摘要：

国内产区陆续开割，新胶供应将在5月份迎来高峰。轮胎终端需求不振，出口订单支撑企业开工率维持高位，但似乎已有见顶迹象。2月末沪胶冲高回落，近期已跌破2020年11月至2021年2月上旬的整理区底部，探底走势可能尚未结束。虽然国内一季度经济数据较好提振市场人气，但实际需求难以出现实质改善。

长期看，天胶供需面已由年初时阶段性偏紧向宽松转变，而国际疫情出现反复对需求形势的影响可能还会增大。此外，前期宽松的货币政策可能逐渐收紧，多空优势反转对于胶价构成压力。预计沪胶中期仍将以寻底走势为主，13000元关口或许存在支撑。

沪胶继续探底 考验历史底部整理区支撑  



2月末沪胶冲高回落，近期已跌破2020年11月至2021年2月上旬的整理区底部，探底走势可能尚未结束。随着新胶供应增多，且下游需求相对疲软，供需形势前景继续偏空。虽然国内一季度经济数据较好提振市场人气，但实际需求难以出现实质改善。长期看，天胶供需面已由年初时的阶段性偏紧向宽松转变，而国际疫情出现反复对需求形势的影响可能还会增大。此外，前期宽松的货币政策可能逐渐收紧，多空优势反转对于胶价构成压力。预计沪胶中期仍将反复探底，13000元关口或许存在支撑，而14000元附近预计还有压力。操作建议：上游全乳胶生产企业可在胶价反弹至13700-14000元附近时进行卖出保值，卖出看涨期权更佳（如RU2109C14000），还可增加销售收入。下游企业暂时可按需采购，也可通过卖出看跌期权（如RU2109P13000）来降低采购成本。




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