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原油     隔夜内外盘原油涨跌互现，消息面一度引发油价盘中大幅波动。俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯今年4月的原油产量将在去年5月的水平上增加89万桶/日，而此前市场消息称该国今年5月原油产量将较4月环比增加89万桶/日，乌龙消息一度引发油价盘中大跌。隔夜EIA库存报告称，上周美国汽油库存减少1190万桶，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少550万桶，原油库存上周跃升1380万桶，预估为仅增81.6万桶，因美国石油行业数据继续受到2月中寒潮的影响，寒潮导致德州炼油和生产活动暂停，而上周美国国内原油产量增加90万桶至1090万桶/日。整体来看，油价在连续回调后有所企稳，当前盘面对消息面较为敏感，进一步上涨暂时缺乏支撑，同时也不具备大跌的条件，建议暂时观望。沥青     夜盘沥青震荡走跌。受近期成本上涨影响，本周国内沥青现货市场普涨，中石化等主力炼厂沥青价格上调50-100元/吨，地方炼厂跟随调整，昨日国内沥青现货整体持稳。上周国内沥青炼厂开工负率小幅回升，沥青资源供应整体恢复，但由于终端消费仍然较弱，沥青炼厂与沥青社会库存连续累积，通过时由于期货价格下跌，部分期现低价资源流入市场。需求方面，近期部分公路项目开始施工，沥青刚性需求有所恢复，但整体沥青需求量较少，南方个别地区将有明显降雨，北方部分地区气温仍然较低，沥青需求或遇阻，下游市场大多按需采购，沥青需求整体仍将维持偏弱局面。整体来看，原油有所企稳支撑沥青，当前沥青单边走势仍以跟随原油为主，同时沥青表现仍相对弱于原油，沥青利润将被持续压缩，持续关注做空沥青盘面利润的套利机会。高低硫燃料油   夜盘高低硫燃料油价格小幅高开，有企稳迹象。美国能源信息署（EIA）周三公布的数据显示，截至3月5日当周，美国原油库存增加1379.8万桶，至4.98403亿桶，此前预期为增加81.6万桶，上周在俄克拉荷马库欣仓库的原油库存增加52.6万桶，上周炼厂原油加工量增加240万桶/日。炼厂产能利用率上升13个百分点，美国汽油库存大幅减少1186.9万桶至2.31603亿桶，预估减少350万桶，包括柴油和取暖油的馏分油库存减少550.4万桶至1.37492亿桶，预期为减少350万桶，上周美国原油净进口量下滑91.9万桶/日。说明美国地区依然受极寒天气影响，炼厂开工率较低导致原油库存增加，汽油库存减少。石油输出国组织及其包括俄罗斯在内的盟国周四宣布，将现有石油减产协议延长至4月底，同时俄罗斯和哈萨克斯坦被允许分别小幅增产13万桶/日和2万桶/日，沙特阿拉伯还表示，4月将继续自愿减产100万桶/日，产油国组织超预期减产持续。燃料油基本面：截止2021年3月3日的一周，新加坡燃料油库存2190.0万桶，比前周上涨150.9万桶，库存出现小幅增加。航运指数方面,截至3月9日，BDI指数1901点，继续处于高位景气区间。综合分析：EIA公布库存数据对原油价格影响中性，OPEC产油国及俄罗斯维持3月份产量不变，3月份供给超预期减少，预计3月份原油需求继续超预期复苏，原油供减需增继续维持，成本驱动偏强，维持燃料油多配观点，建议适量配置多单。聚烯烃  夜盘L/PP价格继续延续跌势，减仓下行。截至3月10日，主要生产商库存水平在90万吨，较上一工作日降低1.5万吨，降幅在1.64%，去年同期库存大致在127万吨，石化厂家库存处季节性合理区间，销售压力不大。今日国内现货市场价格以下跌为主，线性以及PP拉丝普跌50-150元/吨，LLDPE主流价格在8850-9200元/吨，PP拉丝主流价格在9200-9600元/吨。进口利润方面：截至3月9日，LLDPE进口利润-644元/吨，PP拉丝进口利润-420元/吨，进口利润负值，国内L/PP现货价格仍低于海外市场价格，货源更多流向利润更高地区，目前市场主流贸易仍以转出口为主，使得3月份PE/PP进口有减少预期，对L/PP价格有较强支撑。综合分析：本周北美地区前期临时停车的聚烯烃装置逐步恢复生产，目前恢复生产装置比例约三成，在装置逐步复产预期下，进口利润有望逐步恢复，L/PP供需基本面相对健康，但边际有转弱迹象。短期价格以震荡偏弱运行为主。乙二醇  夜盘，乙二醇期价重心延续下跌，5/9价差如期继续回落，收于360。从现货市场来看，连续大跌之后，乙二醇现货价格重心弱势整理，市场买气略有回升，基差略有走强至360附近。从供需面动态来看，国外方面，目前科威特53万吨/年的乙二醇装置已按计划停车检修，预计检修时间在半个月附近；伊朗Farsa40万吨/年的乙二醇装置2月底升温重启，但重启不顺再次停车，重启时间待定。国内方面，内蒙古新杭能源40万吨/年的乙二醇装置周三起进行小线轮检，整体负荷下降至5成；河南濮阳20万吨/年的乙二醇装置本周停车检修，检修时长待定。因此，国内供应目前进一步提升的空间已有限，未来供应的压力在于卫星石化和浙石化这两套大型油制乙二醇装置投产，据悉投产时间或在4月份，这也在一定程度上打压多头推涨05合约的积极性，近期盘面多头大幅减仓离场带动05转跌。从下游需求来看，聚酯开工率已提升至90%附近，需求端近期有望持稳，变动不大。综上，目前影响期价的重要因素在于卫星石化、浙石化产能投产释放时间、国际油价走势以及宏观市场氛围，连续大跌之后，预计乙二醇单边跌幅将放缓，5/9价差如期下跌，目前为360，目标位200-250附近，接近目标位建议5/9反套策略可考虑分批次逐步止盈。PTA     夜盘，EIA成品油库存下降，布油暂时止跌，PTA跌幅收窄，TA2105收于4458，跌幅1.2%。从现货市场来看，大跌之下，现货成交放量明显，主力供货商和下游供应商递盘采购，PTA基差略有走强。3月底现货成交参考2105贴水60-65自提,4月初及4月上旬货源成交参考2105贴水50-55自提。从PTA定价逻辑来看，成本和加工费是影响PTA价格的重要因素，当前PTA正处于产能过剩周期，低加工费将成为常态（预计将在300-500元/吨运行），而决定价格中枢的主要因素在于国际油价。供应端，3~4月份PTA装置检修计划较多，目前已有部分装置检修兑现，如3月6日华彬石化140万吨/年的PTA装置开启1个月检修；3月6日恒力石化250万吨/年的PTA装置开启2周检修；3月7日中泰石化因上游原料PX供应问题而被迫停车，重启时间待定。从检修计划兑现程度来看，目前兑现程度尚可，可阶段性对冲虹港石化新装置投产压力。需求端，当前正值“金三银四”，下游涤丝和短纤成品库存低位，聚酯开工率已恢复至90%，预计本月将在90%-95%之间运行，整体需求端维持旺盛。成本端来看，近期原油高位回调，加上PX-NAP价差回调，PX价格走弱，PTA成本端暂时偏弱，重点关注油价何时止跌。综上，目前PTA3-4月供需存边际改善预期，且当前PTA加工费被压缩至324元/吨附近，进一步压缩空间不大，原油走势将成为PTA期价走势的关键因素。从技术面来看，结合当前油价走势，PTA下方支撑位在4250，同时中期5000压力位压制明显。PTA交易上建议密切关注国际原油价格走势，跟随油价同向操作，短期关注下方4250支撑位，待油价止跌企稳后，PTA或有反弹，可轻仓试多，波段持有。短纤     夜盘，短纤窄幅震荡，PF2105收于7408，跌1.09%。市场方面，企业报价和市场报价均下调，企业报价下调100-250元/吨；市场成交价下调50-200元/吨，其中江苏市场成交价7400元/吨，降200元/吨。产销，工厂总体产销4.86%，环比-11.82%，贸易商出货价格偏低，至工厂几无成交。截至3月4日涤纶短纤综合开工率86.74%，周降3.96%；企业库存-15.1天，周增2.2天；下游原料库存39天，周降5.7天，当前下游备货可用至3月底4月初，集中补货积极性不足。供应端，短纤工厂由于负库存挺价意愿较强，但是贸易商及期现套利商现货滞销，在市场低价抛货，导致短纤价格震荡下行。下游，纯涤纱贸易商备货充足，导致纱企新单跟进一般，市场价格或下降；涤棉纱企业库存低位且有订单，挺价情绪较强。成本端，PTA和乙二醇价格下行，导致短纤成本降低，3月9日加工费近200元左右的上涨。同时宏观方面，美债收益率持续上涨，美元指数反弹，令大宗商品承压。综上所述，短纤现阶段仍将偏弱震荡，建议多头减仓观望，关注下方7300元支撑。中期，从下游原料库存消耗推测，补货时间或集中在3月底到4月初附近，同时市场的低价货源也逐步出清，且进入4月终端订单有望增加，届时择机做多。苯乙烯  夜盘，苯乙烯高开低走，EB2105收于8771，跌0.74%。2021年苯乙烯拟新建产能537万吨，其中3月投产127万吨，占比23.65%为年度产能投放最集中的月份，而且目前山东玉皇20万吨装置投料重启，科元10+15万吨装置检修结束计划提负，巴陵石化13万吨1月9日停车检修，投产后扩能1万吨，计划3月13日左右重启，中化泉州45万吨装置计划3月15-20日出产品，总体上3月产量供应将明显增加。现货市场，厂家报价和市场报价继续下调，下游谨慎按需采购，成交缺乏。库存，截至3月8日苯乙烯江苏社会库存目前总库存量在18.59万吨，周环比降0.86万吨；商品量库存在17.64万吨，周环比增1.59万吨，由于码头商品量库存占绝对优势，下游工厂买货积极性差，由于发货运力不足，港口去库速度不及预期，但听闻出口订单仍有成交。下游，EPS价格跌200-400元/吨，PS价格下调20-250元/吨，ABS价格阴跌，EPS部分工厂库存压力明显，下游整体成交清淡。成本端，原油回调下跌，纯苯价格稳定，乙烯价格坚挺，苯乙烯成本支撑尚好。同时宏观方面，美债收益率持续上涨，美元指数反弹，令大宗商品承压。综上所述，当前供应压力增大，需求冷清，但内外盘价格持续倒挂，出口需求较好，预计苯乙烯延续震荡偏弱走势，建议多头轻仓观望，下方关注8400元支撑。液化石油气夜盘PG04合约小幅上涨，当前期价在3800-4100元/吨区间震荡。原油方面：EIA公布的库存数据显示，截止至3月5日当周，EIA原油库存为4.98403亿桶，较上周增加1379.8万桶，汽油库存2.31603亿桶，较上周下降1186.9万桶，精炼油库存1.37492亿桶，较上周下降550.4万桶，原油库存大增而成品油库存下降，库存数据偏中性，隔夜油价小幅走高。10日现货市场运行较为平稳，下游按需采购，广州石化民用气出厂价稳定在4398元/吨。上海石化民用气稳定在3650元/吨。齐鲁石化工业气价格稳定在4800元/吨。供应端：3月春季检修拉开帷幕，部分炼厂进入停工状态，后期供应将阶段性走弱。卓创资讯数据显示，上周我国液化石油气平均产量71560吨/日，环比上期减少1893吨/日，降幅2.58%。需求端：当前工业需求较为稳定，MTBE装置开工率为46.61%，较上期增加1.6%，烷基化油装置开工率为44.21%，较上期下降0.41%。随着务工人员逐步返岗，民用气需求将阶段性回升，但随着气温的转暖，中期需求下降的趋势不变。整体而言：当前液化气基本面仍偏乐观，PG04合约仍将维持偏强震荡，中期而言，随着需求季节性回落，期价大幅上涨空间有限，PG05合约仍以4000元/吨上方逢高沽空为主。焦煤     夜盘焦煤窄幅波动，当前期价在20日均线附近震荡。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率69.44%较上期值增0.30%；日均产量56.07万吨降1.62万吨；原煤库存301.43万吨增1.44万吨；精煤库存183.29万吨降3.13万吨。目前甘其毛都口岸金泉加工园区15家洗煤厂，因神华要保供自有焦化，洗煤厂维持正常洗选，而其他14家均暂停洗选。当前环保限产有升级，洗煤厂的产量受到少许影响。目前焦炭三轮提降已经落地，但焦化企业吨焦利润仍在700元/吨上方，利润仍处于高位，同时跟踪Mysteel的230家焦化企业开工率数据，当前开工率依旧维持高位，故当前焦煤需求仍维持高位。近两周焦煤库存逐步下降，从库存的角度来看，当前焦煤基本面在逐步好转，短期期价向下空间有限。后期随着终端需求的逐步好转，期价仍有可能走高，策略上120日均线附近分批布局多单。焦炭     夜盘焦价窄幅波动，当前期价在2300元/吨整数关口附近震荡。从供应的角度来看，当前焦炭三轮提降已经落地，但焦化企业利润依然维持高位，开工率维持高位。同时伴随着新增产能的陆续投放，焦炭整体的供应仍偏宽松。3月底由于取暖保供的结束，按照Mysteel统计的数据，届时有近1000万吨落后产能的退出，焦炭供应会阶段性收缩，这部分的供应量下降将主要体现在4月份。需求方面：3月8日晚唐山市政府召开环保紧急会议，要求9日-11日工业企业按照一级红色预警响应落实停限产措施，市场对于短期需求的回落表示担忧，但据Mysteel调研，唐山地区评级为D类的企业共10家，约占唐山地区产能的28.81%。截至3月9日16时，涉及钢厂普遍表示此次限产未直接影响高炉。随着焦炭价格的下跌，钢厂利润逐步好转，铁水产量维持稳定，焦炭仍维持高需求，但由于下游需求仍未有完全启动，钢材社会库存依旧偏高，短期钢厂仍控制焦炭的到货量。从焦炭的整体库存来看，当前焦炭库存仍继续增加表明短期供应依旧充足。故焦炭短期依旧偏弱，目前05合约已经提前走出了六轮提降，短期期价继续大幅下行的空间有限，高位空单2350元/吨下方逐步减仓，未建仓者2300元/吨附近可以布局少量多单，把握3月底因4.3米焦炉退出，焦炭阶段供应偏紧的反弹行情。市场当前还并未交易退出的逻辑，此时期价存在筑底的过程，布局多单需要耐心和控制仓位，整体仓位控制在30%以内，2300元/吨附近的多单可以在2500元/吨上方考虑分批逐步止盈。甲醇     昨日甲醇期货受挫下行，重心深度回落，跌破短期均线支撑， 进一步下破 2500 关口，最低触及 2459，回吐前期部分涨幅。国内甲醇现货市场气氛走弱，业者信心受打击，沿海与内地市 场价格均松动。西北主产区企业报价窄幅下调，内蒙古北线地区商谈 2000-2050 元/吨，南线地区商谈 1930-1950 元/吨。厂 家签单顺利，但实际出货不温不火。受到政策层面的影响，内蒙古部分装置降低运行负荷。3 月份，企业陆续启动检修，今 年集中检修期在 4月份。当前甲醇货源供应依旧充裕，厂家暂 无挺价意向。下游操作偏谨慎，采购不积极，高价货源成交受 阻，交投偏冷清。下游需求有所恢复，传统需求行业开工仍不足。外盘市场维持偏强走势，但近期进口船货到港增加，甲醇 港口库存有望低位回升。装置春季检修季，甲醇供应将阶段性 收紧，有利于基本面改善，操作上不宜过度杀跌。隔夜夜盘甲醇继续松动，下方关注 2450 附近支撑，激进者可轻仓试多， 上方空间在 2650-2700 附近，波段操作为主。PVC     PVC 期货上行承压，昨日盘面高开低走，重心弱势调整，表现 相对抗跌，尾盘时段加速下滑，回踩短期均线支撑。国内 PVC 现货市场气氛明显降温，市场参与者多持观望态度，交投呈现 不温不火态势。近期暂无新增检修装置，PVC 开工维持在高位， 货源供应增加。厂家多数存在预售订单，销售压力暂时不大。生产企业新接订单情况一般，出厂报价变动有限。贸易商反应出货不佳，存在降价让利行为，抛售有所增加。PVC 现货价格 维持在高位，下游制品厂成本压力增加，需求仍处于缓慢恢复中。高价货源成交遇阻，下游逢低适量刚需补货为主。原料电 石市场成交火爆，个别价格跟涨。电石产量增加有限，PVC 企业对电石采购积极，需求旺盛，供需逐步收紧支撑电石价格持 续上行，PVC 成本端支撑走强。此外，当前出口形势较好，提供利好提振。市场多空因素交织，由于缺乏明确方向指引，PVC 高位震荡运行，上方 8650 附近阻力较大，短线操作为宜，可 考虑卖出虚值看涨期权。动力煤  昨日动力煤主力合约ZC2105平开低走，临近尾盘时大幅下行。夜盘高开震荡，有所反弹。现货方面，动力煤现货价格指数CCI涨幅有所收窄。秦皇岛港库存水平继续下降，锚地船舶数量小幅减少。产地方面，近期榆林地区个别煤矿受安全、环保检查影响，生产不正常，而在产煤矿整体出货顺畅，部分煤矿拉煤车辆明显增多，矿上库存低位运行，煤价上涨5-91元/吨左右；据市场消息，鄂尔多斯地区部分煤矿煤管票有所收紧，煤炭供应受到一定影响，而下游拉运积极性较好，支撑区域内煤价稳中上行。从盘面上看，资金呈流出态势，主力空头减仓稍多，建议暂时观望为主，05合约近期大概率在600-650之间震荡整理，可以采取高抛低吸的波段操作策略。纯碱     夜盘纯碱期货盘面高位回调，主力05合约收于1913元。现货方面延续涨势。湖北应城新都纯碱装置开工正常，轻碱周边主流出厂报价在1650元/吨，厂家控制接单，货源偏紧，厂家检修计划推迟至本月20日左右；江苏实联化工联碱装置开工不满，厂家订单充足，目前封单不接；中盐安徽红四方联碱装置开工正常，轻碱周边主流出厂报价在1650-1700元/吨，重碱主流送到终端报价在1850元/吨，实盘商谈为主，出货尚可；宁夏日盛纯碱装置开工基本正常，厂家暂封单不报；云南大为联碱装置停车检修中，具体开车日期未定。纯碱多头趋势延续，建议前期多单谨慎持有，近期行情波动幅度加大，新入场头寸择机参与谨防追高。尿素     周三尿素期货盘面延续反弹，主力05合约涨1.89%收于1939元。现货方面，国内尿素区域行情涨跌不一，主流区域上调幅度在10-40元/吨，外围区域继续小幅下调。当前主流区域反弹行情受需求拉动影响，本周主流区域价格触底，收单情况向好，进而国内行情回温，低端主流区域价格试探性上调。前期待发订单支撑，工厂心态坚挺，报盘逐步走高。目前工业需求处于逐步提升中，市场交投氛围略有转好，下游询价增多，使得市场商谈重心缓慢上移。短时外围高价区域或向低价区域靠拢，主流区域或将企稳运行。短线上下均有空间，近期或跟随商品整体走势围绕1900一线窄幅波动，建议前期多单逢高止盈