贵金属 周四夜盘黄金缓速上涨，进入最好的上涨结构，我们预计后续会有较大的向上修复行情。注意1855美元/盎司附近的支撑，短线目标看到1900-1910美元/盎司，建议考虑积极入场做多。 黄金没有显著下跌的理由，流动性的泛滥和其余品种的回报率走低最终都将利好黄金，而白银则受冲击较大，当下黄金推荐耐心持有，白银调整过后也可以择机入场。  推荐策略：白银黄金逢低买入，内盘2102合约上方目标位402-405元/克。
铜 周四铜价止跌大幅反弹，隔夜窄幅震荡，沪铜2102收于58210。英国与欧盟达成贸易协议，及特朗普希望将纾困救济法案中“发放给个人的现金”金额从600美元提升至2000美元，在一定程度提振铜价。不过美众议院共和党阻止民主党提高支票金额，能否达成存不确定性。英国及德国均发现变异毒株，仍令市场表现谨慎。供需方面，中国铜原料谈判小组CSPT敲定2021年Q1铜精矿加工费地板价为53美元/吨，低于Q4的58美元/吨，表明市场预计明年一季度铜矿紧俏程度有望加大。结合目前铜精矿现货TC、2021年铜精矿长单TC，均表明市场预计中短期铜精矿供应维持紧俏局面。目前冶炼厂维持高产，SMM预计12月产量有望高达86万吨，创年内单月产量新高。下游消费尚可，SMM预计12月铜板带箔及铜棒开工率环比、同比均为正增长，精铜制杆开工率为71.96%，环比减少0.13%，同比增加2.97%。总的来看，供需对铜价仍有支撑，但近期宏观多空因素交织，铜价经历近9个月的持续走强后高位阻力不断加大，因此铜价近日震荡或走弱，中期仍维持看多观点不变。
锌 夜盘时段锌平缓反弹，我们认为短线支撑位在21000元/吨附近，趋势破位后我们不再推荐持续多单。 锌最好的交易时段已经过去，这一轮锌多头行情我们从11月18日技术面突破后持续推荐，至今也有近1500元/吨的盈利，不过当下我们考虑改变持续看涨的策略。 1、价格高位产业链不支持，更多由金融资本推高，尤其是海外金融资本也占很大比重。 2、伦敦封城将直接影响海外交易者的参与信心，昨日夜盘的恐慌情绪直接将伦锌破位，单边上涨的趋势线打穿，而上方的强压力也在临近，技术面的空头可能会逐渐进场。 3、沪锌的问题是TC/加工费仍然低，仍然没货，内外盘可能劈叉也可能同向变动。 4、操作策略: 技术破位矛盾显现，最好的单边的交易时段已经过去。周一毕竟还是创新高了，没有显著的空头形态，上方的压力线在23000元/吨，逆势做空可能还是比较疼，不过从各个角度看我们也不推荐新的多头入场，现有多头浮动止盈为主，保值单按需买按需卖，关注TC/加工费的变化。
镍 镍价夜盘略反弹。美元指数震荡，黑色调整，国外情绪修复有色有，英国脱欧达成协议，美国刺激计划反复。电解镍现货升水大幅提升而供货量有所下降，暂有支撑。国外镍库存波动增加，国内继续降库。资金情绪修复，镍短线技术面转震荡，目前短期修复125000-127000元则成为阶段反弹压力，而下方仍面临119000元支撑，继续关注黑色修复带动，当前来看调整可能延续。由于圣诞假期到来，外盘休市，国内可能会走相对独立的行情走势，短期交易为主，防止短期较大波动。
铝 昨日沪铝主力合约AL2102高开高走，全天震荡上涨。夜盘继续震荡偏强。长江有色A00铝锭现货价格上涨200元/吨，现货平均升水维持在240元/吨。临近月底，已有部分地区开始解除重污染天气应急响应，如天津及河北衡水，两地自12月23日起解除本次重污染天气应急响应。废铝方面，虽然新进口关税税则出台，但就废铝而言，新标准实际执行及以规定税率进口之间尚有较大差距难以落实，至明年一季度而言废铝进口难以大幅增加，废铝供应紧张情况将延续。从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力多头增仓稍多，建议逢低少量试多，02合约下方支撑位15000。
螺纹   期螺继续下跌，现货跟随，本周黑色商品波动较大，主要是高估值下市场受情绪的影响加大。英国疫情尚未结束，又发现新变异病毒，全球疫情形势依然严峻，对市场预期产生影响。螺纹产量继续下降，低于去年，主要是原料转产、环保及限电影响。需求最近两周同比增幅为5%，北方需求已基本停滞，水泥出货率大幅下降，需求季节性回落的趋势将延续。厂库降幅大于社库，螺纹降幅高于线材，表明投机需求增加，当前厂库同比增幅已明显低于社库，因此节前现货市场过度投机的风险需要关注。近几日大幅下跌，核心还是黑色商品进入高估值状态，同时资金在疫苗出现后开始买预期卖现实，叠加了英国变异病毒的影响，止盈意愿进一步提升。综合看，中期主要逻辑难以快速转向，对钢材价格驱动仍向上，短期则由于估值过高、国外疫情加重，螺纹自身需求下滑速度将加快，或导致盘面继续调整，特别是炉料高利润之下带来的高波动，可能会导致黑色商品出现负反馈，因此不建议抄底，风险承受力高可逢高空配，05合约下方关注4000元支撑。
热卷   夜盘热卷盘面继续回落，昨日现货价格跌 40-100 元/吨不等。我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量325.98万吨，产量环比下降3.66万吨，热卷钢厂库存93.65万吨，环比下降6.9万吨，热卷社会库存189.94万吨，环比下降0.84万吨，总库存283.59万吨，环比下降7.74万吨，周度表观消费量333.72万吨，环比下降0.32万吨。从本周的数据来看，热卷生产利润虽有所好转，但钢厂环保限产和唐山地区新旧产能切换继续压制热卷产量的回升，钢厂出货较好库存下降，热卷周度表观消费量环比变化不大处于历史同期较高位置，需求较强供给偏弱，热卷总库存继续下降。海外疫情反复，市场风险增加，对热卷远期需求的预期有所影响。但热卷目前基本面尚未发生太大变化，汽车、家电、工程机械行业需求强劲，冷轧价格仍处于上涨趋势，海外热卷价格仍处高位，中期来看需求端依旧较强，热卷下方存在成本支撑空间有限，短期海外疫情反复对市场情绪的有所影响，盘面或将继续偏弱运行。
不锈钢 不锈钢期价夜盘窄幅震荡。市场成交近期较为平淡。不锈钢主流钢厂3月期货价前一日出现下调操作，从前期13700元降至13500元，并又开出1月期价至13300元。近期不锈钢除了零星的镍铁单成交，仍缺乏大单量，而随着废不锈钢价格上涨，废不锈钢经济性也走弱。不锈钢最新的社会库存显示无锡300系有所回升，佛山仍总体显示去库。近期不锈钢因限电及检修对200系影响大于对300系产量影响。近期不锈钢ss2102减仓并向ss2103继续移仓，情绪略修复，现货不跟调整，则期货可能修复反弹，但总体可能转向震荡，缺乏强劲反弹动力。镍走势仍强于不锈钢。
焦煤   夜盘焦煤05合约小幅收跌，短期期价维持高位震荡。临近年底，国内煤矿基本以保安全生产为主，整体产量难以大幅增加。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率71.83%较上期值降1.36%；日均产量60.13万吨降0.66万吨；原煤库存385.84万吨降9.07万吨；精煤库存233.88万吨增1.32万吨。本周综合开工率环比出现小幅下降，主要是因为保障电煤和年底安全生产，导致生产积极性不高，产量小幅下降。当前蒙煤通关车辆依旧偏低，23日甘其毛都口岸通关369车增41车，策克口岸通关264车减28车，两口岸总通关量较上周同期减85车。焦煤整体供应依旧偏紧。焦炭十轮提涨落地之后，焦化企业利润进一步扩大，对焦炭采购积极性增加，需求端支撑仍在。短期焦煤基本面依旧偏强，期价仍将维持高位震荡为主，策略上低位多单逐步减仓。
焦炭   夜盘焦炭05合约窄幅波动，当前期价维持高位震荡。临近年底，4.3米焦炉加速淘汰。孝义地区4.3焦炉共计在产产能460万吨19日全部举行关停仪式，后续淘汰工作正在推进中。据Mysteel调研，自本月18日起已关停焦化产能662万吨，新增焦化产能50万吨，另有470万吨焦化产能已举行关停仪式但暂未推空。在焦化淘汰产能陆续关停而新增产不及预期，焦炭产量下滑，局部供应依旧偏紧。当前焦化企业库存维持低位，现货短期仍较为坚挺。需求端：当前高炉开工率依旧维持较高水平，对焦炭需求仍维持高位，需求端支撑仍在。短期焦炭价格难见拐点，焦炭仍处偏强运行态势。策略上前期低位多单逐步逢高止盈。
锰硅   锰硅盘面昨日维持盘整。本周成材表需下降幅度不大，终端用钢需求的淡季特征仍旧不明显，成材去库幅度不降反升，五大钢种周度产量降幅收窄。钢厂从进入12月后开始逐步对锰硅进行节前补库，库存可用天数有所回升，锰硅厂家开始出现排单生产，现货资源短期趋紧，市场对1月的钢招预期较为乐观。锰矿港口库存近期开始去化，前期高库存的压力得到短期缓解。加之外矿对华一月报盘出现止跌企稳，锰矿后续成本端有望企稳。近日锰硅厂家采购积极性有所提升，贸易商情绪好转，港口锰矿现货价格出现反弹。同时近期焦炭价格累计涨幅明显，运输成本也有所增加，使得锰硅生产成本出现上移。短期来看锰硅现货价格将维持坚挺。但应注意的是，在下游需求的提振下锰硅供应端开始出现拐点，周度产量和开工率结束了之前的持续回落趋势。中期来看随着锰硅新增产能的进一步投放，供应端的压力将限制锰硅价格后续的上行空间。近期远月合约估值的提升主要是基于对明年一季度终端需求转好的预期，后续可能会逐步回归，合金厂家当前可逐步尝试在远月合约上进行卖出套期保值。
硅铁   硅铁盘面昨日高开低走，一度突破7100关口，价格重心进一步上移。本周成材表需下降幅度不大，终端用钢需求的淡季特征仍旧不明显，成材去库幅度不降反升，五大钢种周度产量降幅收窄，钢厂对硅铁的刚性需求仍较为旺盛。考虑到1月份还有节前补库的预期，市场对本轮钢招较为乐观，预期将呈现量价齐升的局面，本轮采价大概率会落在7000元/吨上方。当前硅铁厂家排单较为明显，部分厂家甚至已经排至节后，厂家挺价意愿坚挺。近日成本端兰炭方面再度出现环保限产的预期，后续价格有望在当前高位的基础上进一步上行，对硅铁价格的上行驱动将更为明显。供应方面，主产区之前的限产影响已基本结束，硅铁厂家的复产逐步展开，随着近期硅铁厂家利润空间的改善，部分新矿热炉也开始点火投产。开工率和日均产量环比均开始出现回升，厂家提产意愿增强。从远期看，硅铁供应端偏紧的矛盾将逐步得到改善。操作上，在当前偏紧的供需格局和较强的成本支撑力度下，硅铁期现价格短期仍将呈现易涨难跌的走势，可尝试逢低吸纳。考虑到其后续产量的逐步恢复，近远月合约间具备正套的逻辑。
铁矿石 昨夜盘铁矿延续盘整，小幅回落。从需求端来看，本周成材表需下降幅度不大，终端用钢需求的淡季特征仍旧不明显，成材去库幅度不降反升。五大钢种周度产量降幅收窄，对铁矿的刚性需求仍维持高位水平。当前钢厂的进口烧结库存水平仍偏低，考虑到明年一季度外矿的发运仍具不确定性，节前仍有一定规模的刚性补库需求。基于此预期，贸易商当前挺价意愿较为坚挺。最近一期的外矿到港量增幅明显，而近期的高矿价一定程度上抑制了钢厂的主动补库意愿，故本周港口库存有望进一步回升。但当前总量仍处于偏低水平，且品种间结构性矛盾正逐步酝酿中。近期焦炭价格的上涨使得钢厂对含硅量较高的巴西矿采购较少，近期港口库存的增量也主要由巴西矿贡献。主流中品澳粉库存偏紧的格局仍未出现明显改善。从近期的发运情况来看，澳矿年底的冲量并不明显，后续中品粉矿的溢价有望进一步走强。短期来看，铁矿现货价格仍将维持坚挺，远月合约经过近日的大幅调整后基差再度走扩，已具备了一定的安全边际，尚未出现趋势性下行的迹象。
玻璃   夜盘玻璃震荡偏弱，主力05合约跌破1900元一线，收于1898元。现货方面昨日涨势延续，华东临沂蓝星白玻计划上调1元/重量箱，威海蓝星色玻蓝星灰上调2元/重量箱，其余厂或存提涨计划；华中醴陵旗滨、湖北三峡今涨3元/重量箱；华南市场信义、旗滨、南宁、鸿泰、玉峰涨2-3元/重量箱，西南市场雲玻、云腾、海生润、滇凯涨2-8元/重量箱不等。近期强势上涨后，下游接受程度有所减弱，部分区域加工提货表现谨慎，但市场货源依旧紧俏。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计299条，在产252条，日熔量共计166275吨，较上周持平。周内暂无产线变化。近期玻璃市场需求略有分化，北方需求逐步减弱，南方需求维持强赶工模式。当前河北、山东一带需求维持尚可，预计进入1月份后，需求减弱或有加速，南方区域需求仍可维持良好，后期玻璃总体需求大概率季节性回落。期现价格均处于历史高位区间，建议玻璃生产企业于05合约择机卖保。