格维持平稳偏弱运行，终端需求不佳继续给市场带来压力。虽然产区报价无明显波动，实际走货多以议价成交，购销主体观望情绪较重，购销氛围较为清淡。山东产区大花生通货收购价4.1-4.6元/斤，7个筛4.85元/斤，8个筛4.95元/斤，成交有所减少。河南产区贸易商好货基本进入恒温库，并不给予出货，走货放缓。通货米报价4.50-4.70元/吨，7个筛均价4.95元/斤，8个筛报价5.05元/斤。油料米方面：主力油厂到货量维持稳定，成交价格偏弱运行，质量指标要求较为严格，收购积极性有所减退；近期收购主要以签收进口米为主。中小型企业适量补库，主要以订单情况有策略性收购。今日益海嘉里收购价稳定9200元/吨，鲁花收购价8200-8600元/吨。
期货价格升水现货仓单成本导致花生价格整体仍延续弱势，花生10合约虽主要对应是新季花生，但据交易所和产业权威人士解答用旧作掺混的方式可以制作出满足交割条件的低成本仓单（成本大概是9600-10000，例如可用用东北 308 和美国一级果掺混），经过近期回调期限套利利润已大幅缩窄。基本面方面，短期来看，油料米到货充足，仍旧是供大于求，油厂目前以执行前期合同为主。但农户货源目前已销售殆尽，有余货贸易商由于年后花生价格延续弱势多处于亏损状态，目前有挺价惜售心理。由于花生油以家用消费为主，观察国内疫情反复下，花生油消费是否有所增多，走货是否加快。且在高额花生压榨利润的支撑下，后期油厂开机率如超预期，花生供给可能转为偏紧。新作花生播种面积方面，由于种植收益相较竞争作物边际减少，根据市场调研信息，新季花生种植面积可能持平略减。在油厂压榨利润丰厚及新作花生种植面积减少的前提下，不易过分看空花生期价。
【重要资讯】
1、20周内贸市场到货、出货较上周明显好转。受产区价格上涨带动，销区采购有所增加。根据卓创资讯监测数据，截止20周四，国内规模型批发市场本周到货量较19周增加18.66%左右，出货量较19周增加30.18%。
2、20周部分油厂到货较五一期间明显增加，较五一之前的一周略有减少。卓创统计本周部分油厂原料卸货量约 46360 吨，环比五一期间走高 68.03%。
【交易策略】
受外盘油脂大幅下跌影响，花生期价今日预计走势偏弱，剩余已有多单续持，观察10000一线整数关口支撑力度。
菜粕     【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约周三延续震荡回调走势，下跌24点或0.8%至2989元/吨。
现货市场：菜粕现货价格小幅震荡，防城港澳加粮油菜粕现货价格2910元/吨，较昨日上涨0元/吨；防城港枫叶粮油5约基差报价09-150；厦门银祥基差报价09-100。目前菜粕银翔油厂日均出货650吨；枫叶油厂日均出货600吨；澳加油厂日均出货900吨，沈恒油厂日均出货1100吨。油厂出货情况较前期有所好转，局部地区饲料厂涨价，下游提货积极，部分油厂仍有催提现象，预计六月下旬好转。
NOPA显示4月美豆压榨量仅为1.6亿蒲，不及市场此前预估区间下沿；美豆播种进度并未因前期干旱而推迟，播种进度反而仍较往年有所提前，目前美豆播种进度达61%,高于去年同期的51%和五年均值37%，美豆短期预计延续震荡回调，但在偏紧的供需平衡表支撑下美豆期价回调幅度有限，1500一线预计支撑较强，目前6-7月份产区预期干旱难以证伪，美豆期价后期在天气炒作预期下仍有望再度上行。国内菜籽榨利依旧严重亏损，成本端对菜粕期价有所支撑。由于鱼类价格较高，陈塘鱼前期集中销售导致短期水产饲料消费同比出现回落，油厂菜粕成交不旺，部分油厂菜粕库存仍有压力，存催提现象。但辽宁疫情复发，市场担心疫情影响后续油厂生产及物流提货，近几日蛋白粕提货有所增加，库存压力预计将有所减轻。且鱼苗价格高企，反应补苗现象较多，在高额利润刺激下，后期水产消费依旧看好。短期菜粕期价预计跟随美豆期价震荡回调为主，但在菜籽榨利严重亏损支撑下回调幅度有限。且在天气炒作预期下，菜粕期价随着水产养殖不断恢复，中长期仍有望再度上行。
【重要资讯】
汇易网显示，第20周我国沿海油厂菜籽库存为29.7万吨，较第19周35.8万吨减少6.1万吨；菜粕库存8.43万吨，环比19周增加0.33万吨；未执行合同1.54万吨，环比19周减少0.9万吨
【交易策略】
菜粕短期以震荡调整为主，2900一线布局长线多单。
玉米     【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘高位回落，跌幅1.09%；CBOT玉米周三宽幅震荡，收涨0.27%；
现货市场：昨日玉米现货以稳为主。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2790-2830元/吨，较周二持平；广东蛇口新粮散船2960-2980元，集装箱玉米报价3040-3060元/吨，较周二持平；东北深加工企业报价稳定，黑龙江深加工主流收购2660-2720元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2700-2900元/吨，较周二持平；山东收购区间2840-3010元/吨，河南2900-2970元/吨，河北2830-2940元/吨，较周二持平。
【重要资讯】
美玉米种植情况：截至5月16日当周，美玉米种植进度为80%，高于去年同期的78%，高于五年均值68%，当周美玉米的出苗率为41%，高于去年同期的40%，高于五年均值35%。
布宜诺斯艾利斯谷物交易所的周报称，截至5月12日，阿根廷2020/21年度玉米收获进度为24.6%，高于一周前的22.7%。
港口库存情况：中国汇易网信息显示，截至5月7日，北方港口玉米库存约为312万吨，较上周微幅下降16万吨，较去年同期下降44.6万吨。南方港口玉米库存17.6万吨，较上周微幅下降0.8万吨，较去年同期下降9.9万吨。
【交易策略】
国内期价夜盘有所回落。美玉米的播种推进较为顺利，CBOT玉米期价短期或继续高位调整，不过美玉米的生长刚刚拉开序幕，5月报告中库存实现对于美玉米单产的要求还是较高的，较好的开篇预估压缩了后期的上调空间，增加了后期出现天气扰动下调的可能性，CBOT玉米下方支撑仍存。国内需求端利空已经有所消化，近期市场情绪拖累盘面，不过供应端进入季节性下滑态势为价格提供支撑，短期关注2680-2720附近支撑，操作方面建议关注回调做多机会。
淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力07合约夜盘高位回落，跌幅0.72%；
现货市场：昨日国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3280元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3350元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3520元/吨，较周二持平；山东诸城玉米淀粉报价为3500元/吨，较周二持平。
【重要资讯】
行业开机率：我的农产品网信息显示，2021年第19周（5月6日-5月12日）全国玉米加工总量为59.03万吨，开机率为62.49%；较上周开机率减少0.44%。
企业库存：据我的农产品网信息显示，截止5月12日，玉米淀粉企业淀粉库存总量100.4万吨，较上周下降2.7万吨，降幅2.62%；月环比增幅10.45%；年同比增幅41.41%。
【交易策略】
原料玉米期价窄幅波动，带动淀粉07合约窄幅震荡，不过企业库存下滑以及原料玉米下方存在支撑的情况下，淀粉07合约继续下行空间有限，关注3130-3150附近的支撑，操作建议关注回调做多机会。
橡胶     【行情复盘】
期货市场：19日夜盘沪胶放量下行。主力RU2109合约最低下探12920元，下跌1.73%。
【重要资讯】
5月17日，大众美洲公司表示，由于全球芯片短缺，该公司将从6月7日开始，暂停查塔努加（Chattanooga）工厂的汽车生产工作，为期两周。
此外丰田也在5月18日表示，受芯片短缺影响，该公司将于6月份在两家日本工厂暂停三条生产线的运营。丰田汽车东日本公司旗下的两家工厂将停产，导致减产大约2万辆。
【交易策略】
原油价格下跌，以及印度、泰国等地区疫情形势严峻可能影响下游消费，加上政策调控加强，胶价再次向下调整，沪胶主力合约盘中跌破13000元关口。泰国天胶原料价格稳中略升，对胶价或有一定支持。不过，随着新胶上市增多，供应压力仍将显现。下游方面，预计短期内，轮胎厂家将维持目前促销幅度，但不排除个别库存压力大的厂家有适度放开政策促销量的行为。此外，芯片短缺对汽车生产的影响越来越显著。沪胶结束休整再次下探，若13000元关口被有效跌破，下一个支撑位是12400元。建议继续逢高做空为主。
（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
白糖     【行情复盘】昨夜受商品市场普跌影响，郑糖主力合约SR2109 低开下行，最终收于5503元/吨。ICE11号糖下跌1.63%收于16.93美分/磅。
【重要资讯】
国产糖方面，昨日南宁现货均价 5630 元/吨(0 元/吨)，柳 州现货均价5645元/吨(0 元/吨)，昆明现货均价 5490 元/吨 (10 元/吨)。加工糖方面，湛江金岭报价 5625 元/吨(-10 元 /吨)，漳州南华报价 5750 元/吨(0 元/吨)，中粮曹妃甸报价 5630 元/吨(-20 元/吨)。
国际方面，2020/21 榨季截至 5 月 15 日，印度累计产糖 3036 万吨，同比增 382.8 万吨。目前印度已签订 570 万吨食糖出口合 约，已达 20/21 榨季补贴出口配额的 95%。其中 1-4 月份实际发 运 370 万吨，预计 5 月将继续发运 70-80 万吨。
【交易策略】南巴西旱情进一步落实，叠加原油价格大幅拉 涨，投机资金情绪仍然高涨。不过国际糖价在冲高后存在技术性 回调需求，印度疫情严峻或影响国内食糖消费从而加大出口去库存，短线关注 17 美分/磅争夺，5 月南巴西甘蔗压榨量以及制糖 比的变化都将影响糖价后期高度。受外盘影响，郑糖短期内波动 区间或有所放宽，建议多单暂避，短线关注 5500 元/吨一线支撑。后期主要关注库存 消化情况，疫情形势稳定的背景下餐饮消费可期，目前中长期走势仍然偏乐观，长线仍然等待逢回调买入机会。
棉花、棉纱【行情复盘】
2021年5月19日，郑棉主力合约跌0.48%，报15640；棉纱主力合约跌0.51，报23420.
棉花棉纱维持短期震荡，美棉震荡偏弱。
【重要资讯】
昨国内棉花现货涨10-30元。郑棉略涨，点价批量成交，多在15610-15640。当前棉价震荡，纺织淡季，纺企保持刚性需求，小批量分次采购。（棉花信息网）
海关统计，4月我国棉花进口23万吨，环比减5万吨，同比增11万吨。2020/21年度累计进口217万吨，增90%。（棉花信息网）
据USDA，至5月16日美棉新花播种进度38%，较去年同期与五年平均持平；其中得州为35%，落后同期10个百分点，和近五年同期平均基本持平。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花虽然短期回落，但中长期料仍将维持震荡上行走势。09合约合约多单持有，未进场的投资者可以进场做多，棉纱09合约23000附近做多。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15000以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘下跌2.48%，收于6752元/吨。
现货市场：进口木浆现货市场价格偏弱运行，河北地区乌针市场价格再度回落100元/吨，含税6450-6500元/吨。受纸浆期货价格下行影响，港口针叶浆价格混乱下行50-100元/吨。
【重要资讯】
太阳广西项目进展符合预期 文化纸车间将于8月投产，5#生活用纸车间将于9月投产，6#生活用纸车间、化学浆车间将于10月投产，白卡纸车间、化机浆车间将于11月投产。
【交易策略】
国内纸浆现货成交改善不大，下游成品纸价格涨价相对困难，生活用纸局部延续弱势，中下游成品纸库存均偏高，部分纸厂停机检修减缓库存压力。卓创资讯统计，截止18日当周常熟港和高栏港纸浆库存小幅减少，天津港库存明显下降，青岛港内库存增加2.7%，总库存去化放缓。目前，成品纸利润较低且成本传导不畅，继续限制纸浆上涨空间，同时宏观面相比前期明显转差，美联储加息预期升温，使商品承压。目前海外市场价格偏强，同时针叶浆供应全年看并不宽松，预计对浆价有所支撑，但在国内成品纸重新走强前，纸浆价格仍难有较好表现。近几日在政策影响下，纸浆期货也大幅下跌，较美金报价贴水扩大，因此不建议继续做空。2109合约短线可关注市场整体情绪企稳后的做多机会，初期控制仓位。
生猪     【行情复盘】
5月19日，昨日生猪主力合约LH2109大跌4.21%收于23550 元/ 吨，申万农林牧渔指数下跌-0.86 %。当日成交量 9747 手(+4110)，持仓量 15687 手(+2536 )。多空双方持仓均明显增加，其中多单持 9907 手(+1277)，空单持仓10232 手(+1164)，净空持仓 325 手(-113)。
【重要资讯】
今日北方地区猪价主线稳定。养殖户扛价惜售，标猪供应偏紧，局地有小幅上涨。南方猪价大稳小调。大肥存栏减少，加之局地因降雨天气影响生猪收购，屠企低价收猪难，消费端受低价冻品冲击，鲜白条走货不佳，尤其是肥白条剩货现象严重，屠企抵触高价收猪。养殖端因当前猪价处于相对低位水平，养殖场户对低价有抵触情绪，市场处于供需博弈状态，预计近期猪价以横盘调整为主。
目前大肥存栏逐渐减少，生猪出栏体重下滑，标猪走货情况开始好转；也有屠企看好后市行情，有抄底收猪、分割入库的操作，这将对猪价有一定的支撑。
【交易策略】
现货疲软挤升水，生猪盘面跌破区间下沿。从近期现货的走势情 况来看，随着各地牛猪出栏接近尾声，价格尽管没有出现进一步走跌， 但是也尚未有反弹的态势，全国生猪均价在 18.5 元/公斤附近横盘整 理，供需双方陷入僵持。一边是价格逼近自繁自养成本线后养殖端抗价心理增强，一边是消费端利好仍未体现。即使考虑到 9 月能够参与 交割的标猪数量可能很有限，盘面超过 6000 点的升水对价格形成较大 压力，我们在报告中提示，尽管我们认为短期内下跌空间有限，但若现 货价格迟迟未出现上涨，过大的负基差可能会导致期货价格的跌破区间下沿，谨慎投资者应当等待现货价格明朗后再进行操作。
在价格以下跌为主的后周期时代，抄底风险较大，除非 5-6 月南 方疫情严峻，行业对三季度反弹高点应当有所下调，建议产业客户等待后期期现价格反弹后及时参与卖保以管理价格风险。策略方面，明 年 3 月出栏商品猪对应今年 5 月配种母猪，我们预计明年一季度开始 猪价跌幅将进一步加深，但 1 月对应春节旺季，仍将处于年内价格高点，目前 1 月合约和 3 月合约的价差仅 1000 元/吨，跨期策略可以关 注1-3 正套。
苹果     【行情复盘】
期货价格：主力10合约昨日震荡整理，涨幅0.7%；
现货价格：山东栖霞大柳家80#以上果农一二级主流1.8-2.0元/斤，与周二持平；山东栖霞大柳家80#以上一二级客商货片红2.1-2.3元/斤，与周二持平；陕西白水75#起步果农货为1.2-1.6元/斤，与周二持平。
【重要资讯】
库存情况：卓创资讯数据显示，截至5月13日，全国苹果库存为515.02万吨，较上周下降43.83万吨，高于去年同期的443.08万吨，其中山东地区库存为238.55万吨，陕西地区库存为120.03万吨。
周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，5月13日当周，全国苹果库存消耗量为43.83万吨，环比下滑5.75万吨，仍然为近五年历史同期最高值，山东地区库存消耗量为15.94万吨，陕西地区库存消耗量为12.95万吨。
【交易策略】
上周产区走货量维持相对高位，产区延续去库存态势。昨日10合约继续震荡整理，基本面情况来看，并未看到明显的利多变化，维持前期观点，产区天气表现平稳以及交割标准放宽，仍然是其价格的重要阻碍，目前新果逐步进入套袋期，初步产量预期迎来兑现阶段，天气表现良好形成的增产压力仍然存在，不过价格进入阶段性低位之后，容易出现反复波动，操作方面整体仍然维持逢高做空的思路。参考区间6300-6500。
鸡蛋     【行情复盘】
期货市场：鸡蛋主力09合约弱势整理，日跌幅0.94%。
鸡蛋现货市场：截至5月19日，鸡蛋现货市场价格整体稳定，粉蛋表现弱稳，全国主产区鸡蛋均价为4.23元/斤，较昨日价格下滑0.01元/斤，主销区鸡蛋均价4.36元/斤，较昨日价格下调0.02元/斤。
【重要资讯】
1、4月份在产蛋鸡存栏预计11.83亿羽，环比降1.32%,同比降13.65%。
2、4月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量4457万羽，环比涨幅3.87%，同比跌幅5.29%。
3、全国主产区淘汰鸡价格今日全国主产区淘汰鸡价格多数下滑，主产区淘汰鸡均价5.97元/斤，较昨日价格降0.15元/斤。老鸡出栏不多，下游高价谨慎。
【交易策略】
短期现货市场蛋价或难有较大波动，产销区维持正常库存，需求一般，供应段来看，从数值绝对量来看，5月份蛋鸡新开产量将小于淘汰量，但考虑延淘及春节前后换羽量，5月份在产蛋鸡存栏或略有增加，伴随着气温回升，蛋鸡产蛋率将有所下降，整体供应压力不大，供需双弱，蛋价料继续小幅整理为主，等待端午节备货需求增量的提振，有望支撑5月下旬市场价格反弹，关注5月份鸡蛋市场补栏及淘汰节奏。
06、07合约对应南方梅雨季不利于储存，且为裸蛋计价，继续偏弱调整，但当前低价也难有深跌空间，07合约压力4600附近，等待反弹试空思路，主力09合约5000附近承压后延续调整态势，支撑暂看4600附近，短线关注支撑有效性，等待回调低位参与反弹思路。