12月15日晚间，郑州商品交易所(下称郑商所)调整动力煤期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度。

  公告称经研究决定，自2020年12月18日结算时起，动力煤期货合约交易保证金标准调整为8%，涨跌停板幅度调整为6%，其中动力煤期货2101合约交易保证金标准调整为20%。

  这已是郑商所近期第二次调整动力煤期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度。

  12月10日郑商所发布通知，决定自2020年12月14日结算时起动力煤期货合约交易保证金标准调整为6%，涨跌停板幅度调整为5%。按规则规定执行的交易保证金标准和涨跌停板幅度高于上述标准的，仍按原规定执行。

  锦盈资本商品策略部经理毛隽告诉第一财经记者，保证金标准和涨跌停板调整对于稳定市场方面可以起到积极作用。

  11月以来，动力煤期货主力合约突破600元/吨关口后，开启新一轮上涨行情。

  12月11日，动力煤主力合约再次触及涨停，涨幅4%，报777.2元/吨，刷新上市新高，周涨幅超过10%。

  因此针对近期动力煤期货价格持续上涨，郑商所多次发文，除了对保证金和交易手续费等做出相应调整，还发布风险提示函醒投资者谨慎运作，理性投资，以及调整合约的交易手续费标准为10元/手。

  短期看，煤炭在期市降温显效。动力煤主力合约价格连续三个交易日下跌。12月11日，动力煤主力合约收跌1.06%，报744.6元/吨。12月14日收跌1.93%，12月15日收跌1.26%，报721元/吨。

  在毛隽看来，市场供求关系与价格间的相互作用表现出的是一个渐进的过程，当价格持续上涨且实际供需关系日趋紧张后，通过调整实施涨跌停板制度，起到了延缓期货价格波幅的作用。同时交易所在出现过度投机和操纵市场等异常现象时，通过调整涨跌停板幅度，作为控制市场风险、引导市场情绪的一个重要手段，把交易所、会员单位及交易者的损失控制在相对较小的范围之内。

  毛隽分析，目前供求矛盾在于今年因产地限产、进口煤严控等方面共同导致的偏紧供应现状，叠加了国内后疫情时代及十三五末期经济增速高于预期的现实。当前时值隆冬，天气原因导致供应增量难扩，同时民用取暖需求陡增，并且三季度以来的低社会库存限制了政策调控机制发挥的时间与空间，促成矛盾集中爆发。

  此外，有关于进口放松的措施，毛隽告诉第一财经，从上月开始国家相关部委就促成海关对终端流向为电厂和其他重点用煤下游的进口煤，采取简化手续、加快放行的行政令，进口通关的加速有效缓解了部分沿海地区供应缺口问题，但是由于今年年中持续的进口严控政策，运往中国的煤炭总量(订单)较往年出现了显著降低，且澳煤限制通关的政策也加剧了这一紧张局面。

  毛隽预计，2021年的煤价，从生产结构及经济运行的角度分析，会是维持紧平衡的大格局，重心较2020年将进一步抬升。

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